埃隆·馬斯克掌舵的商業航太巨擘 SpaceX，正締造全球資本市場的歷史性時刻。這個時刻的到來，已進入最後倒數 1 天。
對無數希望把握這一時代機遇的投資人而言，如何參與 SpaceX 的 IPO、參與價格為何、透過哪些管道參與，成為當下最受關注的話題。作為全球領先的數位資產交易平台，Gate 已經為用戶搭建了直通這場歷史性 IPO 的通道。
SpaceX IPO：改寫人類航太史與資本市場規則
史上規模最大 IPO，定價邏輯打破華爾街慣例
2026 年 6 月，SpaceX 正式按下 IPO 啟動鍵。根據該公司向美國證券交易委員會提交的最新招股說明書，SpaceX 預計於當地時間 6 月 12 日 在那斯達克掛牌上市，股票代碼為 SPCX。
在定價方面，SpaceX 採用不同尋常的「固定發行價」策略，發行價鎖定在每股 135 美元，不再設置傳統的詢價區間。這一作法打破了華爾街多年來的 IPO 定價慣例——一般情況下，公司會透過路演測試市場需求後確定發行價格區間，而 SpaceX 在路演啟動前就直接給出「要嘛接受、要嘛放棄」的最終定價。
以每股 135 美元計算，SpaceX 計畫發行約 5.556 億股，基礎募資規模達 750 億美元，整體估值約為 1.77 兆美元。若承銷商行使超額配售權，總募資金額最高可達 862.5 億美元。這一規模將全面超越沙烏地阿美於 2019 年創下的 294 億美元募資紀錄，成為全球資本市場有史以來規模最大的 IPO。
上市後，SpaceX 的市值將超越特斯拉（目前市值約 1.6 兆美元），躍居全美上市公司市值第七位。
空前的市場熱度：超四倍超額認購
市場對 SpaceX IPO 的反應可謂「狂熱」。截至 6 月 10 日，SpaceX IPO 已錄得超過 四倍超額認購，總認購規模突破 2,500 億美元，遠超 750 億美元的募資目標。
由於需求過於火爆，承銷行預計已於 6 月 10 日下午停止接受機構訂單。有分析指出，不少機構投資人已下達大額申購單，SpaceX 可能考慮增發額外股份或進一步上調定價以應對強勁需求。
SpaceX 也打破傳統，為散戶投資人保留高達 30% 的配售股份，這在現代 IPO 中極為罕見。相比之下，散戶通常僅能獲得約 5% 的配售份額。目前已有多家美股券商參與分銷，包括富達、Robinhood、嘉信和 SoFi 等。
估值爭議：華爾街的分歧與共識
即便市場熱度空前，華爾街機構對 SpaceX 估值仍存在顯著分歧。
高盛作為主承銷商，在其報告中強調，市場不僅是在為星鏈買單，更是在押注 xAI 的爆發性成長。高盛模型預測，xAI 營收將從 2025 年約 32 億美元飆升至 2030 年的 3,220 億美元，五年成長近百倍。
然而，部分機構持審慎態度。《巴倫周刊》指出，SpaceX 估值對應 2026 年預期銷售額的市銷率高達 40 倍，息稅折舊攤銷前利潤倍率更高達驚人的 175 倍。分析師認為，其公允價值可能更接近 1 兆美元。紐約大學教授、被稱為「估值大師」的阿斯瓦斯·達摩達蘭則估算 SpaceX 股權價值約為 1.3 兆美元，約合每股 99 美元。
業務版圖與財務狀況深度解析
SpaceX 目前擁有三大核心業務板塊：以獵鷹 9 號和星艦為主的航太發射業務、星鏈衛星網路服務，以及今年 2 月正式併入的人工智慧子公司 xAI。
星鏈是當前最強勁的獲利來源。截至 2026 年第一季，Starlink 用戶規模已突破 1,030 萬人，已發射衛星逾 1 萬顆，覆蓋 160 多個國家。2025 年，星鏈業務實現營運利潤約 44 億美元，EBITDA 利潤率高達 63%。公司預計 2026 年下半年將發射 Starlink V3 衛星，並計畫於 2027 年部署次世代 V2 Mobile 衛星，進一步拓展手機直連業務。
航太發射業務方面，SpaceX 目前主導全球商業火箭發射市場約 90% 的商業發射份額。最新版本的 Starship Block 3 載運能力超過 100 噸，已於 2026 年 5 月完成首飛。公司正在 Starbase 建設 Gigabay 工廠，設計年產能約 1,000 艘 Starship，大規模生產將大幅降低單位發射成本。
人工智慧與太空算力則是 SpaceX 最具想像空間的成長引擎。CFO Brett Johnsen 在 IPO 前的深度對談中透露，SpaceX AI 基礎設施業務年化營收已達 37.5 億美元，使其躋身全球第五大 AI 算力企業。公司規劃未來將透過 Starship 部署大規模衛星算力基礎設施，預計最早於 2028 年部署軌道 AI 計算衛星，計畫在未來 4 至 5 年實現約 100 GW/年的軌道資料中心算力部署。
財務數據方面，SpaceX 2025 年全年營收約 187 億美元，年增 33%，但淨虧損約 49 億美元。2026 年第一季營收約 47 億美元，淨虧損約 43 億美元，累計虧損已達 413 億美元。虧損主要來自 xAI 的鉅額研發投入與資本支出。
馬斯克的絕對控制權
在股權結構與公司控制權方面，SpaceX 採用雙層股權架構。埃隆·馬斯克目前持有 SpaceX 12.3% 的 A 類股與 93.6% 的 B 類股。由於每股 B 類股擁有 10 票投票權，馬斯克在 IPO 後將繼續擁有公司 85.1% 的絕對投票權，牢牢掌控這家航太與 AI 巨頭的經營決策權。
IPO 完成後，馬斯克持有 SpaceX 股份的帳面估值已超過 8,665 億美元，加上其在特斯拉價值近 3,000 億美元的股份，身家可達 1.1 兆美元，有望成為全球首位「兆元富豪」。
SpaceX 股票代碼 SPCX 投資機會解讀
上市時程與定價窗口
SpaceX 的 IPO 時程已大致明確：最終發行價於 6 月 11 日確定，股票將於 6 月 12 日在那斯達克開始交易。目前發行價已鎖定為 135 美元/股，僅在極端市場環境下才可能調整。
潛在投資價值研判
從多個面向來看，SpaceX 具備獨特的投資價值：
第一，垂直整合的商業模式護城河。 SpaceX 建構了「火箭發射降本—衛星規模擴張—網路容量提升—用戶成長—資金反哺航太與 AI 研發」的商業閉環，這一閉環幾乎無法被競爭對手於短期內複製。
第二，多元化成長曲線。 公司 CFO Brett Johnsen 將 SpaceX 的業務架構歸納為「五位一體超級閉環」——星艦發射、Starlink、軌道運算、地面 AI 算力與自研晶片 Terafab，五大板塊相互咬合、協同運作，每個業務層面均對外開放，進一步擴大規模基礎，反向降低各環節成本。
第三，時代紅利窗口。 SpaceX 上市正值 AI 企業紛紛 IPO 的關鍵時刻。AI 獨角獸 Anthropic 已於本週一向 SEC 秘密遞交上市招股書，OpenAI 也計畫於未來數週內提交保密 IPO 申請。科技巨頭集中登陸二級市場，已成為 2026 年美股標誌性趨勢。
需要關注的風險因素
潛在投資人也需理性看待相關風險：
- 估值風險： 部分機構認為 SpaceX 當前估值偏高，未來可能面臨價值回歸壓力；
- 持續虧損： xAI 2025 年營運虧損約 64 億美元，2026 年第一季虧損 25 億美元，短期內獲利前景不明朗；
- 技術不確定性： 星艦研發、軌道資料中心建設等前沿專案存在技術、監管與成本等多重挑戰；
- 內部人士套現： SpaceX 員工可於限售期結束前分階段出售部分股票，可能對股價帶來一定壓力。
Gate IPO Access：讓一般投資人直通 SpaceX 投資機會
傳統 IPO 參與常面臨高額開戶資金門檻、地域限制、繁瑣的認購流程以及機構優先分配等諸多障礙。個人投資人即使對如 SpaceX 這樣的明星公司充滿熱情，也常因這些壁壘而望之卻步。
為解決這一問題，Gate 正式推出 IPO Access ——一項讓一般投資人能在上市公司公開掛牌前提交認購意向（Expression of Interest，簡稱 EOI）的創新服務。透過此功能，符合資格的用戶可於公司 IPO 完成前參與認購流程，並在股票正式上市後獲得相應份額，實現從 IPO 認購到二級市場交易的無縫銜接。
Gate IPO Access 的核心參與機制
針對 SpaceX IPO Access 本期，Gate 採用以下核心機制：
- 參與幣種： 僅接受 USDT 認購；
- 參與門檻： 最低認購金額為 100 USDT，單人認購上限為 500,000 USDT；
- 分配機制： 採用 EOI 機制，分配權重將依據用戶於期間內的平均鎖倉金額計算——早期參與及持續鎖倉有助於獲得更高分配權重；
- 分配結果： 根據最終專案發行情況及平台實際取得的分配額度，用戶可能獲得全額、部分或零分配；
- 費用： 無手續費、無託管費、無收益分成等隱性損耗；
- 持有與交易： 獲得資產憑證後，用戶可選擇於盤前交易提前退出，或持有並於 IPO 完成後透過 Gate Stocks 產品進行現貨股票交易——該產品支援以 USDT 直接交易超過 10,000 檔主流美股及 ETF，涵蓋紐約證交所、那斯達克等主要流動性網路，最低可交易 0.01 股。
操作指南：如何透過 Gate 參與 SpaceX IPO
以下為參與 Gate IPO Access 的基本操作步驟（具體以平台最新公告及實際介面為準）：
- 註冊並完成身分認證： 確保擁有 Gate 帳戶並完成 KYC 驗證；
- 存入 USDT： 向帳戶充值足夠 USDT 以供認購參與；
- 進入 IPO Access 頁面： 於 Gate 平台找到 IPO Access 功能入口，選擇 SpaceX（SPCX）專案；
- 提交認購意向： 填寫擬參與金額（最低 100 USDT，最高 500,000 USDT），確認提交；
- 等待分配結果： 平台將依 EOI 期間鎖倉金額計算分配權重，並於 IPO 完成後公布最終分配結果；
- 分配後操作： 獲得分配份額將進入用戶帳戶，可選擇透過 Gate Stocks 持有或交易，亦可於盤前交易市場提前兌現。
特別提醒，本次 SpaceX IPO Access 認購階段將於 IPO 定價日（6 月 11 日）前後截止。距離窗口關閉僅剩 1 天，有意參與的用戶請把握機會。
總結
SpaceX 的上市是 2026 年全球資本市場最受矚目的事件，絕無僅有。這家以火星為終極目標、星鏈為現金流支柱、xAI 為成長引擎的航太與 AI 雙棲巨頭，正以 1.77 兆美元的估值與 750 億美元的募資規模，改寫人類商業航太的估值邏輯與資本敘事。
對一般投資人而言，135 美元的發行價與 SpaceX 破天荒的 30% 散戶配售比例，意味著一個難得的歷史性參與窗口已然開啟。而 Gate 推出的 IPO Access 服務，正是將這一窗口帶給每一位用戶——最低 100 USDT 即可參與認購，無需高淨值門檻，不受傳統繁瑣管道限制。
距離 SpaceX 正式登陸那斯達克僅剩 1 天。在資本市場歷史上，如此規模與話題性兼具的 IPO 實屬罕見。無論您是航太愛好者、科技信仰者，或是尋求前沿資產配置的投資人，SpaceX 的 IPO 都是值得審慎評估的機會。
立即登入 Gate，參與 SpaceX IPO Access，把握人類商業航太歷史性時刻的最後入場機會。
