Pada 24 Juni 2026, setelah penutupan pasar saham AS, Micron Technology merilis laporan keuangan untuk kuartal ketiga tahun fiskal 2026 yang berakhir pada 28 Mei. Selama perdagangan reguler, saham Micron ditutup di angka $1.047,90. Setelah laporan keuangan dirilis, saham melonjak di perdagangan setelah jam bursa, sempat naik lebih dari 16% dan menembus level $1.200.
Angka-angka utama dalam laporan ini mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah perusahaan. Pendapatan kuartal ketiga mencapai $41,46 miliar, naik 346% secara tahunan dan 73,7% secara kuartalan, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar $35,84 miliar. Laba bersih menurut GAAP sebesar $28,24 miliar, dengan laba per saham terdilusi sebesar $24,67. Berdasarkan non-GAAP, EPS yang disesuaikan mencapai $25,11, meningkat lebih dari dua belas kali lipat secara tahunan dan sekitar 22,5% di atas konsensus pasar sebesar $20,49.
Kinerja margin kotor juga sangat mengesankan. Margin kotor yang disesuaikan naik menjadi 84,9%, hampir dua kali lipat dari tahun sebelumnya. Laba operasional mencapai $33,68 miliar, dengan margin operasional 81,2%. Arus kas operasi sebesar $25,39 miliar, dan arus kas bebas yang disesuaikan sebesar $18,30 miliar. Pada akhir kuartal, kas dan investasi mencapai $30,2 miliar.
Rangkaian angka ini menandai laporan kuartalan terkuat dalam sejarah Micron. Respons pasar—dari penutupan reguler di $1.047,90 hingga lonjakan setelah jam bursa di atas $1.200—mencerminkan bagaimana investor menilai kinerja ini: bukan sekadar kuartal luar biasa, melainkan validasi penting atas permintaan berkelanjutan untuk penyimpanan berbasis AI.
Apa yang Mendorong Kinerja Luar Biasa Micron?
Hasil Micron melampaui ekspektasi di berbagai aspek. Pendapatan sebesar $41,46 miliar sekitar 16,2% di atas proyeksi, dan EPS yang disesuaikan sebesar $25,11 mengalahkan ekspektasi sekitar 22,6%. Ini merupakan kuartal kelima berturut-turut dengan pendapatan rekor bagi Micron.
Dari perspektif segmen bisnis, dua area yang paling terkait dengan infrastruktur AI—penyimpanan cloud dan pusat data inti—secara bersama-sama menyumbang lebih dari 60% dari total pendapatan. Divisi penyimpanan cloud mencatat pendapatan Q3 sebesar $13,77 miliar, naik 77,7% secara kuartalan dan sekitar 3,06 kali lipat secara tahunan. Pendapatan pusat data inti mencapai $11,52 miliar, naik 102,5% secara kuartalan dan 653% secara tahunan. Segmen mobile dan client mencatat kenaikan pendapatan lebih dari 250% menjadi $11,52 miliar, sementara penjualan aplikasi otomotif dan embedded melonjak lebih dari tiga kali lipat menjadi $4,63 miliar.
Dari sisi produk, pendapatan DRAM melonjak lebih dari tiga kali lipat secara tahunan menjadi rekor $31,3 miliar. Pendapatan NAND flash lebih dari dua kali lipat menjadi $9,9 miliar. Pendapatan High Bandwidth Memory (HBM) menembus $1 miliar untuk kuartal kedua berturut-turut. Micron mencatat bahwa permintaan untuk server AI mendorong pertumbuhan berkelanjutan pada HBM, DRAM berkapasitas tinggi, dan penjualan SSD enterprise, menjadikan ketiganya sebagai pendorong utama kinerja.
Dalam konferensi hasil keuangan, manajemen Micron mengaitkan hasil yang kuat ini dengan permintaan AI yang semakin cepat. CEO Sanjay Mehrotra menekankan bahwa AI telah menjadi salah satu pendorong pertumbuhan paling signifikan bagi industri penyimpanan dalam beberapa dekade terakhir. Seiring berkembang pesatnya pelatihan model besar, inferensi, dan aplikasi agen AI, nilai strategis memori dan penyimpanan di pusat data terus meningkat.
Apa Makna Margin Kotor 84,9%?
Margin kotor melonjak dari 39% tahun lalu menjadi 84,9%, sebuah perubahan yang patut dicermati lebih lanjut. Peningkatan ini bukan hanya hasil dari volume pengiriman yang lebih tinggi, tetapi juga didorong oleh kekuatan harga yang lebih besar dan komposisi produk yang lebih menguntungkan.
Dari sisi harga, harga DRAM naik sekitar 60%, sementara harga NAND meningkat sekitar 80%. Kenaikan harga ini mencerminkan ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang sangat tajam—permintaan yang melonjak bertemu dengan pasokan yang terbatas.
Dari sisi komposisi produk, porsi produk dengan margin tinggi meningkat secara signifikan. Produk premium seperti HBM menawarkan margin jauh lebih tinggi dibanding produk penyimpanan tradisional. Seiring produk-produk ini semakin mendominasi pendapatan, margin kotor keseluruhan terus naik. Micron memperkirakan margin kotor akan meningkat lagi menjadi sekitar 86% pada kuartal keempat.
Margin kotor 84,9% sangat tinggi untuk industri semikonduktor. Keberlanjutan angka ini kini menjadi fokus utama pasar—ini mencerminkan dinamika ketat antara pasokan dan permintaan saat ini, namun juga menimbulkan pertanyaan: seiring kapasitas baru bertahap masuk ke pasar, pada level berapa margin kotor akan kembali normal?
Mengapa Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Tidak Akan Segera Berbalik
Manajemen Micron memiliki pandangan yang jelas terkait lanskap pasokan-permintaan: keterbatasan pasokan HBM di seluruh industri kemungkinan akan bertahan hingga setelah 2027, dengan pasokan chip memori diperkirakan membaik secara bertahap pada 2028. Dalam konferensi hasil keuangan, CEO menyatakan bahwa saat ini "belum ada kepastian" kapan pasokan akan mampu mengejar permintaan.
Pandangan ini didasarkan pada kendala struktural di sisi pasokan. Ekspansi kapasitas manufaktur dan packaging canggih membutuhkan waktu yang lama. Micron memperkirakan belanja modal kuartal keempat sekitar $10 miliar dan belanja modal penuh tahun fiskal 2026 sekitar $27 miliar. Belanja modal kuartalan di FY2027 akan melebihi level Q4 FY2026. Sebagian besar investasi baru ini akan dialokasikan untuk HBM, DRAM canggih, dan kapasitas packaging tingkat lanjut. Namun, butuh waktu hingga kapasitas baru ini benar-benar tersedia—penambahan kapasitas diperkirakan akan muncul secara bertahap antara paruh kedua 2027 hingga 2028.
Secara industri, di luar produsen Tiongkok, pasokan bit memori global diperkirakan hanya tumbuh 7% hingga 8% pada 2026, terutama dari migrasi proses, bukan dari kapasitas wafer baru. Kekurangan pasokan gabungan DRAM dan NAND bisa mencapai 150.000 hingga 200.000 wafer per bulan. Dengan tidak adanya penambahan kapasitas wafer yang signifikan pada 2027, tekanan pasokan diperkirakan tidak akan mereda dalam waktu dekat.
Dari sisi permintaan, kebutuhan pusat data AI terus berkembang. Micron memperkirakan pendapatan kuartal keempat akan mencapai titik tengah $50 miliar, jauh di atas estimasi analis sebesar $42,5 miliar hingga $43,24 miliar. Titik tengah panduan EPS yang disesuaikan adalah $31, sekitar 22% di atas ekspektasi pasar. Manajemen menegaskan bahwa batas atas pendapatan bukan karena permintaan yang memuncak, melainkan karena keterbatasan kapasitas.
Bagaimana Perjanjian Jangka Panjang Mengubah Siklus Industri
Micron mengungkapkan perubahan strategi besar dalam laporan keuangan ini: perusahaan telah menandatangani 16 Strategic Customer Agreements (SCA) yang mencakup pasar pusat data, konsumen, dan otomotif, mewakili sekitar 20% output DRAM dan sepertiga output NAND. Kewajiban kinerja yang tersisa melebihi $100 miliar.
Perjanjian selama tiga hingga lima tahun ini mengunci harga dan kapasitas, mencakup seluruh produksi HBM untuk 2026. CEO menyatakan bahwa perjanjian ini akan "secara signifikan meningkatkan ketahanan dan prediktabilitas kinerja keuangan Micron yang kuat."
Perubahan ini berpotensi mengubah sifat siklus industri chip memori secara fundamental. Secara tradisional, sektor ini dikenal dengan siklus tajam—fluktuasi besar dalam pasokan dan permintaan menyebabkan perubahan harga dan laba yang ekstrem. Meningkatnya perjanjian jangka panjang berarti Micron melindungi sebagian bisnisnya dari volatilitas pasar spot, mengubahnya menjadi pendapatan kontrak yang lebih dapat diprediksi.
Namun, perubahan ini memicu perdebatan. Beberapa analis mencatat bahwa lonjakan penandatanganan kontrak jangka panjang secara historis sering bertepatan dengan puncak siklus. Apakah perjanjian ini benar-benar dapat meredam siklus, atau justru menjadi tanda pembalikan siklus yang akan datang, masih menjadi pertanyaan yang perlu terus diamati pasar.
Mengapa MU Melonjak Setelah Jam Bursa? Apa yang Dihargai Pasar?
Lonjakan hampir 16% saham Micron setelah jam bursa, bersamaan dengan kenaikan lebih dari 500 poin pada futures Nasdaq, mencerminkan penilaian ulang kolektif pasar terhadap laporan keuangan ini. Signifikansinya melampaui pengakuan atas hasil saat ini dan menegaskan beberapa poin kunci:
Pertama, keberlanjutan permintaan penyimpanan berbasis AI telah tervalidasi. Sehari sebelum laporan ini, saham chip secara luas terkoreksi dari rekor tertinggi akibat kekhawatiran terhadap belanja AI. Hasil Micron, setidaknya sebagian, telah meredakan kekhawatiran tersebut.
Kedua, eksekusi Micron telah terkonfirmasi. Di tengah perdebatan pasar apakah siklus harga chip memori telah mencapai puncak, Micron tidak hanya mencatat hasil rekor, tetapi juga memberikan panduan yang jauh melampaui ekspektasi untuk kuartal berikutnya.
Ketiga, perubahan struktural sedang berlangsung di industri. Penandatanganan perjanjian jangka panjang, terjual habisnya kapasitas HBM di muka, dan pandangan manajemen bahwa keterbatasan pasokan akan bertahan hingga setelah 2027, semuanya mengarah pada satu kesimpulan: siklus naik chip memori kali ini bisa bertahan lebih lama daripada kerangka siklus tradisional.
Tentu saja, masih ada ketidakpastian yang perlu diperhatikan. Apakah margin kotor 84,9% dapat dipertahankan, dampak belanja modal besar terhadap arus kas bebas, dan apakah perjanjian jangka panjang benar-benar dapat meredam volatilitas siklus, semuanya merupakan variabel yang layak untuk terus diamati.
FAQ
T: Apa saja angka kunci dari laporan keuangan Q3 FY2026 Micron?
J: Pendapatan sebesar $41,46 miliar, naik 346% secara tahunan dan 73,7% secara kuartalan. Laba bersih GAAP sebesar $28,24 miliar, dengan EPS terdilusi $24,67. EPS non-GAAP yang disesuaikan sebesar $25,11. Margin kotor yang disesuaikan sebesar 84,9%. Semua angka untuk kuartal yang berakhir pada 28 Mei 2026.
T: Bagaimana kinerja saham Micron setelah laporan keuangan dirilis?
J: Saham ditutup di $1.047,90 selama perdagangan reguler. Setelah laporan keuangan, saham dengan cepat melonjak di perdagangan setelah jam bursa, naik lebih dari 16% dan menembus level $1.200.
T: Apa pendorong utama pertumbuhan Micron?
J: Permintaan untuk server AI mendorong pertumbuhan berkelanjutan pada HBM, DRAM berkapasitas tinggi, dan penjualan SSD enterprise. Bisnis penyimpanan cloud dan pusat data secara bersama-sama menyumbang lebih dari 60% pendapatan. Pendapatan DRAM melonjak lebih dari tiga kali lipat secara tahunan, dan pendapatan NAND flash lebih dari dua kali lipat.
T: Apa panduan Micron untuk kuartal berikutnya?
J: Perusahaan memperkirakan pendapatan kuartal keempat sebesar $49–$51 miliar, dengan titik tengah $50 miliar. Margin kotor yang disesuaikan diproyeksikan sekitar 86%. EPS yang disesuaikan diperkirakan antara $30 hingga $32.
T: Berapa lama kekurangan pasokan chip memori diperkirakan akan berlangsung?
J: Manajemen Micron memperkirakan keterbatasan pasokan HBM akan bertahan hingga setelah 2027, dengan pasokan chip memori secara keseluruhan diperkirakan membaik secara bertahap pada 2028.
T: Apa itu Strategic Customer Agreement (SCA)?
J: Micron telah menandatangani 16 perjanjian jangka panjang, masing-masing berdurasi tiga hingga lima tahun, mencakup sekitar 20% output DRAM dan sepertiga output NAND, dengan kewajiban yang tersisa melebihi $100 miliar. Perjanjian ini mengunci harga dan kapasitas, dengan tujuan meningkatkan prediktabilitas kinerja.
