6 травня на світовому енергетичному ринку відбувся різкий перегляд настроїв. Вартість Brent під час торгів у США впала до 96,75 долара за барель, а WTI одночасно досягла мінімуму близько 89,81 долара за барель. Обидва сорти за день втратили понад 10%. Згодом ціни частково відновилися: Brent закрилася на рівні 101,27 долара за барель (мінус 7,83%), WTI — на рівні 95,08 долара за барель (мінус 7,03%), що стало найнижчим закриттям за останні два тижні. За даними AP, Brent знизилася на 5,8% із понад 115 доларів на початку тижня. Така концентрована хвиля розпродажів за два торгові дні швидко "вичавила" геополітичну премію за ризик, накопичену з початку конфлікту наприкінці лютого. Однак між різким падінням цін і повільним відновленням фізичних поставок залишається суттєвий розрив.
Меморандум, що спровокував ринкову турбулентність
6 травня Axios із посиланням на двох американських посадовців і двох обізнаних джерел повідомив, що Білий дім близький до укладання односторінкового меморандуму про припинення вогню з Іраном, що містить 14 пунктів. Меморандум має на меті завершити близько 10 тижнів військового протистояння та закласти основу для подальших детальних переговорів щодо ядерної програми Ірану. Ключові умови, за повідомленнями, включають: призупинення Іраном збагачення урану; зняття санкцій і розморожування мільярдів доларів іранських активів з боку США; одночасне скасування обмежень на навігацію в Ормузькій протоці обома сторонами. Білий дім очікує, що Іран відповість на кілька ключових пунктів протягом 48 годин.
Після появи новини ф’ючерсний ринок одразу заклав у ціни оптимістичний сценарій відкриття протоки та відновлення поставок. Ціни на WTI і Brent різко впали, геополітична премія за ризик була "вичавлена" за кілька годин. Американські акції зросли: індекс Dow Jones Industrial Average піднявся приблизно на 498 пунктів (1%), Nasdaq Composite — на 1,1%, S&P 500 — на 0,9%.
Ланцюгова енергетична криза, що триває з кінця лютого
Поточний конфлікт бере початок 28 лютого, коли США та Ізраїль спільно завдали військових ударів по Ірану. Протистояння швидко поширилося з військової сфери на енергетичну інфраструктуру та судноплавні маршрути, що призвело до найбільшого навмисного зриву глобального енергетичного ланцюга постачання з часів завершення "холодної війни".
Ключові події за хронологією
| Дата | Подія |
|---|---|
| 28 лютого | США та Ізраїль розпочинають військову операцію проти Ірану; міжнародні ціни на нафту злітають |
| Друга половина березня | Ізраїль бомбардує газове родовище South Pars в Ірані; Іран завдає удару по СПГ-інфраструктурі Катару |
| 7 квітня | Діє двотижневе тимчасове перемир’я; ціни на нафту короткочасно відступають |
| 13 квітня | США оголошують морську блокаду іранських портів і прибережних зон |
| 17 квітня | Іран короткочасно відкриває Ормузьку протоку; транзит триває менше 24 годин |
| 18 квітня | Корпус вартових ісламської революції Ірану офіційно закриває Ормузьку протоку |
| 4 травня | США запускають "План Свободи", відправляючи есмінці для супроводу торгових суден |
| 5 травня | Трамп оголошує про припинення "Плану Свободи", посилаючись на прогрес у фінальних переговорах |
| 6 травня | З’являється інформація про меморандум США та Ірану; міжнародні ціни на нафту падають, Brent опускається нижче 97 доларів протягом дня і закривається на рівні 101,27 долара |
Ця хронологія демонструє ключову закономірність: з 28 лютого кожен зсув у геополітичних сигналах миттєво відображається на кривих цін на нафту, тоді як відновлення фізичних поставок постійно відстає від ринкових коливань настроїв.
Дефіцит пропозиції на тлі падіння цін
"Двоєдина розбіжність" між фінансовим ціноутворенням і фізичними поставками
Ефективність ціноутворення на ф’ючерсному ринку проявилася в цій ситуації максимально, проте відкриття ціни не означає відновлення поставок. Паола Родрігес-Масіу, головна аналітикиня з нафти компанії Rystad Energy, зазначає: навіть непідтверджені новини про угоду достатні, щоб знизити ціни ф’ючерсів, але фізичний нафтовий ринок не підпорядковується політичному графіку.
Ключові ринкові індикатори (фактичні дані станом на 6 травня 2026 року)
Дані про ціни
- WTI Crude: Закриття 6 травня на рівні 95,08 долара, падіння на 7,03%, внутрішньоденне зниження перевищило 12%
- Brent Crude: Закриття 6 травня на рівні 101,27 долара, падіння на 7,83%, мінімум дня — 96,75 долара, найнижчий рівень з 22 квітня
- Максимум Brent за останній період: У квітні короткочасно досягала майже 126 доларів (чотирирічний максимум); 5 травня торгувалася близько 115 доларів
Дані щодо запасів і пропозиції
- Дані API про запаси: За тиждень, що завершився 1 травня, запаси сирої нафти у США скоротилися на 8,1 млн барелів, бензину — на 6,1 млн барелів, дистилятів — на 4,6 млн барелів; всі показники знижуються третій тиждень поспіль
- Глобальні перебої з постачанням: За даними IEA, у березні світова пропозиція нафти впала на 10,1 млн барелів/день до 97 млн барелів/день — найбільше місячне скорочення в історії
- Обсяги транзиту через протоку: На початку квітня сумарне завантаження сирої нафти, природного газу та нафтопродуктів через Ормузьку протоку становило лише близько 3,8 млн барелів/день, тоді як до конфлікту перевищувало 20 млн барелів/день — відновлено менше п’ятої частини
- Застряглі судна: У Перській затоці залишаються понад 1 550 торгових суден і близько 22 000 членів екіпажу
Дані щодо попиту
- Перегляд прогнозу попиту IEA: Світовий попит на нафту у 2026 році замість зростання на 730 тис. барелів/день минулого місяця тепер прогнозується зі скороченням на 80 тис. барелів/день — одномісячне зниження прогнозу на 810 тис. барелів/день; у II кварталі очікується річне скорочення світового попиту на нафту приблизно на 1,5 млн барелів/день — найбільше квартальне падіння з часів пандемії COVID-19
- Регіональне скорочення попиту: Найбільше падіння попиту спостерігається на Близькому Сході та в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, насамперед у сегментах нафтового бензину, ЗВГ та авіаційного пального
У сукупності ці дані формують структурну картину: ф’ючерсний ринок падає на очікуваннях, тоді як спотовий ринок залишається напруженим — споживання запасів низьке, транспортні вузькі місця значні.
Відставання у відновленні фізичного ланцюга постачання
Остання оцінка Rystad Energy свідчить: навіть за оптимістичним сценарієм "30-денного поетапного відкриття" суттєве відновлення фізичних потоків нафти почнеться не раніше червня, а прибуття до портів переробки затримається ще на 4–6 тижнів. Родрігес-Масіу підкреслює: "Між появою достовірних умов для транзиту та нормалізацією фізичних поставок існує відставання у 6–8 тижнів — це не обережна оцінка, а структурна особливість ринку судноплавства." Страховики та судновласники потребують ще 2–5 тижнів для переоцінки ризиків транзиту та відновлення комерційної довіри.
Ці цифри вказують на головний висновок: між "миттєвим очищенням" ф’ючерсних цін і "поступовим відновленням" фізичної пропозиції існує структурний часовий розрив, а не просто коротка затримка.
Розподіл настроїв: оптимісти, обережні та песимісти
Поточні ринкові оцінки перспектив угоди між США та Іраном і динаміки цін на нафту чітко поділені.
Оптимісти: ставка на повне відновлення поставок
Оптимісти представлені переважно ліквідацією довгих позицій на ф’ючерсах. Філ Флінн, старший аналітик Price Futures Group, зазначає: "Незалежно від того, чи буде досягнуто стійкого миру з Іраном, ймовірність відкриття Ормузької протоки зростає." Аналітик Raymond James Павло Молчанов вважає, що навіть часткова угода може поступово нормалізувати судноплавство через протоку.
Обережні: фізичні обмеження ігнорувати не можна
Rystad Energy є основним голосом цього табору. Після квітневого перемир’я компанія знизила прогноз ціни Brent на 2026 рік із 97 до 87 доларів за барель, але наголосила, що дефіцит фізичної пропозиції збережеться. Ключова логіка:
- Перерозподіл флоту: глобальним танкерним мережам потрібно 6–8 тижнів на перебудову; для перегляду страхової премії — ще 2–5 тижнів
- Відновлення інфраструктури: витрати оцінюються у 34–58 млрд доларів, найбільше навантаження лягає на Іран і Катар
- Комерційна довіра: судновласникам і операторам потрібні підтверджені й стійкі гарантії безпеки транзиту, які не відновлюються миттєво
Воррен Паттерсон, керівник стратегії сировинних товарів ING, додає: нинішні перебої з поставками на рівні близько 13 млн барелів/день компенсуються швидким скороченням запасів, що робить ринок дедалі вразливішим.
Песимісти: конфлікт не завершено насправді
6 травня представник МЗС Ірану заявив, що країна "оцінює" запропонований США 14-пунктовий мирний план. Однак Іран наголосив, що погодиться лише на "справедливу й всеосяжну" угоду. Сам Трамп попередив у соціальних мережах: якщо Іран відхилить угоду, "бомбардування розпочнеться — у масштабах і з інтенсивністю, що перевищують усе попереднє". Крім того, високопоставлений іранський парламентарій публічно заявив, що пропозиція США більше схожа на "список побажань, ніж на реалістичний план".
Суть тристороннього розколу зводиться до питання: чи поява тексту угоди означає завершення конфлікту, чи лише трансформацію його форми?
Аналіз впливу на галузь: повільна передача від перебоїв у постачанні до скорочення попиту
Приховані збитки в ланцюзі постачання
У щомісячному огляді нафтового ринку IEA від 14 квітня було здійснено низку ключових переглядів: прогноз світового попиту на нафту у 2026 році замість зростання на 730 тис. барелів/день минулого місяця тепер передбачає скорочення на 80 тис. барелів/день — одномісячне зниження на 810 тис. барелів/день. IEA також очікує, що у II кварталі світовий попит на нафту впаде в річному вимірі приблизно на 1,5 млн барелів/день — це найбільше квартальне скорочення з часів COVID-19. Найглибше падіння попиту спостерігається на Близькому Сході та в Азійсько-Тихоокеанському регіоні — високі ціни на нафту вже проявляють ефект "руйнування попиту" у статистиці.
З боку пропозиції IEA підтверджує: у березні світова пропозиція нафти впала на 10,1 млн барелів/день до 97 млн барелів/день — це найбільше місячне скорочення в історії. Основні виробники Затоки — Саудівська Аравія, Ірак, Кувейт і ОАЕ — через майже повне блокування Ормузької протоки та переповнені внутрішні резервуари змушені були різко скоротити або зупинити видобуток.
Висока ціна відновлення інфраструктури
За оцінками Rystad Energy, витрати на відновлення енергетичної інфраструктури Близького Сходу через цей конфлікт становлять від 34 до 58 млрд доларів, середня оцінка — близько 46 млрд доларів. Відновлення нафтогазових об’єктів може сягнути 50 млрд доларів. За словами директора IEA Фатіха Біроля, з початку конфлікту 28 лютого було атаковано понад 80 енергетичних об’єктів, понад третину з них — серйозно пошкоджено, а ремонт може тривати до двох років. Фактичний стан інфраструктури й надалі обмежуватиме відновлення пропозиції — значно довше, ніж тривають коливання ринкових настроїв.
Кінцевий вплив високих цін на нафту: непряма передача на ринок криптоактивів
Різкі коливання цін на нафту опосередковано впливають на ринок криптоактивів через інфляційні очікування та прогнози щодо ставок. 6 травня, коли ціни на нафту різко впали, ризикові активи загалом відновилися — ф’ючерси Nasdaq зросли приблизно на 1,3%, S&P 500 — на 0,76%. Bitcoin того дня повернувся до діапазону 81 338–82 320 доларів.
Цей зв’язок підкреслює унікальну роль сирої нафти в поточному макроекономічному середовищі: ціни на нафту впливають на інфляційні очікування → інфляційні очікування формують траєкторію ставок центральних банків → траєкторія ставок визначає глобальну ліквідність → ліквідність впливає на фінансування ризикових активів. Ціни на нафту — це не лише питання енергетики, а й важіль глобального ціноутворення активів.
Висновок
Обвал цін на нафту 6 травня може стати поворотним моментом у ринкових наративах щодо енергетичної кризи на Близькому Сході. Але в реальності — Ормузька протока, пошкоджені порти й нафтопереробні заводи, понад 1 550 торгових суден, що залишаються в безпечних гаванях, і страхування транзиту, яке очікує перегляду тарифів — хронологія рухається значно повільніше, ніж розрив між ф’ючерсними контрактами. "Структурне відставання у 6–8 тижнів", описане Rystad Energy, точно відображає фундаментальний розрив між фінансовими ринками та реальною економікою.
Екстремальна волатильність цін у цьому епізоді підкреслює багатогранну роль сирої нафти як макроекономічного "якоря" — посилюючи енергетичні витрати, інфляційні чинники та сигнали ліквідності. Зниження цін на нафту має широкий ефект передачі на глобальні ризикові активи, демонструючи, як ціноутворення геополітичних ризиків нині переглядається з безпрецедентною швидкістю й гнучкістю в багатокомпонентних макроекономічних моделях.
