#SECChairOptimisticOnCLARITYAct

رئيسة هيئة الأوراق المالية والبورصات متفائلة بقانون Clarity Act، لكن ساعة مجلس الشيوخ تقترب من النفاد ✨

أعربت رئيسة هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز عن تفاؤل بأن الكونغرس سيمرر قانون Clarity Act وأن الهيئة تقدم دعماً فنياً. ومع ذلك، فإن النافذة التشريعية تنغلق بسرعة، وتكشف الأرقام عن تراجع متسارع في فرص النجاح.

The Bill and the Sticking Points

🔹 يهدف قانون Clarity Act إلى إنشاء إطار تنظيمي فيدرالي شامل للأصول الرقمية، مع تقسيم الإشراف بين هيئة الأوراق المالية والبورصات واللجنة المعنية بتداول السلع الآجلة (CFTC) بناءً على ما إذا كان الرمز يُصنَّف بوصفه ورقة مالية أم سلعة.
🔹 النسخة التي أقرها مجلس النواب اجتازت التصويت في يوليو 2025 بحصول على 294 صوتاً مقابل 134، على أساس تأييد حزبين.
🔹 ينبع التعثر الحالي من بند الأخلاقيات. يتضمن مشروع الصيغة النهائية البالغ 616 صفحة حكماً تمت الموافقة عليه من البيت الأبيض يمنع الرئيس ونائب الرئيس وأعضاء الكونغرس والقضاة الفدراليين من إصدار الأصول الرقمية أو رعايتها مقابل تعويض أثناء شغلهم المنصب. وينتهي هذا الحكم في 20 يناير 2029، ويمنح وزارة العدل السيطرة الحصرية؛ ويستثني المدعين العامين على مستوى الولايات.
🔹 وصفَت السيناتور أنجيلا ألسوبروكس إنفاذ وزارة العدل بأنه "مجنون وبلا أساس"، بحجة أن وزارة عدل موالية للرئيس لا يمكن الوثوق بها لتطبيق قواعد الأخلاقيات ضد الرئيس.
🔹 مضت السيناتور إليزابيث وارن أبعد من ذلك، إذ وصفت مشروع القانون بأنه ميت منذ البداية. وأصدر سبعة ديمقراطيين مؤيدين للتشفير بياناً مشتركاً جادلوا فيه بأن النص الحالي غير أخلاقي وتوجهيه استهلاكي. قال إنه قصر عن حماية قضاياها المتعلقة بالتحوط وسلامة السوق.

The Math and The Calendar

🔹 يحتاج مشروع القانون إلى 60 صوتاً للتغلب على أسلوب الفيلبستر (العرقلة). يملك الجمهوريون 52 مقعداً، لكن يُتوقع أن يصوت سيناتوران جمهوريان بالنفي، بينما يوجد ميتش ماكونيل في المستشفى، ما يترك نحو 50 جمهورياً يصوتون لصالحه. وهذا يعني أنه يلزم على الأقل 10 أصوات ديمقراطية للوصول إلى 60.
🔹 تحولت جدولة مجلس الشيوخ إلى عدو. أكد الزعيم بالأغلبية جون ثون أن مجلس الشيوخ لن يصل إلى تصويت قبل عطلة 7 أغسطس، لأن المجلس يركز على حزمة عقوبات روسيا وعلى نحو 74 تعييناً فدرالياً. وقال ثون إنه أراد بدء عملية Clarity على الأقل، لكنه أقر بأن تمرير النسخة النهائية قبل العطلة غير مرجح.
🔹 خفض رئيس Galaxy Research أليكس ثورن احتمال تمرير مشروع القانون في 2026 إلى 30 بالمئة، وكتب أن الائتلاف الذي يلزم لتمرير المشروع بات يظهر بوضوح أنه في غير مكانه. ووصف الجدول الزمني بأنه عدو، وحذر من أن تفويت نافذة أغسطس سيدفع الجدول إلى سبتمبر، حيث ستعقّد سياسات انتخابات التجديد النصفي بشكل كبير جدولة التصويت. احتمالات Polymarket: تتأرجح حالياً عند نحو 33 إلى 37 بالمئة، مقارنة بأكثر من 80 بالمئة في بداية العام.

What to Watch

🔹 السؤال هو ما إذا كان اتفاق أخير على بند الأخلاقيات يمكنه إنقاذ مشروع القانون. يعتقد مايكل نوفوغراتز أن ذلك ممكن ويتوقع إجراء تصويت في وقت مبكر من الشهر المقبل. وصفَ رئيس Coinbase براين أرمسترونغ الأمر بأنه "خط النهاية لمسافة ياردة واحدة". لكن الجدول الزمني لا يرحم، والنافذة تنغلق بسرعة.