#SECPushesFor24HourTrading

#SECPushesFor24HourTrading
تدفع هيئة SEC نحو تداول على مدار 24 ساعة: حقبة جديدة لأسواق الأسهم الأمريكية
خطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطوة رائدة لإعادة تشكيل مشهد سوق الأسهم الأمريكي. في 23 يوليو 2026، أعلنت هيئة SEC رسمياً أنها ستستضيف اجتماعاً تشاورياً عاماً (roundtable) في 17 سبتمبر 2026، في مقرها الرئيسي في واشنطن العاصمة. يتمثل الهدف الأساسي من هذا الاجتماع في مناقشة واستعراض التحضيرات اللازمة للانتقال بسوق الأسهم الأمريكي إلى نظام تداول على مدار 24 ساعة. وقد أحدث هذا الإعلان تداعيات في الأوساط المالية العالمية، إذ يشير إلى احتمال حدوث تحوّل نموذجي في كيفية وصول المستثمرين إلى الأسهم وتداولها في واحدة من أكثر الأسواق تأثيراً في العالم.
يُعد الاجتماع التشاوري المرتقب أكثر من مجرد تجمع شكلي. بل يمثل نقطة انعطاف حاسمة سيتلاقى فيها المنظمون ومشاركو السوق وشركات الوساطة والجهات المكلّفة بالمقاصة والتسوية وخبراء الصناعة، لدراسة التحديات والفرص المتعددة الأوجه المرتبطة بتمديد ساعات التداول. وستشمل المناقشة عدة محاور رئيسية منها متطلبات البنية التحتية اللازمة لدعم عمليات التداول خلال الليل، والأطر التشغيلية للحفاظ على استقرار السوق خلال الساعات الممتدة، وإجراءات المقاصة والتسوية القادرة على التعامل مع النشاط المستمر، إضافة إلى الضمانات التنظيمية المطلوبة لحماية المستثمرين في بيئة تعمل على مدار الساعة.
ومن أبرز التطورات التي سبقت هذا الاجتماع التشاوري موافقة هيئة SEC على تلقي ناسداك لإجراء تداول لمدة 23 ساعة خمسة أيام في الأسبوع. تمثل هذه الموافقة انتقالاً تاريخياً من البنية السوقية التقليدية التي تحكم تداول أسهم الولايات المتحدة منذ عقود. وبموجب إطار ناسداك الجديد، سيتم دمج جلسات ما قبل افتتاح السوق (Pre-Market Hours) والجلسة النظامية (Regular Market Hours) وجلسة ما بعد إغلاق السوق (Post-Market Hours) الحالية في جلسة يومية واحدة تمتد من 4:00 صباحاً إلى 8:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. كما سيتم تقديم جلسة ليلية جديدة بالكامل، تعمل من 9:00 مساءً إلى 4:00 صباحاً في اليوم التالي حسب التقويم. وبذلك، تَسد هذه البنية الفجوة التي كانت قائمة سابقاً بين إغلاق السوق وافتتاح ما قبل التداول في اليوم التالي، لتخلق بيئة تداول شبه متصلة لا يبقى فيها سوى ساعة واحدة من التوقف لكل يوم عمل خلال الأسبوع.
تمتد تداعيات نموذج ناسداك المعتمد إلى ما هو أبعد من مجرد تمديد ساعات التداول. ففي الأيام التي يغلق فيها ناسداك أعماله، تصبح فترة الإغلاق نافذة عند الساعة 8:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في اليوم السابق لتاريخ الإغلاق. ثم يُعاد فتح السوق عند 9:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في يوم الإغلاق نفسه، ما لم يقع الإغلاق يوم الجمعة، وفي هذه الحالة يُعاد فتح السوق مساء الأحد عند 9:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. يضمن نهج الجدولة هذا أقصى قدر من الاستمرارية مع الاستمرار في استيعاب فترات الصيانة والتسوية الضرورية.
إن الدفع نحو تداول على مدار 24 ساعة ليس محصوراً في الولايات المتحدة. فمن المعلوم أن بورصة لندن (London Stock Exchange) تستكشف إطلاق منصة تداول خلال الليل في مطلع 2027، بما يعكس اتجاهاً عالمياً أوسع لدى كبريات البورصات لتوسيع ساعات عملها. وتؤكد هذه الزخم الدولي الضغوط التنافسية التي تدفع البورصات إلى التكيف مع متطلبات اقتصاد عالمي مترابط بشكل متزايد، حيث تتدفق رؤوس الأموال عبر الحدود ومناطق الزمن دون توقف.
يقدم أنصار تمديد ساعات التداول عدداً من الحجج المقنعة لصالح توفير وصول إلى سوق على مدار 24 ساعة. ولعل أهم ميزة هي تحسين إتاحة الوصول للمستثمرين الدوليين. إذ لطالما واجه المتداولون والمستثمرون الموجودون في مناطق زمنية آسيوية وأوروبية وغيرها خارج الولايات المتحدة تحدياً يتمثل في المشاركة في الأسواق الأمريكية خلال ساعات تتعارض مع أيام العمل المحلية لديهم أو لا تتوافق معها. ومن شأن نموذج التداول على مدار 24 ساعة إزالة هذه العائق، ما يسمح للمشاركين على مستوى العالم بالتعامل مع أسهم الولايات المتحدة في أوقات تتماشى مع جداولهم وأنشطتهم السوقية. ويمكن أن تجتذب هذه الإتاحة الأوسع تدفقات رأسمالية جديدة كبيرة إلى الأسواق الأمريكية، وربما تعزز المشاركة الإجمالية وتُحسن عمق وجودة اكتشاف الأسعار.
وتتمثل فائدة رئيسية أخرى في قدرة المستثمرين على الاستجابة فوراً للأخبار العاجلة والأحداث الجيوسياسية والتطورات الاقتصادية، بغض النظر عن وقت وقوعها. ففي ظل النظام الحالي، غالباً ما تؤدي الأحداث المهمة التي تحدث خارج ساعات التداول النظامية إلى افتتاحات بفجوات (gap openings) عند استئناف السوق، ما يخلق ارتفاعات حادة في التقلبات قد يكون من الصعب على المستثمرين التعامل معها. أما التداول المستمر فيتيح تعديلات تدريجية على الأسعار، مع امتصاص المعلومات في أسعار السوق طوال اليوم والليل، ما قد يقلل من حدة مخاطر الفجوات خلال الليل.
لكن الانتقال إلى التداول على مدار 24 ساعة يثير مخاوف جدية يتعين معالجتها بعناية. وتتركز أكبر المخاوف حول السيولة خلال ساعات الليل. إذ إن أحجام التداول خلال جلسات الساعات الممتدة الحالية منخفضة بالفعل بشكل ملحوظ مقارنة بساعات السوق النظامية، وقد يؤدي توسيعها إلى تفاقم هذه المشكلة. كما أن انخفاض السيولة يؤدي بطبيعته إلى فروق سعرية أوسع بين سعر العرض والطلب، ما يعني أن المستثمرين قد يواجهون تكاليف معاملات أعلى عند التداول خارج ساعات الذروة. علاوة على ذلك، قد يؤدي انخفاض السيولة إلى تضخيم تقلبات الأسعار، ما يخلق ظروفاً يمكن فيها لأوامر صغيرة نسبياً أن تُسفر عن تحركات سعرية كبيرة بشكل غير متناسب.
تُعد حماية المستثمرين الأفراد (retail investor protection) أيضاً شاغلاً محورياً آخر. ويقول منتقدون إن تمديد ساعات التداول قد يشجع على سلوك تداول مفرط اندفاعي لدى المستثمرين الأفراد، الذين قد يفتقرون إلى أدوات التحليل المتقدمة وإتاحة البيانات الفورية وأطر إدارة المخاطر المتاحة للمشاركين المؤسسيين. ويمكن أن يؤدي الجمع بين سهولة الوصول وتقلبات الليل إلى بيئة خطرة، حيث يتخذ المتداولون الأفراد قرارات مبنية على معلومات غير كافية في ظروف سوق رقيقة. وقد عارضت جهات مثل Better Markets صراحةً الموافقات على التداول على مدار 24 ساعة، بحجة أن الصناعة المالية قد تستخدم مزيج الوصول المستمر والحوافز الترويجية لإقناع المستثمرين الأفراد فعلياً بأنماط تداول ضارة.
وأقرت هيئة SEC بهذه المخاوف، وشددت على أن حماية المستثمرين تظل أولوية أساسية خلال عملية الانتقال هذه. وسيبحث اجتماع 17 سبتمبر تحديداً كيف يمكن لشركات الوساطة-الوسطاء (broker-dealers) الوفاء بمسؤولياتها خلال العمليات الليلية، وما متطلبات الإفصاح التي ينبغي تطبيقها لضمان فهم المستثمرين لمخاطر التداول خلال فترات السيولة المنخفضة، وكيف يمكن لأنظمة المقاصة والتسوية الحفاظ على المرونة التشغيلية تحت متطلبات المعالجة المستمرة.
ورغم أن الأسواق التقليدية ما زالت تتعامل مع المسار المعقد نحو التداول على مدار 24 ساعة، فقد رسخت Gate نفسها بالفعل كمنصة توفر وصولاً سوقياً مستمراً لمستخدميها. تتيح خدمات Gate للتداول على مدار 24 ساعة للمستثمرين المشاركة في الأسواق على مدار الساعة، بما يوفر المرونة والراحة التي يحتاجها المتداولون العالميون في العصر الحديث. ويُظهر هذا النهج الاستباقي للتداول المستمر التزام Gate بالوفاء بالاحتياجات المتطورة لقاعدة مستخدميها، ويموضع المنصة في مقدمة المنحنى بينما يتحرك القطاع الأوسع نحو التمويل "دائماً متاحاً".
يمثل اجتماع هيئة SEC في 17 سبتمبر لحظة محورية في التطور المستمر للأسواق المالية. ومع سعي الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى إلى إزالة الحواجز الزمنية التي كانت تقيد تداول الأسهم تقليدياً، فإن القرارات والأطر التي ستُستحدث خلال الأشهر المقبلة ستعيد بشكل جوهري تشكيل كيفية تفاعل المستثمرين مع أسواق رأس المال حول العالم. تكمن وعود التداول على مدار 24 ساعة في إمكانية إتاحة الوصول على نحو ديمقراطي وإنشاء سوق عالمية حقيقية، لكن نجاحه سيتوقف في النهاية على قدرة المنظمين ومشاركي الصناعة على موازنة الابتكار مع الضمانات القوية التي تبقي الأسواق عادلة وفعّالة لجميع المشاركين.
@Gate_Square
#SummerCreationCamp