#SECPushesFor24HourTrading

تدفع هيئة الأوراق المالية والبورصات لتداول على مدار 24 ساعة: حقبة جديدة لأسواق الأسهم الأمريكية
اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) خطوة تاريخية لإعادة تشكيل مشهد سوق الأسهم الأمريكي. في 23 يوليو 2026، أعلنت هيئة SEC رسمياً أنها ستستضيف اجتماعاً عاماً على شكل مائدة مستديرة في 17 سبتمبر 2026، في مقرها في واشنطن العاصمة. يتمثل الهدف الأساسي من هذا الاجتماع في مناقشة التحضيرات اللازمة للانتقال بسوق الأسهم الأمريكي إلى نظام تداول على مدار 24 ساعة. وقد أحدث هذا الإعلان موجات ارتدادية في الأوساط المالية العالمية، إذ يشير إلى احتمال حدوث تحول جذري في طريقة وصول المستثمرين إلى الأسهم وتداولها في واحدة من أكثر الأسواق تأثيراً في العالم.
المائدة المستديرة المرتقبة ليست مجرد تجمع إجرائي. بل تمثل نقطة انعطاف حاسمة سيلتقي فيها المنظمون ومشاركو السوق وشركات السمسرة-التعاملات وجهات المقاصة والتسوية وخبراء الصناعة لبحث التحديات والفرص المتعددة الأبعاد المرتبطة بتمديد ساعات التداول. وستغطي المناقشة عدة محاور رئيسية من بينها متطلبات البنية التحتية اللازمة لدعم عمليات التداول خلال الليل، وأطر التشغيل اللازمة للحفاظ على استقرار السوق أثناء الساعات الممتدة، وإجراءات المقاصة والتسوية التي يمكنها التعامل مع النشاط المستمر، والضمانات التنظيمية المطلوبة لحماية المستثمرين في بيئة تعمل طوال اليوم.
أحد أهم التطورات التي سبقت هذه المائدة المستديرة هو حصول ناسداك على موافقة هيئة SEC لتنفيذ تداول لمدة 23 ساعة خمسة أيام في الأسبوع. تمثل هذه الموافقة انتقالاً تاريخياً من هيكل السوق التقليدي الذي ظل يحكم تداول أسهم الولايات المتحدة لعقود. وبموجب إطار ناسداك الجديد، سيتم دمج جلسات ما قبل الافتتاح الحالية، والجلسة العادية، وما بعد إغلاق السوق في جلسة نهارية واحدة تمتد من 4:00 صباحاً حتى 8:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، سيتم إدخال جلسة ليلية جديدة بالكامل تعمل من 9:00 مساءً حتى 4:00 صباحاً في اليوم التالي من نفس التاريخ التقويمي. يفضي هذا التنظيم عملياً إلى سد الفجوة التي كانت قائمة سابقاً بين إغلاق السوق وافتتاح ما قبل الافتتاح لليوم التالي، بما يخلق بيئة تداول شبه مستمرة لا يبقى فيها سوى ساعة واحدة من التعطل كل يوم من أيام الأسبوع.
تمتد تداعيات نموذج ناسداك الذي تمت الموافقة عليه إلى ما هو أبعد من مجرد إطالة ساعات التداول. ففي الأيام التي تُغلق فيها ناسداك أعمالها، تصبح فترة الإغلاق سارية عند 8:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في اليوم التقويمي السابق لتاريخ الإغلاق. ثم يعاود السوق الفتح عند 9:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في تاريخ الإغلاق ذاته، ما لم يصادف الإغلاق يوم الجمعة، وفي هذه الحالة سيفتح السوق يوم الأحد مساءً عند 9:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. يضمن نهج الجدولة هذا أقصى قدر من الاستمرارية مع مراعاة فترات الصيانة والتسوية الضرورية.
إن الدفع نحو التداول على مدار 24 ساعة لا يقتصر على الولايات المتحدة. ووفقاً لتقارير، تدرس بورصة لندن للأوراق المالية إطلاق منصة تداول طوال الليل في مطلع 2027، بما يعكس اتجاهاً عالمياً أوسع بين البورصات الكبرى لزيادة ساعات عملها. ويؤكد هذا الزخم الدولي الضغوط التنافسية التي تدفع البورصات إلى التكيف مع متطلبات اقتصاد عالمي مترابط بشكل متزايد، حيث تتدفق رؤوس الأموال عبر الحدود ومن خلال المناطق الزمنية دون توقف.
يقدم مؤيدو إطالة ساعات التداول عدة حجج قوية لصالح إتاحة الوصول إلى السوق على مدار 24 ساعة. ولعل أبرز ميزة هي تحسين إمكانية الوصول للمستثمرين الدوليين. فقد واجه المتداولون والمستثمرون الموجودون في المناطق الزمنية الآسيوية والأوروبية وغيرها من المناطق خارج الولايات المتحدة تحدياً طويلاً يتمثل في المشاركة في الأسواق الأمريكية خلال أوقات غير مريحة أو لا تتوافق مع أيام العمل المحلية لديهم. سيؤدي نموذج التداول على مدار 24 ساعة إلى إزالة هذه العائق، ما يسمح للمشاركين حول العالم بالتعامل مع أسهم الولايات المتحدة في توقيت ينسجم مع جداولهم ونشاطاتهم في السوق. قد يؤدي هذا الاتساع في إمكانية الوصول إلى جذب تدفقات رأسمالية جديدة كبيرة إلى الأسواق الأمريكية، وربما زيادة إجمالي المشاركة في السوق وتحسين عمق وجودة اكتشاف الأسعار.
وتتمثل فائدة رئيسية أخرى في قدرة المستثمرين على الاستجابة فوراً للأخبار العاجلة والأحداث الجيوسياسية والتطورات الاقتصادية، بغض النظر عن وقت وقوعها. ففي ظل النظام الحالي، تؤدي الأحداث الكبيرة التي تحدث خارج ساعات التداول العادية غالباً إلى حدوث فجوات عند استئناف السوق، ما يخلق قفزات حادة في التقلب قد يكون من الصعب على المستثمرين التعامل معها. أما التداول المستمر فيتيح تعديلات أكثر تدريجية على الأسعار، حيث يتم امتصاص المعلومات في أسعار السوق طوال اليوم والليل، ما قد يقلل من حدة مخاطر الفجوات خلال الليل.
لكن الانتقال إلى التداول على مدار 24 ساعة يثير مخاوف جدية يجب معالجتها بعناية. تتمحور أبرز هذه المخاوف حول السيولة خلال ساعات الليل. فحجم التداول خلال جلسات التداول الممتد الحالية منخفض بالفعل بشكل ملحوظ مقارنة بساعات التداول العادية، وقد يؤدي التوسع أكثر إلى تفاقم هذه المشكلة. تؤدي السيولة المنخفضة بطبيعتها إلى اتساع فروق سعر العرض والطلب، ما يعني أن المستثمرين قد يواجهون تكاليف معاملات أعلى عند التداول خارج أوقات الذروة. علاوة على ذلك، يمكن أن يؤدي انخفاض السيولة إلى تضخيم تذبذب الأسعار، مسبباً ظروفاً تجعل أوامر صغيرة نسبياً قادرة على إحداث تحركات سعرية كبيرة على نحو غير متناسب.
وتُعد حماية المستثمرين الأفراد أيضاً من القضايا الجوهرية. يزعم منتقدون أن إطالة ساعات التداول قد تشجع على سلوك تداول مفرط ومتسرع بين المستثمرين الأفراد الذين قد يفتقرون إلى أدوات التحليل المتقدمة وإتاحة البيانات في الوقت الحقيقي وأطر إدارة المخاطر المتاحة للمشاركين المؤسسيين. ويمكن أن يؤدي الجمع بين سهولة الوصول وتقلبات الليل إلى بيئة خطرة حيث يتخذ متداولو التجزئة قرارات سيئة المعلومات في ظروف سوق رقيقة. وقد عارضت منظمات مثل Better Markets صراحةً الموافقات على التداول على مدار 24 ساعة، بحجة أن الصناعة المالية قد تستخدم مزيج الوصول المستمر والتحفيزات الترويجية بهدف تشجيع المستثمرين الأفراد على أنماط تداول ضارة.
وقد اعترفت هيئة SEC بهذه المخاوف وأكدت أن حماية المستثمرين تظل أولوية أساسية طوال عملية التحول هذه. ستفحص المائدة المستديرة في 17 سبتمبر على وجه التحديد كيف يمكن لشركات السمسرة-التعاملات الوفاء بمسؤولياتها خلال العمليات الليلية، وما متطلبات الإفصاح التي ينبغي تطبيقها لضمان فهم المستثمرين مخاطر التداول خلال فترات انخفاض السيولة، وكيف يمكن لأنظمة المقاصة والتسوية الحفاظ على مرونة تشغيلية في ظل متطلبات المعالجة المستمرة.
في الوقت الذي لا تزال فيه الأسواق التقليدية تتعامل مع المسار المعقد نحو التداول على مدار 24 ساعة، رسّخت Gate نفسها بالفعل كمنصة توفر وصولاً مستمراً إلى السوق لمستخدميها. تتيح خدمات تداول Gate على مدار 24 ساعة للمستثمرين المشاركة مع الأسواق طوال الوقت، مع توفير المرونة والراحة التي يحتاجها المتداولون العالميون المعاصرون. تعكس هذه المقاربة الاستباقية للتداول المستمر التزام Gate بتلبية الاحتياجات المتطورة لقاعدة مستخدميها، كما تضع المنصة في مقدمة المنحنى مع تحرك الصناعة ككل نحو التمويل “دائماً متاح”.
تمثل المائدة المستديرة لهيئة SEC في 17 سبتمبر لحظة محورية في التطور المستمر للأسواق المالية. ومع سعي الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى إلى إزالة الحواجز الزمنية التي قيدت تقليدياً تداول الأسهم، فإن القرارات والأطر التي ستُرسخ خلال الأشهر المقبلة ستعيد بشكل جوهري تشكيل كيفية تفاعل المستثمرين مع أسواق رأس المال حول العالم. تكمن وعود التداول على مدار 24 ساعة في قدرتها على ديمقراطية الوصول وخلق سوق عالمية حقيقية، لكن نجاحها سيعتمد في النهاية على قدرة المنظمين ومشاركي الصناعة على موازنة الابتكار مع الضمانات القوية التي تبقي الأسواق عادلة وعملية لجميع المشاركين.
@Gate_Square
#SummerCreationCamp