تواصل المؤسسات توسيع الرهانات ضد اتجاه السوق، أبراكساس كابيتال تضيف مراكز short على Hyperl*q**d بينما يظل BTC وETH محبوسين تحت المقاومة

في حين ينتظر كثير من المتداولين الأفراد إشارات حقيقية على انقلاب صعودي في سوق العملات المشفرة، يختار بعض اللاعبين المؤسسيين فعل العكس تماماً. تعيد Abraxas Capital، وهي صندوق استثماري مقره لندن، توسيع مراكزها short على Hyperl*q**d، وذلك في الوقت الذي ما يزال فيه كل من بيتكوين وإيثريوم يتعثّران عند محاولة اختراق مستويات مقاومة كانت تكبح تقدّم كليهما.
Abraxas تعود إلى زيادة الذخيرة short
تشير أحدث بيانات on chain إلى أن Abraxas أودعت أموالاً إضافية في Hyperl*q**d بهدف توسيع تعرضها short، خصوصاً عبر ETH وBTC. تأتي هذه الخطوة ضمن نمط قائم منذ منتصف العام الماضي، إذ تُعد Abraxas على نطاق واسع من أكبر حاملي مراكز short في المنصة لكل من BTC وETH.
واللافت هذه المرة أنها ليست وحدها. تكشف أحدث البيانات أن جزءاً من مراكز short على ETH لديهم مرتبط الآن بـ Fasanara Capital، وهي شركة أخرى لإدارة الأصول المؤسسية تدير أصولاً بنحو 5.7 مليار دولار أمريكي. ويُسجَّل إجمالي مراكز short على ETH لدى المؤسستين معاً عند 108 مليون دولار أمريكي، مع حصة Fasanara بنحو 67 مليون دولار أمريكي، بينما تتولى Abraxas الجزء المتبقي. وتمثل المراكز لدى الجهتين خسارة على الورق في ظل تداول ETH حالياً قرب نطاق 1.900 دولار أمريكي، أي أعلى بكثير من المستوى الذي جرى عنده فتح جزء كبير من مراكز short هذه لأول مرة.
ليس مجرد رهان على الهبوط، بل توجد نُسَب غالباً ما تُفوَّت
قبل التسرّع في استنتاج أن هذه المؤسسات تدفع “كل شيء” ضد السوق، من المهم فهم أن Abraxas اعتادت تشغيل استراتيجية دلتا محايدة وتحكيم فروقات funding rate عبر صندوقها الرائد Elysium Global Arbitrage Fund. وبعبارة أخرى، فمن المرجح ألا تكون هذه المراكز short الكبيرة على Hyperl*q**d رهانات موجهة محضة على أن السعر سينخفض، بل قد تكون مجرد جزء من استراتيجية تحكيم أوسع، إذ يحتفظون بمراكز long في بورصات أخرى بينما short في Hyperl*q**d لالتقاط فارق funding rate بين المنصات، مع احتمال استخدام تحوطات على تعرضاتهم الفورية التي يحتفظون بها في أماكن أخرى.
ومع ذلك، وبغض النظر عن الدافع الحقيقي وراء هذه الاستراتيجية، يبقى الأثر على السطح نفسه: ضغط البيع الناتج عن مراكز short بحجم كبير يظل ثقيلاً على معنويات السوق، خصوصاً عندما يتزامن ذلك مع مؤسسات أخرى تفعل الشيء نفسه.
Bitcoin وEthereum ما زالا محبوسين تحت المقاومة
على الجانب الآخر، تُظهر بيانات السوق اليوم أن بيتكوين تقترب من منطقة دعم قصيرة الأجل عند 65.000 دولار أمريكي، بينما لا تزال المقاومة أعلاها صلبة بما يكفي لكبح صعودها في نطاق 67.000 دولار أمريكي. كانت بيتكوين قد افتتحت عند 66.081 دولار أمريكي أمس، لكنها عادت لتضعف إلى نطاق 65.000 دولار أمريكي صباح اليوم، بما يعكس أن ضغط البيع لم يزل بعد تماماً. يتحرك إيثريوم في نطاق 1.899 إلى 1.933 دولار أمريكي، وتأتي المقاومة الفنية التالية عند متوسط حركة 100 يوم قرب 1.944 دولار أمريكي.
ويُرجَّح أن يكون ضغط اليوم مدفوعاً في معظمه بقلق التضخم الذي يعاود الاشتعال مع استمرار التوتر غير المتراجع بين الولايات المتحدة وإيران، بالإضافة إلى استمرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة. هذا المزيج يجعل المشاركين في السوق أكثر ميلاً إلى التريّث إزاء الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.
سياق أوسع: تدفقات صناديق ETF وتداعيات قرار The Fed
لم يكن ضغط بيتكوين خلال هذا العام بعيداً عن رصد تدفقات الأموال في صناديق ETF الفورية غير المشجعة. وقد سُجّل يونيو كأأسوأ شهر في تاريخ صناديق ETF لبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، مع بلوغ تدفقات خارجية صافية 4.5 مليار دولار أمريكي، رغم أن بداية يوليو شهدت مؤشرات على بعض انعكاس التدفقات ما ولّد قدراً من التفاؤل الحذر بأن قاع السوق قد يكون قد تم تجاوزه.
وتتجه أكبر الأنظار في السوق إلى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في 28 و29 يوليو المقبل، الذي يُنظر إليه حالياً بوصفه العامل الأهم الذي سيحدد اتجاه السوق في المدى القريب. وبدلاً من توقعات خفض الفائدة التي كانت تهيمن على بداية العام، فإن النبرة الأكثر تشدداً (hawkish) لمسؤولي The Fed مؤخراً جعلت السوق يبدأ في احتساب احتمال رفع الفائدة، وليس خفضها، وهو تحول كبير يضغط على شهية المخاطرة لدى المستثمرين تجاه أصول مثل العملات المشفرة.
رؤى المحللين لا تزال منقسمة
وسط هذا الضغط، تبقى آراء المحللين حول اتجاه السوق المستقبلي منقسمة إلى حد كبير. كان الرئيس التنفيذي لدى C**nbase، Brian Armstrong، قد أشار إلى أن قاع بيتكوين ربما يكون قد تم تجاوزه عند نطاق 60.000 دولار أمريكي في يونيو الماضي، وهو الرأي الذي وجد دعماً من كبير مسؤولي الاستثمار لدى Bitwise، Matt Hougan. لكن المحلل لدى Grayscale Zach Pandl يتبنّى موقفاً أكثر حذراً، إذ يرى أن بيتكوين لا تزال قادرة على الهبوط أكثر قبل أن تجد قاعها الحقيقي حوالي سبتمبر أو أكتوبر المقبلين، مع شرط أن يتغير هذا السيناريو إذا لم تقم The Fed في النهاية برفع الفائدة وظل نمو الاقتصاد محافظاً على مستواه.
تواصل Standard Chartered الإبقاء على هدفها المتفائل لنهاية العام عند 100.000 دولار أمريكي لبيتكوين، رغم أن هذا الرقم يبدو بعيداً عن الأسعار الحالية. وفي المقابل، تشير سوق التوقعات Polymarket إلى رؤية أكثر اعتدالاً، إذ تميل أعلى الاحتمالات إلى أن تُغلق بيتكوين العام عند نطاق 70.000 إلى 75.000 دولار أمريكي، بينما يُتوقع أن يغلق Ethereum عند نطاق 2.000 إلى 2.250 دولار أمريكي.
ما الذي ينبغي مراقبته مستقبلاً
يخلق تلاقي عدة عوامل — استمرار تزايد مراكز short المؤسسية الكبيرة، وعدم اختراق المقاومة الفنية حتى الآن، وعدم اليقين بشأن مسار سياسات The Fed — صورة لسوق قد يظل معرضاً لتذبذبات محتملة في المدى القريب. بالنسبة للمشاركين في السوق، من الجدير مراقبة أمرين عن كثب خلال الأسبوع المقبل: هل ينجح Bitcoin وEthereum أخيراً في اختراق مقاومة كلٍ منهما بحجم تداول مقنع، وكيف ستنعكس نتائج اجتماع FOMC في 28 و29 يوليو على إعادة تشكيل توقعات مسار الفائدة لبقية هذا العام. وحتى تتضح الصورة، فإن شدّ الحبل بين مؤسسات تواصل زيادة مراكزها short وبين التفاؤل لدى جزء من المحللين بأن قاع السوق قد تم تجاوزه، من المرجح أن يستمر في توجيه حركة الأسعار خلال الأيام القليلة المقبلة.
#SummerCreationCamp