夜读投资｜مسار التداول بالخيارات لدى بطل المسابقة في التداول المباشر

أعدت مؤخراً قراءة كتاب «فن الحرب» للكاتب صن تزو، فانتابتني مجدداً قناعة بما يتضمنه من حكم. بالنسبة للمتداولين، ما يورده الكتاب ليس وصفاً للمكائد، بل هو حساب عقلاني شامل لـ«الطريق والسماء والأرض والجنرال والقانون». وهذه هي الجذور التي يستند إليها المتداول ليتمكن من الاستقرار والعيش في الأسواق المالية.

كسر التفوق عبر المفاجأة، لا القتال مع الجميع

كما هو معروف، يخسر في مجال الاستثمار أكثر مما يربح، ولا يستطيع المتداول تحقيق أرباح مستمرة إلا باختيار الوقوف إلى جانب قلة من الناس. وكما جاء في «فن الحرب»: «فكل من يخوض حرباً يحقق النصر بالاستقامة، ويظفر به بالغرابة».

من خلال تجارب عملية متعددة، أدركت أن مشتري الخيارات يجب أن يستفيد جيداً من ميزة «الخسارة المحدودة»، وأن يلتزم باستراتيجية «السعر الرخيص هو الأساس». عليه أن يستخدم ميزة «السعر الرخيص المطلق» للسيطرة على المخاطر، وفي الوقت نفسه أن يغتنم فرص «السعر الرخيص النسبي» لرفع نسبة الفوز. لا يتوجب على متداول الخيارات أن يقيّد نفسه باختيار الاتجاه فقط، بل يجب أن يعثر على أفضل توازن بين نسبة العائد إلى المخاطر وبين نسبة الفوز.

في أبريل 2025، في اليوم الأول من بدء التداول بعد إعلان ما يسمى بسياسة «التعريفات الجمركية المتبادلة» من إدارة ترامب، وقبل افتتاح السوق وضعت أوامر شراء لمنتجات العقود الآجلة المتعلقة بالمعادن النفيسة والمعادن غير الحديدية والمواد الكيميائية، بهدف التقاط فرص الأسعار المنخفضة عندما يسود هلع السوق. وبعد ذلك بأسبوع، ومع تراجع المشاعر تدريجياً، لم يفت مشتري الخيارات السلعية فرص جيدة للتمركز عند أسعار منخفضة. وعشية عطلة «عيد العمال» في 29 أبريل 2025، اشترَيت خيارين عميقي الانخفاض بالنسبة للقيمة الحالية للمعادن النفيسة في 2025/4/29، ثم في 30 أبريل، بعد الظهر، استغلت فرصة ارتفاع علاوة الخيار مع صعود التقلب الضمني، وأغلقت لمعظم المراكز. بعد العطلة، جاء أداء السوق عادياً ومحدوداً، ما أعاد تأكيد قانون السوق القائل إن «التاريخ يعيد نفسه، لكنه لا يعيد تكراره ببساطة».

في 17 نوفمبر 2025، في مستهل جلسة التداول، ارتفع عقد مستقبل كربونات الليثيوم ارتفاعاً طفيفاً ثم اندفع بسرعة إلى الأعلى. وبصفتي مشترياً للخيارات، نفذت في الوقت المناسب عمليتين قصيرتين داخل اليوم على عقد LC2601p90000. ومع اقتراب تاريخ انتهاء صلاحية الخيار، ركزت على عقد LC2601c100000 مع التقاطع بين التحليل الفني والأساس، وحققت عبر عمليات التداول داخل اليوم أرباحاً جيدة.

أن أعدَّ للنصر المستحيل، ثم أنتظر لحظة يمكنني فيها الفوز

بالنسبة للمتداول العادي، فإن «الحساب» الحكمة الموجودة في «فن الحرب» تستحق التعلم. وفي كتاب «أسئلة تو-تسيونغ لي وي-غونغ» لِـ«لي شيمِنغ»، كانت رؤية الإمبراطور لي شيمِنغ دقيقة للغاية: «أرى آلاف المقاطع وآلاف الجمل، ولا أخرج عن عبارة واحدة: أن يوقعه الآخرون بخطئهم». وهذا يتوافق مع استثمار القيمة لدى وارن بافيت، ومع نظرية الانعكاسية لدى جورج سوروس؛ كلها طرق لاغتنام فرص التداول عندما يظهر خطأ في التسعير داخل السوق.

وبصفتي من «الضعفاء» في السوق، لا أملك تفوقاً في مهارات التداول أو الحصول على المعلومات أو حجم رأس المال؛ لذا لا أختار في التداول إلا «المعارك التي أستطيع الفوز فيها».

بالتحديد، أتبع المبادئ التالية:
أولاً، الالتزام الصارم بخط أساس إدارة المخاطر، والاعتراف بأنني سأخطئ حتماً، لذلك لا أتجاوز أبداً في حجم المركز؛ ثانياً، تجنب خسارة القيمة الزمنية عبر التداول داخل اليوم؛ ثالثاً، التركيز على السلع التي تتقدم في نسب الارتفاع والانخفاض داخل اليوم، وربط المؤشرات الفنية لاغتنام فرص الموجات؛ رابعاً، متابعة المنتجات التي تبرز فيها تناقضات الأساس، والتمركز في العقود بعيدة الأجل عند توفر الفرصة؛ خامساً، صقل الأساسيات بجدارة، واغتنام لحظة الخطأ في عروض الخصم؛ سادساً، التركيز على الفرص الأساسية خلال أول نصف ساعة من افتتاح السوق لبناء هامش أمان بسرعة؛ سابعاً، قبول خسائر صغيرة وأرباح صغيرة مع السعي لتحقيق ربح كبير أحياناً؛ ثامناً، بناء نظام التداول داخل اليوم، واستخدام جزء من الأرباح لفرص استثمار متوسطة وطويلة الأجل.

هذه الدروس تبدو بسيطة، لكنها في جوهرها تحمل حكمة «先为不可胜，以待敌之可胜» من «فن الحرب»: على «الضعفاء» أن يجيدوا انتظار الفرصة التي تخصهم.

من المعرفة إلى التطبيق

يشدد «فن الحرب» على «اعرف خصمك واعرف نفسك، وستنجو من كل خطر في مئة معركة». وفي تداول الخيارات، ينبغي لنا أن نفهم بعمق مزاج السوق، وأن نكون واضحين بحدود قدرتنا. وعلى مر العصور، لم يتحقق نجاح كبار المستثمرين في الصين وخارجها إلا بفضل إدراكهم اليقظ لذواتهم.

إن طريق أرباح مشتري الخيارات السلعية يقوم على فهم عميق لطبيعة السوق. إذا تمكنت من التخلص من عقلية القطيع، وتبنّيت تمركزاً هادئاً عند هلع السوق، وبقيت يقظاً عند حماسه المفرط، واعترفت بقيودك، ولا تتخذ قراراً إلا عندما تكون احتمالات الفوز كافية، وطبقت رقابة صارمة على المخاطر، فستفهم عندها حكمة «فن الحرب».

طريق التداول، قيمته في توحيد المعرفة والعمل، ويتحقق عبر التحسين المستمر.