#SECWarnsOnChainLendingMayFallUnderSecuritiesLaw

تبعث هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إشارة واضحة: نقل استراتيجيات الإقراض والعائد إلى سلسلة بلوكشين لا يعفيك من القوانين الفيدرالية للأوراق المالية.
إليك تفصيل تحذير المفوضة بيرس (Peirce):
· القاعدة الأساسية: "على السلسلة" ≠ "غير خاضع للتنظيم". النشاط نفسه أكثر أهمية من التكنولوجيا.
· بالنسبة لمشغلي "الصناديق" (Vault): إذا كنت تختار استراتيجيات بشكل نشط أو تعيد موازنة الأصول، فقد تكون تعمل كمؤسسة استثمارية أو مشروعًا مشتركًا—ما يؤدي إلى تفعيل تسجيل SEC.
· بالنسبة لبروتوكولات الإقراض: تحديد أسعار الفائدة، ووضع تعريفات للضمانات، وإدارة عمليات التصفية قد يصنف بعض القروض كأوراق مالية في ظل ظروف محددة.
· العامل الحاسم: كلما زادت مساحة التقدير الإداري التي تمارسها، أصبحت التزامات الامتثال أكثر وضوحًا.
الخلاصة: لا يُعد التمويل اللامركزي (DeFi) ملاذًا آمنًا تنظيميًا. تدعو SEC إلى مناقشات استباقية لتعديل القواعد، لكن حتى الآن، تعني الإدارة النشطة تنظيمًا نشطًا.