نوكيا $NOK تصدر نتائجها المالية للربع الثاني من 2026: النظرة العامة إيجابية تميل للترجيح

حققت نوكيا هذا الربع إيرادات تتماشى مع التوقعات، لكن الأرباح وهامش الربح وربحية السهم (EPS) جاءت جميعها أعلى من المتوقع. وتُظهر جودة الأرباح تحسناً واضحاً يفوق أداء الإيرادات. وأكبر نقطة تميّز في هذه الجولة لا تتمثل في معدات 5G التقليدية، بل في انفجار الطلب على شبكات الألياف الضوئية وشبكات IP بفعل مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، بما يؤكد أن منطق التحول قد بدأ يترجم إلى نتائج ملموسة.

1. المالية الأساسية جاءت أعلى من المتوقع
بلغت الإيرادات 4.815 مليار يورو، بزيادة 8% على أساس سنوي. كما حققت الأرباح التشغيلية القابلة للمقارنة وهوامش الربح وEPS أداءً قوياً أعلى من التوقعات، في حين تجاوز نمو الأرباح بكثير نمو الإيرادات، مع استمرار تحسن القدرة على تحقيق الأرباح.

2. الذكاء الاصطناعي والسحابة محرك النمو الرئيسي
ارتفعت إيرادات أعمال الذكاء الاصطناعي والسحابة بنسبة 105% على أساس سنوي، ووصلت قيمة الطلبات في الربع إلى 2.8 مليار يورو. ومن المتوقع أن يجري تأكيد نصف الطلبات من خلال الإيرادات خلال 12 شهراً المقبلة، ما يعني أن الذكاء الاصطناعي انتقل من كونه فكرة إلى عامل نمو للأداء المالي بشكل فعلي.

3. تبدّل هيكل الأعمال بشكل كامل
مسارات نمو عالية تم تحديدها بوضوح: شبكات الألياف الضوئية +20%، وشبكات IP +16%.
ونما قطاع الشبكات اللاسلكية التقليدية بمعدلات أقل من خانة رقمين. وبالتالي، تحوّلت قوة النمو بالكامل إلى ترابط البنية التحتية للاتصالات الضوئية وقدرات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

4. المخاطر الوحيدة: ضغط على التدفق النقدي في الأجل القصير
أدى التوسع في الإنتاج وتجهيز المخزون وتكاليف إعادة الهيكلة إلى ضعف التدفق النقدي في هذا الربع، وهو ما يُعد استثماراً مقدماً موجهاً لدعم النمو المرتفع، لكنه يبقى أكبر عامل عدم يقين حالياً.

5. إرشادات العام لا تتضمن رفعاً فعلياً
تعديلات القوائم تعكس تحركات تقنية تتعلق بإعادة تصنيف الأعمال، بينما تبقى إرشادات التشغيل الفعلية دون تغيير.

الخلاصة
نتائج نوكيا للربع الثاني تمثل إفصاحاً إيجابياً ذا جودة عالية: انفجار طلبات الذكاء الاصطناعي، أرباح أعلى من المتوقع، وتأكيد التحول.
وبالنسبة لاستمرارية تحرك السهم لاحقاً، ستكون الأهم هي وتيرة تحويل الطلبات إلى إيرادات، وتدفق النقد خلال النصف الثاني من العام، وتوجهات الإدارة في إرشاداتها.