يقول الاستراتيجيون إن احتياطي بيتكوين يوفّر تغطية توزيعات أرباح لمدة 31 عاماً، مع وصول احتياطي السيولة إلى 3.2 مليار دولار

تقول الاستراتيجية إن خزينة البيتكوين الخاصة بها توفر 31 عامًا من تغطية الأرباح، في حين يوفر احتياطي الدولار الأمريكي 1.8 عام من تغطية قريبة الأجل. وتحوّل هذه الأرقام التركيز من عمليات شراء البيتكوين إلى قدرة الشركة على الوفاء بالتزامات الأسهم الممتازة.

النتقاط الرئيسية

• تقول الاستراتيجية إن احتياطي بيتكوينها يوفر 31 عامًا من تغطية الأرباح وفقًا لحساب الإدارة.
• يضيف احتياطي الدولار الأمريكي 1.8 عام من التغطية للالتزامات المتعلقة بالأرباح على المدى القريب.
• تعزز التغطية الموسعة موقف سيولة الشركة، بينما تبقى عمليات شراء البيتكوين متوقفة.

يصبح احتياطي البيتكوين مقياسًا رئيسيًا لمدى قوة استراتيجية الشركة المالية

يولي المستثمرون في Strategy Inc. (ناسداك: MSTR) اهتمامًا متزايدًا بقدرة الشركة على دعم التزاماتها المتزايدة المتعلقة بالأسهم الممتازة، إلى جانب استراتيجية تراكم البيتكوين. تعرض آخر تحديث للخزينة نتيجتين محتملتين: قد يؤدي تحسن السيولة إلى إعداد الشركة لعمليات شراء بيتكوين مستقبلية، أو قد يعكس ذلك فترة أطول من الانضباط في الميزانية العمومية. وأصبح ادعاء الإدارة المتمثل في 31 عامًا من تغطية الأرباح عبر البيتكوين هو المقياس المركزي لتلك المرونة المالية.

في 20 يوليو، قال تشايتانيا جين، رئيس منتج البيتكوين والمستثمرين لدى Strategy، عبر منصة X إن احتياطي بيتكوين الشركة بات يوفر 31 عامًا من تغطية الأرباح، بينما يوفر احتياطي الدولار الأمريكي 1.8 عام. ويأتي هذا التحديث بعد تصريح جين في 13 يوليو بأن Strategy Series C Perpetual Stride Preferred Stock (STRC) حقق 20.4 شهرًا من تغطية أرباح الأسهم النقدية، ما يشير إلى أن وضع السيولة لدى الشركة ظل يتحسن مع قيامها برفع رأس مال إضافي.

بلغ احتياطي الدولار الأمريكي 3.225 مليار دولار اعتبارًا من 19 يوليو، وفقًا لملف قدمته الشركة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وقالت الشركة إن الاحتياطي مخصص لتمويل توزيعات أرباح الأسهم الممتازة ومدفوعات الفوائد على الدين القائم. ويقلل الحفاظ على سيولة مخصصة من ضغوط التمويل في الأجل القريب ويحد من الحاجة إلى الاعتماد على مبيعات البيتكوين لتلبية الالتزامات المالية.

ويبرز تقدير التغطية لمدة 31 عامًا حجم خزينة بيتكوين لدى الشركة. وتواصل Strategy الاحتفاظ بـ 843,775 BTC تم اقتناؤها بما يعادل قرابة 63.69 مليار دولار بسعر شراء متوسط يبلغ 75,476 دولارًا لكل بيتكوين. يعتمد التقدير على قيمة احتياطي البيتكوين والتزامات الشركة بتوزيعات الأرباح، ما يعني أن مدة فترة التغطية قد تتغير مع تطور أي من المتغيرين.

يتزامن توسيع وضع السيولة النقدية مع إيقاف شراء البيتكوين

استمر تعزيز السيولة الإضافية عبر إصدار أسهم خلال فترة الإبلاغ من 13 إلى 19 يوليو. باعت الشركة 2.73 مليون سهم من أسهم MSTR، محققة ما يقارب 263.5 مليون دولار كعائدات صافية. لم تُصدر الشركة أي أسهم ممتازة، ولم يحدث نشاط ضمن برامج إعادة شراء الأسهم التابعة للشركة خلال الأسبوع.

تعزز زيادة احتياطي النقد ثقة المستثمرين بقدرة الشركة على الوفاء بالتزامات الأرباح والديون، لكنها تتزامن أيضًا مع إيقاف مطوّل لتراكم البيتكوين. وأكد آخر ملف أن الشركة لم تقم بأي عمليات شراء بيتكوين خلال فترة الإبلاغ، ما أبقى إجمالي الحيازات دون تغيير عند 843,775 BTC بعد آخر عملية شراء مُعلنة في 22 يونيو.

ستكشف ملفات SEC المستقبلية ما إذا كان احتياطي النقد المتوسع سيُستخدم في نهاية المطاف لشراء بيتكوين إضافي، أو سيُحتفظ به لتوفير مرونة مالية أكبر. وستظل كيفية موازنة الإدارة بين السيولة واستئناف التراكم مقياسًا مهمًا لاستراتيجية خزينة الشركة طويلة الأجل.