هايبرليكيد تراهن بقوة على أسواق التنبؤ عبر نظام قائم على الإتاحة غير المقيّدة مع دفعة HIP-4 المسموحة

أخبرت Hyperliquid المستخدمين في 19 يوليو أن منتج أسواق النتائج الخاص بها، المعروف باسم HIP-4، سينتقل إلى نشر بلا إذن في ترقية قادمة على الشبكة.

نقاط رئيسية

• ستتيح Hyperliquid لمُنشئي HIP-4 إطلاق أسواق النتائج بنشر بلا إذن بعد تجارب على شبكة اختبارية في 2026.
• يجب على المُنشئين رهن 500,000 HYPE، مع قفل لمدة 6 أشهر، بالتزامن مع ارتفاع حجم تداول Kalshi وPolymarket إلى 44.8 مليار دولار في يونيو.
• سيصوّت المُدققون على القوالب ويمكنهم اقتطاع الرهن للأسواق التي تُترك دون تسوية لأكثر من أسبوع.

جاء الإعلان عبر قناة تيليغرام الخاصة بالمنصة. قالت Hyperliquid إن الطرح سيحدث على مرحلتين. وجاء في رسالة المنصة: «سيدعم HIP-4 (أسواق النتائج) نشرًا بلا إذن في ترقية مستقبلية للشبكة، أولاً على شبكة الاختبار ثم على الشبكة الرئيسية».

يسمح HIP-4 للمتداولين بالمراهنة على نتائج ثنائية مرتبطة بأحداث من العالم الحقيقي، بسعر يتراوح بين 0 و1 ليعكس الاحتمالية. فعلت Hyperliquid تشغيل المنتج على الشبكة الرئيسية في أوائل مايو 2026 مع ثنائيات سعر البيتكوين المتكررة. منذ ذلك الحين، أضافت البورصة أسواقًا تنشرها جهات التحقق وتشمل أحداثًا خارج السلسلة. تُسوَّى العقود باستخدام عملات مستقرة، وتشارك نفس الضمان مع عقود Hyperliquid الدائمة المتداولة، لذا لا يحتاج المستخدمون إلى إيداع منفصل لوضع رهانات على الأحداث.

لماذا تُهم الإتاحة بلا إذن

أوضحت Hyperliquid أن فتح النشر أمام عدد أكبر من المشاركين يتماشى مع حجم السوق التي تريد خدمتها. قالت البورصة: «إن عالم النتائج القابلة للتداول واسع للغاية»، مضيفة: «إن عدد الأحداث المنفصلة المناسبة للنتائج يفوق بكثير عدد الأصول الأساسية للمنتجات الدائمة (perps) ولترميز الأصول الفورية».

يتحكم المُدققون في الجودة عبر نظام قوالب. سيحدد كل قالب معايير التسوية لفئة من السوق، وستعيش مواصفاته على السلسلة. يختار المُنشئون قالبًا ويبنون سوقهم فوقه. يمكن لأكثر من مُنشئ استخدام القالب نفسه في الوقت ذاته.

وأوضحت Hyperliquid أن المُدققين سيحافظون على إحكام هذا الهيكل. وجاء في الإعلان: «ستكون القوالب محكومةً بتصويت المُدققين لتظل منافع عامة صحية لا لبس فيها للنظام البيئي». يمكن للمُدققين أيضًا نشر الأسواق «القياسية» مباشرةً، لكن تتوقع Hyperliquid أن تبقى قليلة، غالبًا أقل من 10 في السنة.

قواعد الرهن تضع الشريط مرتفعًا

يجب على المُنشئين الذين يرغبون في إطلاق أسواق HIP-4 رهن 500,000 HYPE. يتم قفل هذا الرهن لمدة ستة أشهر، بما يتوافق مع الشروط التي تطبقها Hyperliquid بالفعل على مُنشئي HIP-3. يمكن للمُدققين اقتطاع الرهن إذا عرّف المُنشئ السوق بشكل سيئ، أو سوّاه بشكل غير صحيح، أو تركه دون تسوية لأكثر من أسبوع.

ولفك الرهن، يتعين على المُنشئ تسوية كل سوق أطلقه. أشارت Hyperliquid إلى نتيجة واحدة بعينها بشكل مباشر. وقالت البورصة: «ينبغي إيلاء اهتمام خاص للنتائج الطويلة الأجل جدًا»، لأن إبقاء سوق مفتوح على المدى الطويل يظل الرهن الخاص بالمُنشئ مقفلاً.

يبدأ كل مُنشئ بتخصيص 100 نتيجة، أو 200 توكن لنتائج (outcome tokens). يؤدي تسوية السوق إلى تحرير هذا المقعد لإعادة استخدامه. تخطط Hyperliquid لميزة لاحقة تسمح للمُنشئين بالمزايدة على تخصيص أكبر عبر مزاد.

هيكل الرسوم لا يزال يتشكل

سيتمكن المُنشئون من تحديد حصة رسوم تصل إلى 50% على الأسواق التي يطلقونها، رغم أن الأدوات اللازمة لتكوين الرسوم بتفاصيل دقيقة غير مفعّلة بعد. حاليًا، تُعد توكنات الاقتباس AQAv2 فقط مؤهلة لأسواق HIP-4 وفقًا للقواعد الحالية. وصفت Hyperliquid جميع الشروط بأنها أولية، وقالت إنها ستنشر وثائق محدثة عندما يصل النشر بلا إذن إلى شبكة الاختبار.

ساحة مزدحمة مع ارتفاع الرهانات

تدخل Hyperliquid سوقًا يتوسع بسرعة. بلغ إجمالي حجم التداول الشهري المشترك على Kalshi وPolymarket، وهما أكبر منصتين لأسواق التنبؤ، أكثر من 40 مليار دولار في يونيو 2026، وفقًا لبيانات Dune analytics. وسجلت مجموعة من 10 أسواق تنبؤ حسب الحجم الاسمي رقمًا ضخمًا قدره 49.9 مليار دولار.

بيانات Dune حول الحجم الاسمي لأسواق التنبؤ. حققت Kalshi ما يقرب من 33 مليار دولار من إجمالي يونيو، بدعم من عقود رياضة بطولة كأس العالم، بينما سجلت Polymarket رقمًا قياسيًا بلغ 10.7 مليار دولار. تمتلك Kalshi ترخيصًا تنظيميًا أمريكيًا يسمح لها بالعمل كمصرف مسجل اتحاديًا. اعتمدت Polymarket على قاعدة مستخدميها العالمية وعلى استثمار بقيمة 600 مليون دولار من ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE)، من أجل اتباع مسار مماثل للعودة إلى السوق الأمريكية. وحتى الآن في يوليو، سجلت أسواق التنبؤ العشرة التي حللتها Dune حجمًا اسميًا بلغ 38.6 مليار دولار.

تعتمد محاولة Hyperliquid لإقناع المتداولين على البنية التحتية التي تعمل بها بالفعل. تعالج البورصة حجمًا يوميًا كبيرًا في أسواقها الدائمة، وتشارك عقود HIP-4 نفس مجمع الضمانات. يمكن للمتداول الذي يحمل مركزًا رافعيًا لبيتكوين أن يضيف رهانًا على حدث دون نقل الأموال إلى حساب منفصل. وقالت Hyperliquid إن أسواقها المبكرة لبيتكوين للنتائج تفوقت على أسواق مماثلة في Polymarket وKalshi بعد وقت قصير من الإطلاق، رغم أن البورصة لم تنشر أرقام حجم تداول جديدة إلى جانب تحديث 19 يوليو.

ما الذي ينبغي للمتداولين مراقبته بعد ذلك

لم يبدأ طرح بلا إذن بعد. التزمت Hyperliquid فقط بمرحلة شبكة اختبارية تليها شبكة رئيسية، دون تحديد تاريخ. يمكن للمتداولين الذين يريدون التعرض لـ HIP-4 اليوم الوصول بالفعل إلى الأسواق التي ينشرها المُدققون على المنصة.

الإشارة الأهم هي بنيوية. تبني Hyperliquid مدخلًا منضبطًا (permissioned) يُدار عبر رهن HYPE بمبلغ من ستة أرقام وإشراف من المُدققين، بدلًا من فتح أسواق النتائج للجميع فورًا. وهذا يشبه الطريقة التي تعاملت بها البورصة مع نشر عقود HIP-3 الدائمة قبل توسيعها. إذا استمر النمط، فقد تتوسع إتاحة HIP-4 بلا إذن لتشمل نطاقًا أوسع من الأحداث القابلة للتداول، بما يتجاوز أسواق بيتكوين المتكررة التي عرّفت الأشهر الأولى من المنتج.