تشاماث باليهابيتيا يرى مشكلتين تواجهان صعوديّي البيتكوين: إليكم حجته

جادل رجل الأعمال الاستثماري الشهير بمليارات الدولارات شاماث باليهابيتيا، في يوم الأحد، بأن ثيران بيتكوين يواجهون ضغطاً من جبهتين؛ إذ تتجه الأموال المضارِية إلى أسواق التنبؤ والأسهم، بينما تُصبح الطاقة التي تشغّل عمليات التعدين أكثر قيمة عند إعادة توجيهها إلى الذكاء الاصطناعي (AI).

الملخصات الرئيسية

• قال شاماث باليهابيتيا إن السيولة الهامشية تفضّل الآن أسواق التنبؤ والأسهم على بيتكوين.
• تراجعت قدرة التجزئة (hashrate) لبيتكوين 7.9% إلى 908 EH/s هذا الشهر، ما يفرض خفضاً للصعوبة بنسبة 5% بينما يركّز المعدّنون على صفقات حوسبة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
• يمنح متداولو Polymarket بيتكوين احتمالاً قدره 10% فقط للوصول إلى 100,000 دولار بحلول 31 ديسمبر 2026، حيث يتجه BTC حالياً قرب 64,000 دولار.

ضغط من جبهتين

توضح حجة مؤسس Social Capital، التي وردت في منشور على X، أن الدولار الإضافي والميغاواط الإضافي (موارد كانت تتدفق إلى بيتكوين تلقائياً) لم يعودا الوجهات المفضلة، وأن هناك خيارات أكثر إغراءً، بما في ذلك:

تفضّل السيولة الهامشية المضاربة في أسواق التنبؤ وأسواق الأسهم، وتبلغ قيمة الطاقة الهامشية لتعدين BTC قدراً أكبر بكثير إذا أُعيد توجيهها إلى الذكاء الاصطناعي.

بالِيهابيتيا ليس غريباً عن دعوات بيتكوين المثيرة للجدل، نظراً لكونه من أوائل المتبنّين الذين سبق أن حثّ الجميع على وضع 1% من صافي ثروتهم في الأصل (بل طرح هدفاً لسعر طويل الأجل بقيمة 240,000 دولار). ومع ذلك، في مارس، تساءل عن مدى ملاءمة بيتكوين كأصل احتياطي لدى البنوك المركزية، معتبراً أن قابلية تتبعها تُضعف قابلية الاستبدال (fungibility).

وفي 14 يوليو، حذّر أيضاً بشكل منفصل من أن إنفاق ما يُسمّى بـ “tokenmaxxing” للذكاء الاصطناعي غير الخاضع للضبط يؤدي بهدوء إلى تآكل الأرباح المؤسسية.

البيانات وراء الادعاءين

على صعيد السيولة، سجّلت أسواق التنبؤ رقماً قياسياً بلغ 10.8 مليار دولار خلال أسبوع هذا الصيف، حيث جذبت الطروحات الأولية (IPO) لشركة SpaceX، وكأس العالم FIFA، والجيوسياسة، رساميل مضاربة إلى صفقات مرتبطة بالأحداث. ويُسعّر متداولو Polymarket حالياً احتمالاً لا يتجاوز 10% لبلوغ بيتكوين 100,000 دولار بحلول 31 ديسمبر 2026، بينما يمنحون احتمالاً بنسبة 67% لبلوغها 70,000 دولار.

وعلى صعيد الطاقة، يمكن قياس التحول بالفعل: إذ هبطت قدرة التجزئة (hashrate) لبيتكوين 7.9% خلال عشرة أيام إلى 908 EH/s، وأفادت News التابعة لـ Bitcoin.com بأن صعوبة الشبكة انخفضت 5% إلى 127.17 تريليون في 11 يوليو (وهو إعادة الضبط الرابعة عشرة في 2026) بعدما وجّه المعدّنون أجهزتهم وميغاواطهم إلى وجهات أخرى.

وصف محللون في الصناعة المعدّنين بأنهم يتخلّون عن الشبكة لصالح عقود الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، حيث حدد أحدهم موعداً نهائياً في 2028 لتبلغ هذه الموجة ذروتها.

ردّ الفعل من الرئيس التنفيذي لـ Coinbase

لا يبدو أن الجميع متفقون على قراءة متشائمة من هذا النوع؛ إذ ردّ الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase بريان أرمسترونغ في اليوم نفسه بأن “قوة التجزئة أو الطاقة الموجهة لتعدين بيتكوين لا تحدد سعره”، مشيراً إلى أن صعوبة الشبكة تتكيف تلقائياً عندما يتوقف المعدّنون عن العمل للحفاظ على استمرار تدفق الكتل بنفس الوتيرة.

وتتحول الآن المناقشة إلى ما إذا كان الضغط بنيوياً أم دورياً. وستكشف التعديلات القادمة للصعوبة، وسرعة إبرام صفقات الذكاء الاصطناعي للمعدّنين، وما إذا كانت أحجام التداول في أسواق التنبؤ تواصل تحقيق تراكم (compounding)، عمّا إذا كان الدولار والميغاواط الهامشيان سيعودان إلى بيتكوين، أو ما إذا كان على الثيران الفوز بدونهما.