متداولو أسواق التنبؤ يتجهون إلى المراهنة الهبوطية على أن قانون Clarity Act سيصبح قانونًا في 2026

يراهن متداولو أسواق التنبؤ ضد احتمال صدور قانون Digital Asset Market Clarity Act ليصبح قانونًا في عام 2026، حتى مع قيام رهانّي Kalshi بوضع احتمالات قوية بأن تُجرى تصويتات مجلس الشيوخ خلال أسابيع.

نقاط رئيسية

• تسعّر Polymarket احتمالًا بنسبة 39% بأن يصبح قانون Clarity Act قانونًا بحلول 31 ديسمبر 2026.
• يحدد رهانّو Kalshi احتمالات بنسبة 67.8% بأن يصوّت مجلس الشيوخ على مشروع القانون قبل 8 أغسطس.
• يضع سوق Kalshi بقيمة 3.1 مليون دولار احتمالات بقيمة 61% لقانون هيكل سوق العملات المشفرة قبل أبريل 2027.

على Polymarket، السوق التي تسأل عما إذا كان سيتم توقيع قانون Clarity Act (H.R. 3633) ليصبح قانونًا قبل 31 ديسمبر 2026، جذبت حجم تداول بلغ نحو 1.94 مليون دولار.

احتمالات Polymarket عند 10:30 صباحًا يوم الأحد 19 يوليو 2026. تبلغ الاحتمالات الحالية 39% لـ“نعم” و62% لـ“لا”. وقد انخفض رقم “نعم” هذا بنحو 26% عن أعلى مستوياته الأخيرة.

احتمالات تصويت مجلس الشيوخ على Kalshi ساخنة

تتضمن سوق منفصلة في Kalshi سؤالًا أضيق: هل سيجري مجلس الشيوخ تصويتًا مُسجّلًا على قانون Clarity Act قبل عطلة أغسطس. المتداولون هناك أكثر ثقة بكثير. تُتداول عقود YES عند 68 سنتًا، ما يترجم إلى احتمالات ضمنية بنسبة 67.8%.

افتُتحت هذه السوق في 10 يوليو وتنتهي في 8 أغسطس، أو في وقت أبكر إذا حدث تصويت مؤهل أولًا. لا تُحتسب إلا التصويتات المُسجّلة. لا تُحسب التصويتات الصوتية والأحكام الإجرائية.

سوق ثالث يتتبع الصورة الأوسع

تسأل سوق ثالثة في Kalshi، بحجم تداول قدره 3.1 مليون دولار، سؤالًا أوسع: هل ستصبح تشريعات هيكل سوق العملات المشفرة قانونًا اتحاديًا أصلًا، ومتى. تنكسر الاحتمالات في هذه السوق حسب تاريخ الاستهداف. يسعّر المتداولون احتمالًا بنسبة 61% لصدور القانون قبل 1 أبريل 2027، و53% قبل 1 يوليو 2027، و57% قبل 1 أكتوبر 2027.

احتمالات Kalshi عند 10:30 صباحًا يوم الأحد 19 يوليو 2026. تحتوي هذه السوق على قواعد تحقّق أكثر صرامة من عقد Polymarket. يجب أن يضع مشروع قانون مؤهل إطارًا تنظيميًا كاملًا للأصول الرقمية، وأن يحدد بوضوح تقسيم الصلاحيات بين SEC وCFTC، وأن يعرّف متى يُعدّ الأصل ورقة مالية مقابل سلعة. لا تُحتسب مشاريع قوانين تقتصر على عملات مستقرة مثل GENIUS Act. كما لا تُحتسب مشاريع قوانين خاصة بـCBDC أو تشريعات تمر من مجلس واحد فقط.

أين يقف مشروع القانون فعليًا

اجتاز قانون Clarity Act مجلس النواب في يوليو 2025 بدعم حزبي. وأفادت لجنة المصارف في مجلس الشيوخ بأنه تم إخراجه في 1 يونيو 2026 مع إدخال تعديلات، ما وضعه على التقويم التشريعي. قاد السيناتور تيم سكوت تلك الخطوة في اللجنة. عقدت اللجنة الفرعية لأسواق الأصول الرقمية في مجلس النواب جلسة استماع ميدانية في نيويورك في 17 يوليو 2026، لتتزامن مع مرور عام على إقرار مشروع القانون في مجلس النواب.

يشير المؤيدون إلى الدعم من إدارة ترامب ومن بينهم صناع قرار مثل السيناتور سينثيا لومِس. ويجادلون بأن مشروع القانون يستبدل سنوات من إجراءات إنفاذ هيئة SEC بقواعد واضحة للبورصات والجهات الحافظة والمطورين.

يحذر منتقدون، من بينهم بعض ديمقراطيي لجنة المصارف في مجلس الشيوخ مثل إليزابيث وارن، من أن الاستثناءات الخاصة بالـDeFi في مشروع القانون قد تضعف إنفاذ مكافحة غسل الأموال. ويشيرون إلى جهات مثل Lazarus Group التابعة لكوريا الشمالية باعتبارها سببًا للحفاظ على رقابة مشددة على المنصات اللامركزية. وإلى جانب ذلك، أثارت استثمارات الرئيس ترامب الخاصة في مجال العملات المشفرة مزيدًا من التدقيق.

ماذا تقول الاحتمالات للمتداولين

الفجوة بين سوقَي Kalshi هي القصة بالنسبة للمتداولين الذين يتابعون عن كثب. يتوقع الرابحون تصرف مجلس الشيوخ، وبسرعة. لكنهم أقل بكثير ثقة بأن تؤدي هذه الخطوة إلى قانون موقع قبل نهاية العام. تصويت مجلس الشيوخ خطوة إجرائية. ولا يضمن ذلك تمرير المشروع، ولا يضمن أن تكون النسخة التي تُمرر هي نفسها التي وافق عليها مجلس النواب بالفعل.

تتزامن تراجع احتمالات “نعم” في Polymarket مع هذا الشك نفسه. لدى الكونغرس تاريخ في السماح بتعثر تشريعات العملات المشفرة حتى بعد موافقة اللجنة عليها. فقد اجتاز FIT21، وهو سلف قانون Clarity Act، مجلس النواب في 2024 ولم يصل قط إلى تصويت في مجلس الشيوخ.

بالنسبة للمتداولين الذين يضعون أنفسهم حول مخاطر سياسة العملات المشفرة، فإن الفارق بين رهان إجرائي قصير الأجل ورهان إنفاذ يمتد طوال العام يقدم قراءة لمستوى الثقة الحقيقي. يثق رهانّو Kalshi بأن مجلس الشيوخ سيحضر لإجراء التصويت. لكنهم يثقون في الكونغرس بدرجة أقل بكثير لإنهاء المهمة قبل انتهاء العام.