يؤدي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) المرتفع إلى تأجيج انتعاش السوق مع ارتفاع أسعار البيتكوين والذهب والأسهم

أدى حصارٌ على الشحن البحري الإيراني وتقرير تضخمٍ كان أبرد بكثير من المتوقع إلى دفع الأسواق العالمية عبر تراجعٍ ثم انعكاسٍ خلال يومين هذا الأسبوع.

ملخص النقاط الرئيسية

• هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 0.79% إلى 7,515.34 يوم الاثنين بعد أن أعاد ترامب فرض حصارٍ على الموانئ الإيرانية.
• تراجع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يونيو إلى 3.5% على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات 3.8%، ما دفع البيتكوين قرب 64,000 دولار.
• يدلي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش بشهادته أمام الكونغرس اليوم، في ظل اقتراب الاجتماع التالي للجنة السوق المفتوحة (FOMC) والمقرر في 29 يوليو. قد تؤثر تصريحاته في معنويات السوق.

تراجعت الأسهم والسندات والـتشفير والمعادن جميعها يوم الاثنين، مع تبادل الولايات المتحدة وإيران ضربات قرب مضيق هرمز. أعلن الرئيس ترامب فرض حصارٍ بحريٍ مُجدّد على موانئ إيران، وقال CENTCOM إن الإجراء سيبدأ الثلاثاء عند 4 مساءً بالتوقيت الشرقي. شنت الحرس الثوري الإسلامي الإيراني (IRGC) هجومًا على ناقلتين من دولة الإمارات في المياه العُمانية، ما أسفر عن مقتل أحد أفراد الطاقم. وقالت الأردن إنها اعترضت أربع صواريخ أطلقت من إيران.

ارتفاع أسعار النفط، وانخفاض الأسهم

تَحركت أسعار النفط الخام بشكل حاد على أنباء الحصار. استقر خام غرب تكساس الوسيط عند 79 دولارًا للبرميل، وأغلق خام برنت فوق 83 دولارًا، مسجلًا أكبر مكسبٍ يوميًّا كنسبة مئوية في أكثر من ست سنوات.

تراجعت الأسهم عبر مختلف القطاعات. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.79% ليغلق عند 7,515.34. وخسر مؤشر ناسداك المركب 1.55% لينهي الجلسة عند 25,873.18، متأثرًا بصانعي الرقائق. تراجع SK Hynix بنسبة 9% بعد إدراجه الأول في ناسداك الأسبوع السابق، وهبطت Micron Technology بنسبة 4%. وانخفض متوسط داو جونز الصناعي 138 نقطة، أي 0.26%، إلى 52,498.64، مع دعمٍ جزئي من أسهم الطاقة.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة مع تسعير المتداولين لتضخمٍ أكثر لزوجة. صعد عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.62%، ولمس عائد السندات لأجل سنتين أعلى مستوى منذ بداية 2025. وتراجع الذهب بنحو 1.4% إلى قرابة 4,064 دولارًا للأونصة رغم الخلفية الجيوسياسية، إذ عوض ارتفاع الدولار وتزايد العوائد الحقيقية الطلبَ على الملاذات الآمنة. وهبطت البيتكوين بالتزامن مع الأسهم، لتصل إلى أدنى مستوى يوم الاثنين قرب 61,700 دولار.

تقرير CPI يقلب المعادلة

جاء الثلاثاء بقصة مختلفة. أفادت وزارة العمل الأمريكية (BLS) بأن مؤشر CPI الرئيسي انخفض إلى 3.5% على أساس سنوي في يونيو، وبفارقٍ واضح عن توقعات الإجماع البالغة 3.8%، مقارنةً بـ 4.2% في مايو. جاء هذا التراجع مدفوعًا بشكل رئيسي بانخفاض شهري بلغ نحو 10% في أسعار البنزين مرتبط بهدنة أعلن عنها في منتصف يونيو أعادت فتح مضيق هرمز لفترة وجيزة.

غيّر هذا التقرير الأضعف التوقعات بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت عقود مستقبلات S&P 500 وناسداك في التعاملات المبكرة. وعادت البيتكوين للارتفاع قرب 64,000 دولار داخل الجلسة بعد أن فكّ المتداولون رهاناتٍ مرتبطة بمزاج النفور من المخاطر في يوم الاثنين. كما تقدّم الذهب والفضة، حيث ارتفعت الفضة بنحو 2%.

يُنتظر من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش أن يدلي بشهادته أمام الكونغرس الثلاثاء والأربعاء ضمن تقرير السياسة النقدية النصفي للبنك المركزي، وهي أول مرة يطل فيها على تل كابيتول هيل منذ توليه منصب رئيس المجلس. وقال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الاثنين إن قراءةً حارة للتضخم الأساسي ستدفع البنك المركزي إلى النظر في رفع الفائدة قريبًا. ظلت نطاقات هدف الفيدرالي عند 3.5% إلى 3.75% منذ يونيو، ومن المقرر أن يُتخذ قرار السياسة التالي في 29 يوليو.

لماذا يهم

يوضح التحول خلال يومين مدى الترابط الوثيق الآن بين النفط وبيانات التضخم وأصول المخاطرة. تبرز عدة عوامل للقراء الذين يتابعون تداعيات ذلك:

• تمرّ تكاليف الطاقة بسرعة إلى مؤشر CPI الرئيسي، لكن مقياس الفيدرالي المفضل للتضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، ظل أقرب إلى 2.8% إلى 2.9%.
• تحركت البيتكوين والأسهم تقريبًا بخطى متزامنة هذا الأسبوع، ما يعكس استمرار ارتفاع الترابط بين البيتكوين وأصول المخاطرة من نمط ناسداك.
• يوضح هبوط الذهب يوم الاثنين رغم استمرار القتال قرب ممر نفطي حرج كيف يمكن أن تفوق العوائد الحقيقية المتزايدة الطلب على الملاذات الآمنة.

ما الذي سيأتي بعد ذلك

يبقى الحصار وتعطلات مضيق هرمز السابقة أكبر عامل مجهول بالنسبة للأسواق. منذ فبراير، حاصرت إيران إلى حد كبير حركة الشحن عبر المضيق، وهو مسار ينقل عادةً قرابة ربع تجارة النفط عبر البحار في العالم. وقد يؤدي أي تعطل إضافي إلى دفع النفط، والتضخم الرئيسي، للارتفاع بسرعة، حتى بعد ارتياح الثلاثاء.

يتجه المستثمرون الآن إلى مؤشر أسعار المنتجين يوم الأربعاء، وبيانات المبيعات بالتجزئة يوم الخميس، وموجة أرباح البنوك للربع الثاني من JPMorgan Chase وGoldman Sachs وBank of America وWells Fargo، جميعها تقدم تقاريرها هذا الأسبوع. وسيُراقَب ظهور وورش عن كثب بحثًا عن أي إشارة بشأن ما إذا كان الفيدرالي يرى تراجع CPI يوم الثلاثاء بوصفه أثرًا مستدامًا أم كونه تأثير شهر واحد ناتجًا عن هبوط أسعار الغاز.