استراتيجية رابحة: اشترِ بسعر مرتفع، بِع بسعر منخفض — مراجعة أسبوعية

هذا التحرير صادر من عدد هذا الأسبوع من النشرة الإخبارية Week in Review، التي تُرسل إلى المشتركين يوم الجمعة. اشترك في النشرة الإخبارية لتصلك هذا التحرير الأسبوعي في اللحظة التي ينتهي فيها. تتضمن النشرة الإخبارية أيضًا أكبر قصص هذا الأسبوع مع تعليق على كل قصة

اعتبارًا من صباح الجمعة المبكر، حافظ البيتكوين على ثباته هذا الأسبوع، متحركًا ضمن نطاق بين 61,500 دولار و64,000 دولار. الشيء نفسه ينطبق على الأسهم. تفاعلت كل من البيتكوين والأسهم بشكل سلبي مع تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران وارتفاع أسعار النفط، لكنها تعافت يوم الخميس.

تأتي القصة الاقتصادية الكبرى لهذا الأسبوع من الشرق. فقد أدى ضعف الين إلى دفع حالات الإفلاس في اليابان إلى مستويات قياسية، وقفز عائد اليابان لأجل 10 سنوات إلى 2.83%، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 30 عامًا. يعتقد روبرتو ريوس أن اليابان هي الرِِّكيزة الأساسية لسوق السندات العالمية، وأنه عندما تسحب عرضها للسيولة من كل سوق ديون سيادية من أجل إنقاذ عملتها، سترتجف الدنيا. وقد اعتذر حساب يدّعي أنه من الداخل في بنك اليابان عن العالم الغربي مُسبقًا عن الإجراءات التي يستعد بنك اليابان لاتخاذها.

وفي الوقت نفسه، يواصل الدولار إحباط كتّاب النعي له. أظهر روبن بروكس أنه لم تكن هناك أصلًا صفقة بعنوان “بيع أمريكا”: لم يسبق للمستثمرين الأجانب أن اشتروا أصولًا أمريكية أكثر مما يشترون الآن. ويصف براد ستسر ذلك بعصر “الدولار المُحقِّق للأرباح”، حيث يتدفق الأجانب على أسهم الولايات المتحدة بحثًا عن العوائد، لا عن الأمان، مع تجاوز حصة الدولار من مؤشرات الأسهم العالمية حصته من احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية. يحدث كل ذلك بينما يوضح وزير الخزانة سكوت بيسينت صراحةً أن أمريكا تغيّر قواعد التجارة لمصلحتها، وأن أيام اللعب على غير مصلحتها قد انتهت. اتضح هذا منذ بداية ولاية دونالد ترامب الثانية، لكن يبدو أنه ما زال يتعين تكراره مرارًا وتكرارًا.

إعلان نظيره في بنك الاحتياطي الفيدرالي، رئيس الفيدرالي كيفن وارش، كان عن قادة “فرقة عمله” الجديدة. وحتى الآن، قابل الإعلان ترحيبًا، بما في ذلك لدى من كان عادةً ينتقدون بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في عالم الأصول الرقمية، رفضت Strategy التنازل عن دائرة الضوء، وهذه المرة عبر بيع 3,588 BTC مقابل 216 مليون دولار لتمويل توزيعات أرباح مُفضلة إضافية. كان مُنشور OG X من “لايت” محقًا عندما قال الأسبوع الماضي إن Strategy كانت تبيع. إنها أكبر عملية تصفية للبيتكوين في تاريخ Strategy، وقد نُفذت بسعر متوسط قرب 60,000 دولار مقابل أساس تكلفة يزيد على 75,000 دولار. اشترِ بسعر مرتفع، وبِع بسعر منخفض.

هذا ليس نكتة تمامًا. يعتقد مايكل كاو أن السيد سايلور أدخل ميزة دائمة لما يسمى “غاما السالب” في النظام البيئي، ما يجبر سلوك الشراء بسعر مرتفع/البيع بسعر منخفض على نطاق واسع: أصدر ورقًا/مستندات تمويل واشترِ BTC عندما تسود النشوة، ثم بِع BTC لسداد الورق عندما تصبح الأمور كئيبة. لقد ردّ بعض داخل عالم العملات المشفرة بالشك تجاه قدرة Strategy طويلة الأجل على الازدهار، مثل تارون تشيترا في حلقة حديثة من بودكاست Chopping Block حيث وصف Strategy بأنها STRC Luna للمحترفين ذوي البدلات.

في أخبار بيتكوين أخرى. لامست BTC المتوسط المتحرك لأجل 200 أسبوع، وهو ما يشير PlanB إلى أنه تاريخيًا أفضل منطقة لعمليات الشراء طويلة الأجل. جرعتك الأسبوعية من الوهم الإيجابي. تعيد Tether USDT إلى شبكة البيتكوين بشكل أصلي عبر بروتوكول RGB، واحتفل إريك ترمب بتجاوز البيتكوين الأمريكي علامة 8,000 BTC بينما كان يحفر خلال الربع الأول بهامش ربح بلغ 52%. تقول بلومبرغ إن الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين يواجه عوائق إذ تتصارع إدارتان حكوميتان على من سيُسمح له بإدارته.

في الخصوصية، يجري التحقق رسميًا من بركة Ironwood الجديدة التابعة لـ Zcash لاستبعاد أخطاء “التزوير غير القابل للكشف”. يعتقد “ميرت”، وهو من أقرّ بأنه من المتحمسين إلى حد بعيد، أنها خطوة عملاقة. فهي تجعل أخطاء “التزوير غير القابل للكشف” في Zcash مستحيلة رياضيًا إلى أجل غير مسمى، وتحل أكبر مفاضلة في النقود الخاصة. مستحيلة رياضيًا، أي إذا تم إعداد التحقق الرسمي بشكل صحيح.

في عملات الميم (memecoins)، ما زال ANSEM يواصل جذب الانتباه. انقلبت القيمة السوقية لـ ANSEM لصالح $TRUMP، وهي حقيقة روّج لها أنصار ANSEM (ومع قصد تلاعب بالكلمات). لكن الأمر ليس مدهشًا كثيرًا نظرًا لأن 99.99% من عملات الميم تميل مع مرور الوقت إلى الصفر. ومع ذلك، يلفت ANSEM الآن الانتباه. يطلب أفرو مان من “أنسم” أن يرسل له بعض العملات مقابل أغنية وفيديو موسيقي. وفي المقابل، قدم DonAlt الطرح الساخن بأن لو كان فاعلًا سيئًا، لاستعان بشخص يطلق له عملة، ثم ينقلها إلى “إنقاذ المجتمع”، وبعد ذلك يوزع جزءًا من المعروض على الأصدقاء والمؤثرين ليبقوا هادئين عندما تسوء الأمور.

مما يمكن تفهمه الشك تجاه KOLs. فهناك عدد ضئيل جدًا ممن يبقون إيجابيين (صافيًا) مع مرور الوقت. هذا الأسبوع اعترف أحد KOL في مجال العملات المشفرة بجريمة على الهواء مباشرة طلبًا للانتباه. يبدو حقًا أنهم لم يعودوا يصنعون مثلما كانوا في السابق.

استمرت مناقشة رموز Venice مقابل الأسهم دون توقف طوال عطلة نهاية الأسبوع الماضية، وذلك بفضل هaseeb Qureshi، الذي قاد الصفقة في Dragonfly، ونشر فيديو يشرح لماذا استثمروا وما يعتقد أنه VVV بالفعل. لدى Venice الآن أيضًا منافس حقيقي اسمه Wisp، تم بناؤه بواسطة فريق Lido لمعالجة مشكلة خصوصية داخلية خاصة بهم.

هدأت جماعة Venice في مجال العملات المشفرة هذا الأسبوع، وهو أمر من المحتمل أن تكون الشركة سعيدة به، وأنه يمنحهم مساحة للتنفس للتفكير في خطواتهم القادمة فيما يتعلق بـ VVV. وفي الوقت نفسه، أغضبت Grass، وهي مشروع DePin يكافئ المستخدمين على مشاركة عرض نطاق إنترنت غير مستخدم، مجتمعها. فقد أعلنت Grass، التي مثل Venice كانت حتى الآن قد رعت في الغالب مجرد حسن النية تجاه مجتمعها، عن خطة مكافآت المرحلة 2 مع التحول من الرموز الأصلية إلى USDC ودفعات زهيدة. قد يكونون على وشك خسارة جزء كبير من عرض نطاق مجتمعهم. من الصعب فعلًا اتخاذ القرارات الصحيحة.

إحدى الشركات التي ما تزال تتخذ التحركات الصحيحة باستمرار هي Robinhood. انطلقت Robinhood Chain ببداية نارية. انطلق هايدن آدامز في مدح السلسلة قائلاً إنها حققت 500 مليون دولار في حجم تداول خلال 24 ساعة على Uniswap، أي 10 أضعاف يومًا قبلها، وأكثر من أي سلسلة أخرى باستثناء Ethereum mainnet. أرقام الأسبوع الأول لديهم مذهلة. شيء يجب مراقبته هو أن معظم حجم تداول DEX يأتي من الميمات، وهو أمر شائع عندما تُطلق سلسلة جديدة لأن المضاربين يرون فرصة على سلاسل جديدة دون عملات ميم قائمة بالفعل. لذلك لا يزال يتعين معرفة ما إذا كان حجم التداول سيظل مستدامًا مع مرور الوقت.

يرى فلاد تينيف أن مستقبل العملات المشفرة في الأصول المرتبطة بالعالم الحقيقي، ما يعني على الأرجح أنه يرى أيضًا أن مستقبل Robinhood Chains هو كذلك، لكنه يحب الميمات أيضًا. كما ذُكر الأسبوع الماضي، تحب البورصات (والسلاسل) عملات الميم بسبب حجم التداول. وبالحديث عن RWAs، ارتفع TVL الخاص بـ Tron بمقدار 1.95 مليار دولار منذ 1 يوليو، في اتجاه تصاعدي واضح يتعين على السيد تينيف أن يأمل أن تتجاوب معه أو تتجاوزه سلاسله على مستوى الأداء.

استنادًا إلى النجاح الأولي لسلسلة Robinhood، طرح ترَفِس كلينج سؤالًا ممتازًا: أليس من الواضح الآن أن الشركات الحقيقية التي تقوم بأشياء حقيقية ليس لديها أي اهتمام بالسلاسل العامة القائمة؟ قدم مايك دوداس بعض الأدلة الداعمة: تقوم Sui بـ 6 ملايين TPS و1,000 دولار من الإيرادات اليومية، وهي سلسلة أشباح عالية الأداء يتم تداولها بتقييم FDV يبلغ 7.2 مليار دولار.

كما أشار غراهام ستون في حلقة هذا الأسبوع من Token Narratives، فإن سلسلة Robinhood تصب في صالح Ethereum لأنها تُظهر مدى سهولة تشغيل Ethereum L2 تتحكم به، لكنها لا تشرح بعد لماذا ينبغي أن تجني ETH (كأصل) قيمة. في الواقع، يتم التفوق على ETH بواسطة القهوة. طرح TXMC سؤالاً لا أحد يريد التفكير فيه: ماذا لو كانت ETH/BTC ببساطة تفعل ما فعله LTC/BTC؟

يرى الرئيس التنفيذي لشركة Blockworks، جيسون يانيويتز، أننا قد نعيش لحظة فقاعة الإنترنت بعد عام 2000 في عالم العملات المشفرة، مشيرًا إلى مقال فريد ويلسون الكلاسيكي عن شكل أسواق الهابطة. انتهى دور التجزئة، وانتهى دور المستثمرين، وحتى المطورين ينتقلون بعيدًا عن ما يرونه صناعة مكسورة. وتلك كانت أيضًا اللحظة، يجدر التذكير، التي بُني فيها الإنترنت كما نعرفه اليوم.

ربما لهذا السبب تتدفق الأموال المؤسسية الذكية إلى العملات المشفرة، لا خارجها. نشرت Vanguard، مدير الأصول ذو نطاق 10 تريليون دولار وأكثر، وآخر معاقل tradfi الكبرى في مجال العملات المشفرة، إعلانًا وظيفيًا لمنصبها الأول على الإطلاق: Head of Digital Assets. خبر مؤسساتي شديد الإيجابية! حسنًا، شبه ذلك فقط. تواصلت Vanguard مع إريك بالتشوناس للتوضيح أنها لم “تَنحنِ” ولم تُصب بالاندفاع نحو الفكرة (orange pilled)؛ إنهم فقط يريدون التأكد من أنهم يستخدمون التقنية. بالتأكيد، Vanguard. هكذا يبدأ الأمر. يحتاج شخص ما إلى إطلاق Polymarket لمعرفة ما إذا كانت Vanguard ستعلن عروضًا مباشرة للعملات المشفرة خلال ستة أشهر!

-David Sencil