إشارة قاع البيتكوين التي شوهدت آخر مرة في انهيار FTX تومض بينما استراتيجية سايلور تفرغ 3,588 BTC

انخفضت نسبة الربح والخسارة المحققة لبيتكوين إلى -0.35، وهو أدنى مستوى في 43 شهرًا لم نشهده منذ انهيار FTX، مما يشير إلى ما تسميه Cryptoquant إشارة قاع بالتزامن مع تحول مايكل سايلور وبائع استراتيجيته.

الخلاصات الرئيسية

• قالت Cryptoquant إن نسبة الربح/الخسارة المحققة لبيتكوين وصلت إلى -0.35، وهو أدنى قراءة لها منذ ديسمبر 2022 بعد انهيار FTX.
• ظهرت الإشارة بينما باعت استراتيجية 3,588 بيتكوين مقابل 216 مليون دولار، وعادت البيتكوين للارتفاع فوق 64,000 دولار في 7 يوليو.
• أشار آدم ليفينغستون من Swan Bitcoin إلى أن خصومات مماثلة سبقت عوائد بنسبة 41% على مدى ستة أشهر و81% على مدى عام واحد.

مقياس الخسارة بأعماق عصر FTX

رصدت منصة تحليلات البلوكشين Cryptoquant إشارة كان متداولو البيتكوين ينتظرونها لأشهر. انخفضت نسبة الربح والخسارة المحققة (مقياس يقيس النسبة المئوية الصافية من معروض البيتكوين الذي يحقق ربحًا أو خسارة مقارنة بإجمالي المعروض) إلى -0.35، وهو أدنى قراءة لها في 43 شهرًا.

آخر مرة انخفض فيها المقياس إلى هذا المستوى كانت في ديسمبر 2022، في أعماق السوق الهابطة التي أعقبت انهيار منصة تداول العملات المشفرة FTX، عندما كان سعر البيتكوين أقل من 16,000 دولار. كتب محللو الشركة أن المؤشر حدد تاريخيًا قيعان بيتكوين "بدقة متناهية"، حيث سبقت قراءات مماثلة في عامي 2015 و2019 تعافيًا كبيرًا بدلاً من المزيد من الانهيارات.

نسبة الربح/الخسارة لبيتكوين عند أدنى مستوياتها التاريخية، مما يشير إلى وجود قاع، وفقًا لـ Cryptoquant عندما تكون هذه الكمية من المعروض تحت الماء، فإن الحائزين الأكثر عرضة للبيع بدافع الذعر قد فعلوا ذلك بالفعل في الغالب، مما يترك عددًا أقل من البائعين لدفع السعر لأسفل. في وقت جمع البيانات، كانت البيتكوين تتداول بالقرب من أقل بقليل من 60,000 دولار، أي حوالي 16% فقط فوق سعرها المحقق (أي متوسط تكلفة أساس جميع العملات على الشبكة).

البيع مع الإشارة

تأتي القراءة في لحظة محملة للسوق، لأن البائع الأعلى ظهورًا هو أكثر متداولي البيتكوين ثباتًا على الصعود. شركة Strategy Inc. (ناسداك: MSTR)، شركة الخزانة التي يرأسها الرئيس التنفيذي مايكل سايلور، كشفت في إيداع تنظيمي في 6 يوليو أنها باعت 3,588 بيتكوين مقابل حوالي 216 مليون دولار بين 29 يونيو و5 يوليو، مستخدمة العائدات لتمويل أرباح الأسهم الممتازة وإعادة بناء احتياطياتها الدولارية إلى 2.55 مليار دولار.

تم امتصاص البيع بسرعة من قبل السوق، لكن البيتكوين لا تزال منخفضة بنحو 50% عن مستواها القياسي في أكتوبر 2025 البالغ 126,080 دولارًا. ومع ذلك، فقد صمدت عند منطقة 60,000 دولار عبر أشد ضغوط البيع في الدورة الحالية حتى الآن.

أشار آدم ليفينغستون من Swan Bitcoin إلى أنه عندما تداولت البيتكوين بخصومات مماثلة لاتجاهها، بلغ متوسط العوائد المستقبلية 41% على مدى ستة أشهر و81% على مدى اثني عشر شهرًا. علاوة على ذلك، يرى المحلل في Bernstein غوتام تشوغاني أن الانخفاض الحالي بنسبة 54% لا يزال أصغر بكثير من الانخفاضات بنسبة 75% إلى 90% التي أنهت الدورات السابقة، وحافظت شركة وول ستريت على نظرة إيجابية طويلة الأجل.

حتى بيع استراتيجية يتم إعادة تأطيره كوقود للقاع، حيث جادل زاك باندل، رئيس الأبحاث في Grayscale، بأن تحول الشركة إلى بيع البيتكوين حسب الحاجة لاحتياطياتها الدولارية يقلل من مخاطر الذيل و"يمكن أن يساعد البيتكوين في العثور على قاع أكثر ديمومة".

لا شيء من هذا يجعل القاع مؤكدًا لأن المؤشرات على السلسلة يمكنها فقط وصف الظروف، وليس تقديم ضمانات. قد يستمر الضغط الكلي الناتج عن تصفية صفقات الذكاء الاصطناعي (AI) والتدفقات الخارجة المستمرة من الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) في اختبار القيعان، ويترك برنامج تسييل استراتيجية مجالًا لبيع إجمالي يصل إلى 1.25 مليار دولار.