نظر الكلب العجوز إلى $MSTRX ، فانخفض بنسبة 7.28 نقطة خلال 24 ساعة، السعر الحالي 86.73 دولارًا، والعقود المفتوحة لا تزال 291 مليونًا، ومعدل التمويل ثابت عند الصفر. هذه المجموعة نادرة في سوق TRADIFI، الانخفاض عنيف، لكن لا أحد من المتداولين الطويل أو القصير يريد دفع رسوم التبييت للطرف الآخر. مثل جيشين في خندق، تبادلوا إطلاق النار طوال الليل، وعند الفجر، كلاهما لا يزالان في مكانهما، لم يستولي أحد على الأرض.

هذا التصحيح لا يبدو انهيارًا من منظور الحس السوقي. معدل التمويل عند الصفر يعني أن المتداولين الطويل ذوي المراكز الكبيرة لم يتعجلوا في إغلاق المراكز والاستسلام، وإلا لكان معدل التمويل سالبًا، كما أن المتداولين القصير لم يجرؤوا على متابعة زيادة المراكز، وإلا لكان معدل التمويل قد أصبح إيجابيًا. كنت أراقب MSTR لعدة أسابيع، علاقته مع البيتكوين لا تزال عالية كالمعتاد، لكن في هذا الانخفاض هناك تفصيل: لم يتحرك OI. عادةً عندما ينخفض بنسبة 5% أو أكثر، تتقلص العقود المفتوحة بنسبة 10% على الأقل، لكن اليوم لا تزال ثابتة تقريبًا. ماذا يعني هذا؟ الأموال لم تذهب، فقط تغيرت الأيدي. لقد رأى الكلب العجوز هذه الحركة في عقود الأسهم الأمريكية المماثلة سابقًا، في الدورة السابقة، ظهر هيكل مماثل عند الحافة السفلية للمربع العرضي لـ MSTR، ثم تبعت ثلاث شموع يومية صاعدة أعادته إلى نصف الطريق، وفي ذلك الوقت خرجت أيضًا من السوق، وهذه ذكرى مؤلمة.

الآن هناك الكثير من الأصوات في السوق تقول إن MSTR وصلت القمة، ويقولون إن علاوة MicroStrategy لا يمكن أن تصمد، والبيتكوين سينهار. أعتقد أن هذا تبسيط للأمر. MSTR لم تكن أبدًا أداة طويلة بحتة للبيتكوين، بل تحتوي على منطق المراجحة في هيكل الأسهم الأمريكية، حتى إذا كان معدل التمويل صفرًا، فاستقرار حجم المراكز يثبت أن الأموال طويلة الأجل لا تزال موجودة. ناهيك عن أي شيء آخر، فقط انظر إلى قطاع الأسهم الأمريكية على السلسلة، حيث استخدام العقود الدائمة بدلاً من النقد هو العلامة الأولى لـ MSTR. إذا كانت القمة قد وصلت حقًا، لكان OI انهار أولاً، وأعطى معدل التمويل إشارة متطرفة، لكن هذا لم يحدث الآن. لذلك حكم الكلب العجوز هو أن هذه ليست نهاية، بل تغيير في المنتصف.

عند التطبيق على الإجراءات، مراكزي خفيفة، تكلفة الطويل قرب 88، لست مرتاحًا جدًا، لكنها لم تصل إلى حد وقف الخسارة. بعد ذلك سأراقب مستوى 81.5، إذا أغلق الشمعة اليومية تحت هذا المستوى، سأغلق المركز دون تردد، لا أخاطر بحياتي مع السوق؛ إذا عاد فوق 90، ويمكن لـ OI التراكم إلى 300 مليون، سأضيف بعض المراكز، وأرفع وقف الخسارة إلى 85. الآن هذه الحركة، نصف مركز هو الكثير، والأفضل هو المراقبة بمراكز خفيفة. ضد الإجماع بعبارة واحدة: معظم الناس يعتقدون أن MSTR ستبرد مع البيتكوين، لكن الكلب العجوز ينظر إلى هيكل المراكز الذي لم يتفكك، والبرد الحقيقي لن يكون بهذه الطريقة. $MSTRX