مراجعة أسبوعية - 28 يونيو 26

أتمنى أن تكونوا جميعًا قد استمتعتم بعطلة نهاية أسبوع ممتعة بعيدًا عن الشاشات. في هذه المراجعة الأسبوعية، سأتناول بشكل رئيسي حركة السعر في نهاية السوق يوم الجمعة. هناك الكثير من الأمور التي يجب تفكيكها هناك.
المشتركون في قناتي على تيليغرام سيلاحظون أنني علّقت على أوامر الإغلاق عند الساعة 3:58، قبل دقيقتين من الإغلاق. - أنا أعلق على تيليغرام بشكل أكبر في الوقت الفعلي.
لماذا هذا التفاعل؟
دعنا نستعرض ما حدث في $SPY
أثناء مزاد الإغلاق، انخفض SPY فجأة بشكل حاد وصولاً إلى مستويات 717 (هذه الصفقات حقيقية). تم تنفيذ الأوامر عند تلك الأسعار. تهانينا لمن حصلوا على تعبئة أقل من ذلك، أما من لديهم أوامر وقف الخسارة التي تم تفعيلها؟ ليس جيدًا جدًا.
$SPY كأصل قابل للتداول يحدد سعر تسويته عبر مزاد الإغلاق. كيفية عمل ذلك هي أن هناك مجموعة من المشاركين يعرفون أنهم يريدون التداول "عند الإغلاق" والحصول على السعر عند الإغلاق - فكر في الأشخاص الذين يتتبعون بعض المعايير المرجعية إلخ.
وبالتالي يقدمون هذه الأوامر من نوع (MOC) و (LOC). يتم جمعها قبل الساعة 3:58 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. قبل الساعة 4 مساءً بقليل، يكون لدى البورصة نظرة على جميع تلك الأوامر ثم تبحث عن تعظيم عدد الأسهم التي يمكن تداولها.
إنها عملية مباشرة - ومع ذلك، عندما تكون هناك اختلالات كبيرة، يمكن أن ينحرف سعر الإغلاق عن "القيمة العادلة"
ما هي القيمة العادلة لـ SPY؟ إنها ببساطة مجموع قيمة سلة الأسهم التي يحتفظ بها في الصندوق المتداول - كل منها يخضع لآليات مزاد الإغلاق الخاصة به.
هذا يعكس إغلاق مؤشر SPX - نظرًا لأنه مؤشر، فهو غير قابل للتداول. بل يتم حسابه بدلاً من ذلك عن طريق أخذ سعر الإغلاق الرسمي لكل سهم مكون مضروبًا في وزنه.
نظرًا لأن سعر الإغلاق لكل سهم يتم عبر مزاداتهم الخاصة، يتم نشر أسعار SPX فقط بعد الإغلاق.
نظرًا لأن SPY هو أحد أكبر المنتجات، فإن مثل هذا "الانهيار المفاجئ" هو في الواقع غير معتاد.
تنتشر التأثيرات بشكل أكبر في الأسهم الفردية.
$BE انخفض بنحو 16.5٪ يوم الجمعة. كان يتداول بشكل بطيء، يتساقط ببطء قبل أن ينخفض بنحو 10٪ في الساعة الأخيرة (الشمعة الأخيرة التي مدتها 5 دقائق كانت شمعة هبوطية بعرض 5٪)
يمكن أن يكون هذا التأثير بسبب حقيقة أن BE تمت إزالته من مؤشر Russell 2000 إلى مؤشر Russell 1000 للأسهم الكبيرة. مؤشر R2000 لديه أصول تحت الإدارة أكبر من أصول R1000. على سبيل المثال، IWM الذي يتتبع R2000 لديه حوالي 84 مليار دولار بينما IWB الذي يتتبع R1000 لديه فقط حوالي 48 مليار دولار...
هذا الضغط البيعي الناتج عن إعادة التوازن الميكانيكية أعطاه دفعة جيدة نحو الإغلاق. عند سعر إغلاق 253 دولارًا - أعتقد أن هذا يعطي منطقة قيمة جيدة.
$CRDO أيضًا انهار بنحو 11٪ يوم الجمعة. لا حاجة لتخمين النتائج. نعم - تمت إعادة توازن CRDO أيضًا من Russell 2000 إلى مؤشر Russell 1000.
في ملاحظاتي اليومية، ستدرك أنني غالبًا ما أشير إلى تداولي حول التدفقات. وذلك لأنه بينما تقود الأساسيات السهم على المدى الطويل، فإن أداء السهم على المدى القصير يكون مدفوعًا بشكل أساسي بالتدفقات.
بعض هذه التدفقات ميكانيكية وليست ذكية جدًا.
يمكن أن توفر بعض الفرص الجيدة. بالطبع، امتلاك معرفة جيدة بها سيسمح لك أيضًا بفهم سبب تحرك بعض الأشياء "بشكل غريب".
بالإضافة إلى ما بعد الأسبوع، لدينا إعادة التوازن الربعية يوم الثلاثاء. تقدر JPM أن حوالي 165 مليار دولار من الأسهم ستباع عند الإغلاق يوم الثلاثاء.
سيكون التأثير الصافي لإعادة التوازن بين المبلغ الذي يباع عند الإغلاق والمبلغ الذي تغطيه صناديق التحوط التي تتوقع وتتداول ضد هذه التدفقات.
نظرًا لهشاشة الأسواق في هذه المرحلة، أود أن أقول - توقعوا أن تكون التقلبات عالية.
حظًا سعيدًا واستمتعوا ببقية عطلة نهاية الأسبوع!