سعر صرف الين الياباني عند أدنى مستوى له منذ 39 عامًا ونصف: الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني يصل إلى 162، ما هو ثمن تدخل ساكورا ميساوا في تايشي؟

في 22 يونيو، في سوق الصرف الأجنبي في نيويورك، وصل سعر الدولار مقابل الين إلى 161.93، مقتربًا من أدنى مستوى له منذ ديسمبر 1986، أي منذ حوالي 39 عامًا ونصف. لقد أنفقت اليابان أكثر من 73 مليار دولار هذا الشهر للتدخل في سوق الصرف، ومع ذلك لا تزال فروق أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة تدعم قوة الدولار.
(ملخص سابق: هل لا يُرجى أمل انتعاش الين؟ سايونا تاكاشي تقنع إيتودا كيوو "بعدم رفع الفائدة"، بنك اليابان قد يبقى على موقفه في مارس)
(معلومات إضافية: ضعف الين يثير خط التضخم الأحمر: بنك اليابان قد يُجبر على رفع الفائدة مبكرًا)

فهرس المقال

تبديل

• التدخل الياباني: أرقام قياسية لشهر واحد
• تأثير ذلك على المستثمرين في تايوان
• ما الذي يجب التركيز عليه بعد ذلك

في 22 يونيو، شهد سوق الصرف الأجنبي في نيويورك موجة بيع للين، حيث ارتفع الدولار مقابل الين إلى 161.93، على بعد خطوة واحدة من أدنى مستوى له منذ ديسمبر 1986، أي منذ حوالي 39 عامًا ونصف. أشارت بنك فوبان في تايبيه إلى أن السوق يتوقع أن يبقى بنك اليابان على موقفه في رفع الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام. لكن فروق أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة لا تزال مرتفعة، ويستمر رأس المال المضارب في الميل نحو البيع على الين، حيث بدأ الدولار مقابل الين في الارتفاع بثبات بعد افتتاح جلسة طوكيو، وبلغ أعلى مستوى له عند 161.93 خلال التداول.

ماذا تمثل هذه البيانات؟ بدأ الين في الارتفاع الكبير تحت "آلية سعر الصرف الجديدة" منذ عام 1986. الآن، بعد مرور 39 عامًا ونصف، يعود سعر الصرف إلى مستوى قريب من نقطة البداية، مما يعني أن ميزة الصادرات اليابانية قد تم استبدالها بضغوط التضخم وارتفاع تكاليف الواردات.

التدخل الياباني: أرقام قياسية لشهر واحد

على الرغم من أن رئيسة وزراء اليابان سايونا تاكاشي قد أصدرت تعليمات بالموافقة على رفع الفائدة، إلا أن السوق لا تزال تتوقع أن الين قد يقترب من قاعه تدريجيًا. ومع ذلك، لا تزال هناك علامات على ضعف الين في السوق. أظهرت بيانات احتياطيات العملات الأجنبية الصادرة عن وزارة المالية اليابانية في 22 يونيو أن اليابان، حتى نهاية مايو، قلصت استثماراتها في الأوراق المالية الأجنبية بمقدار 75.6 مليار دولار، وهو أكبر انخفاض في التاريخ.

أكد وزير المالية الياباني كاتسوي كاتسوي أن الأموال المستخدمة في التدخل في سوق الصرف خلال ذلك الشهر بلغت رقمًا قياسيًا قدره 11.73 تريليون ين ياباني (حوالي 734 مليار دولار). أشار استراتيجي بنك ميتسوبيشي يو إف جي مورغان ستانلي، أوينو دايسكي، إلى أنه طالما استمرت فروق أسعار الفائدة الفعلية بين اليابان والولايات المتحدة في الوجود، فإن "سحر" التدخل سيكون من الصعب أن يوقف ضغط بيع الين بشكل دائم.

تأثير ذلك على المستثمرين في تايوان

أكثر تأثير مباشر لانخفاض قيمة الين هو:

• جعل الصادرات اليابانية أكثر تنافسية (المكونات الإلكترونية، قطع السيارات، السلع الاستهلاكية)
• مواجهة المستثمرين الذين يمتلكون ودائع بالين أو صناديق استثمار تعتمد على الين خسائر في صرف العملات
• انخفاض التكاليف الفعلية للسفر والتسوق في اليابان (لكن جزءًا من التضخم الياباني يعوض هذا الميزة)

إذا قام بنك اليابان بسرعة برفع الفائدة، قد تتدفق الأموال مرة أخرى من الأسواق الآسيوية إلى اليابان، مما قد يؤدي إلى تقلبات في سلسلة توريد تايوان لصناعة أشباه الموصلات وأسواق الأسهم الآسيوية.

ما الذي يجب التركيز عليه بعد ذلك

عقد كاتسوي كاتسوي، مساء الاثنين، اجتماعًا عبر الإنترنت مع وزير الخزانة الأمريكي بينسنت، ومن المحتمل أن ناقشا قضية سعر الصرف. تحول اهتمام السوق الآن إلى قرار سعر الفائدة لبنك اليابان في يوليو، وما إذا كان البنك سيقوم مرة أخرى بالتدخل في السوق.