سيتم الكشف عن ما إذا كانت ستُفتح صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في تايوان في يونيو! النواب يقلقون من متطلبات رأس المال العالية لـVASP، مما قد يجعل الحيتان تتغلب على السمك الصغير

يعد رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات في تايوان، بنج كينلونغ، وعدًا بتوضيح نتائج مناقشة صندوق الاستثمار في البيتكوين (ETF) بحلول نهاية يونيو، ويخطط لفتح الأولوية لإصدار تجارب رمزية للأصول المتمثلة في السندات والذهب. الحكومة ملتزمة بإكمال التشريعات الخاصة بالأصول الافتراضية.

تدخل مراجعة صندوق البيتكوين ETF مرحلة متقدمة، وعد لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات بتقديم نتائج واضحة بحلول نهاية يونيو

عقدت لجنة المالية في البرلمان التايواني اجتماعًا في 7 مايو 2026، حيث تم إجراء استجوابات حادة حول تنظيم الأصول الافتراضية وتطوير التمويل الرقمي. بدأ النائب من حزب الكومينتانغ، جرو جو جون، أولاً، مشيرًا إلى أن الأصول الرقمية تتجمع بسرعة في تايوان، وأن دفع صندوق البيتكوين (BTC) أصبح اتجاهًا لا يمكن عكسه.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان التايواني، النائب من حزب الكومينتانغ، جرو جو جون، يستجوب رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات، بنج كينلونغ، حول موضوع صندوق البيتكوين ETF

ذكر جرو جو جون أن المؤسسات المالية الدولية الكبرى، مثل مورغان ستانلي، انضمت مؤخرًا إلى المنافسة على صندوق البيتكوين الفوري، مما يدل على أن تبني التمويل التقليدي للأصول الرقمية أصبح أكثر رسمية. وأفاد أيضًا أنه قد تم تسليم تقرير دراسة حول “البيتكوين كأصل احتياطي” من قبل أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي، والذي يوضح مزايا وعيوب إدراج البيتكوين في الاحتياطيات الوطنية، بالإضافة إلى التوصيات القانونية.

• أخبار ذات صلة: صندوق البيتكوين يجذب 100 مليون دولار في أسبوعه الأول! مسؤول كبير في مورغان ستانلي: العملات المشفرة أصبحت جزءًا أساسيًا من الشركة

ردًا على ذلك، قال رئيس لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات، بنج كينلونغ، إنه قرأ التقرير وفهم أن المحتوى يتناول مزايا متعددة لإدراج البيتكوين كأصل احتياطي. فيما يتعلق بتقدم فتح صندوق البيتكوين ETF، اعترف بنج كينلونغ أن نتائج التنفيذ والتقارير التحليلية التي تقدمها جمعيات السماسرة كل ستة أشهر قد تم إرسالها إلى اللجنة، وأن المناقشات جارية داخليًا.

وفيما يتعلق بسؤال جرو جو جون عما إذا كان هناك جدول زمني واضح لإصدار سياسة، وعد بنج كينلونغ بأنه سيجري مراجعة مستمرة بشكل دوري لمدة ستة أشهر، ومن المتوقع أن يوضح نتائج قابلية تنفيذ صندوق البيتكوين ETF ونتائج المناقشات بحلول نهاية يونيو 2026.

أكد جرو جو جون أن جميع دول العالم تتنافس على مركز إدارة الأصول الرقمية، وأن تايوان، إذا أتمت التشريعات مبكرًا، فستتمكن من جذب رؤوس الأموال العالمية، وتجنب استمرار تدفق الأموال المهتمة بهذه المنتجات خارج البلاد.

تحويل الأصول إلى رموز RWA يفتح آفاق إدارة الأصول، والسندات والذهب تصبح مؤشرات أولية

بالإضافة إلى ETF، أصبح تحويل الأصول الواقعية (RWA) إلى رموز موضوعًا رئيسيًا آخر في الاستجوابات. أبدى النائبان من حزب الديمقراطية التقدمية، جونغ جيا بين، وجرو جو جون، اهتمامًا كبيرًا بهذا الشأن.

استشهد جرو جو جون بأحدث توجهات شركة التسوية والتوثيق الأمريكية (DTCC)، مشيرًا إلى أن المؤسسة حصلت على إذن من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتخطط لتحويل أصول بقيمة تصل إلى 114 تريليون دولار إلى رموز. يُنظر إلى هذه الخطوة التي هزت الأسواق المالية العالمية على أنها معلم مهم في دفع قيمة الأصول نحو الرقمية. من ناحية أخرى، استفسر جونغ جيا بين من منظور “الثقة المئوية” و"وراثة الأصول" عن كيفية استخدام لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات لتحويل الأصول للاحتفاظ بثروة الشعب التايواني، وجذب عودة الأصول الأجنبية.

• أخبار ذات صلة: تجمع 50 من عمالقة التمويل! شركة DTCC الأمريكية تحصل على إذن من SEC لتحويل الأصول إلى رموز على مستوى العالم

وأشار بنج كينلونغ إلى أن اللجنة تعمل على دفع مركز إدارة الأصول في آسيا والمحيط الهادئ، وأن RWA سيكون أحد السيناريوهات المهمة للتطبيق في المستقبل. وأوضح أن التخطيط الأولي سيكون تجريبيًا، مع فتح “السندات” و"الذهب" بشكل أولي للتحويل إلى رموز. وأوضح أن اختيار هذين الأصلين يرجع إلى سهولة تقييمهما، وأنه بالمقارنة مع الصناديق ذات الهياكل الحسابية المعقدة، فإن السندات والأذون الأمريكية أقل صعوبة في التنفيذ في المرحلة الأولى من التحويل إلى رموز.

اقترح جونغ جيا بين أيضًا أن يتم إدراج الصكوك وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA، معتبرًا أن ذلك سيساعد على تنويع محتوى الرموز، وربطها بتمويل المشاريع العامة. وأبدى بنج كينلونغ انفتاحه على ذلك، موضحًا أن روح RWA تكمن في أن أي أصل يمكن تحويله إلى رمز، وأنه في المستقبل، سيتم النظر في التوسع تدريجيًا ليشمل المزيد من الأصول، بما في ذلك REITs، ضمن خطة التطوير.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان التايواني، النائب من حزب الديمقراطية التقدمية، جونغ جيا بين، يقترح إدراج الصكوك وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA

الاستفادة من تنظيم العملات المستقرة في اليابان والولايات المتحدة لتعزيز الربط بين الأصول الافتراضية والعملات القانونية

فيما يتعلق بربط الأصول الافتراضية بالنظام المالي الحقيقي، شارك جرو جو جون خبرة اليابان الناجحة في صناعة التمويل الرقمي. أشار إلى أن اليابان تتبع نموذج تنظيم لامركزي، حيث تتولى المؤسسات المالية ذات الخبرة مسؤولية إصدار وترويج الأصول الافتراضية، وتقوم البنوك الوصية بحفظ احتياطيات نقدية بنسبة 1:1 من العملة القانونية، لإصدار العملات المستقرة. ثم يتم تداولها عبر مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) الخاضعين للرقابة، لضمان أن تكون العملات المستقرة مرخصة وموثوقة على المنصات. يرى جرو جو جون أن هذا النموذج المربح للطرفين يمكن أن يتيح للبنوك التقليدية والشركات الناشئة المشاركة في الأرباح، وهو مرجع مهم لوضع التشريعات الخاصة بـ VASP في تايوان.

كما أشار جرو جو جون إلى تقدم مشروع قانون “الوضوح” (CLARITY) في الولايات المتحدة، خاصة فيما يتعلق بجدل ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تحقق أرباحًا (Yield). حيث ظهرت حلول وسط، حيث أن الفوائد الثابتة غير النشطة قد تكون مقيدة، لكن إذا كان هناك أنشطة نشطة ومكافآت مرتبطة بالمستخدمين، فهناك مساحة للامتثال.

وأعرب بنج كينلونغ عن أن اللجنة تتابع عن كثب وضع التنظيمات في مختلف الدول، بما في ذلك القوانين الجديدة التي قد تصدر في يونيو ويوليو.

وفيما يخص توجيه تنظيم العملات المستقرة في الدولار التايواني، يخطط المجلس لتعزيز التواصل مع الصناعة، لضمان أن يتم إدراج المؤسسات ذات الإمكانات العالية في نظام الإصدار، وربط العالم الافتراضي والنقدي، وعدم ترك تايوان تتخلف عن المنافسة الدولية.

مشروع قانون VASP يثير اهتمامًا، وكيفية موازنة المخاطر التنظيمية مع تطوير الابتكار

ركزت النائبة من حزب الديمقراطية التقدمية، لين تشو ين، على مشروع قانون “خدمات الأصول الافتراضية” الذي يُعد حاليًا. أشارت إلى أن عدد مزودي خدمات الأصول الافتراضية المحليين في تايوان انخفض من 26 شركة في ذروتها إلى 8 شركات حاليًا، مما يدل على أن الشركات الناشئة الصغيرة والمتوسطة تتراجع تدريجيًا من السوق.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان التايواني، النائبة من حزب الديمقراطية التقدمية، لين تشو ين، تخشى أنه إذا كانت متطلبات رأس المال في القانون المقترح مرتفعة جدًا، أو زادت تكاليف الامتثال بشكل كبير، فإن السوق قد يشهد بقاء المؤسسات الكبيرة فقط، مع خروج الشركات الصغيرة.

وتخشى لين تشو ين أن يكون هناك وضع “الجمبري الصغير لا يستطيع مواجهة الحوت الكبير” إذا كانت متطلبات رأس المال مرتفعة جدًا أو زادت تكاليف الامتثال، بحيث لا يبقى في السوق سوى المؤسسات المالية الكبرى. وأشارت إلى أن الاتحاد الأوروبي يطلب رأس مال بقيمة حوالي 184 ألف نيرة تايوانية، وهونغ كونغ بين 20 و40 مليون، والولايات المتحدة حوالي 15 مليون، داعية لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات إلى مراعاة تنوع الصناعة أثناء تنظيمها.

وفي رد على مخاوف النائبين بشأن مساحة بقاء الشركات الناشئة، أوضح بنج كينلونغ أن الهيكل التنظيمي المستقبلي سيعتمد على مبدأ أساسه المخاطر (Risk-Based Capital, RBC). وأكد أن متطلبات رأس المال تهدف إلى حماية المتداولين والمستثمرين، وأن المخاطر الأعلى تتطلب رأس مال أعلى.

وعد بنج كينلونغ بأنه عند صياغة اللوائح التنفيذية، سيتم الرجوع إلى المعايير الدولية لرأس المال الحقيقي، مع ضمان الشفافية في القواعد. واعتبر أن السوق التنافسية تتيح للشركات القادرة أن تبقى ضمن القواعد، وأن السياسات لن توفر حماية دائمة، وأن الهدف هو إنشاء بيئة مالية رقمية عادلة وتنافسية على المستوى الدولي.

وفي الختام، حثّ النواب الثلاثة لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات على استغلال مكانة تايوان التكنولوجية، لضمان أن تصبح صناعة الأصول الافتراضية محركًا جديدًا لتقدم القطاع المالي في البلاد.

قراءة إضافية
مشاريع قانون خدمات الأصول الافتراضية تصل إلى خمسة إصدارات؟ تقرير لجنة إدارة الأوراق المالية والتداولات: الاحتياطيات المستقرة والفوائد هي النقاط الأساسية