أسواق الولايات المتحدة تدخل مرحلة الاختيار: هيمنة التكنولوجيا تتراجع مع ارتفاع الطاقة والمعادن والذهب

نُشر: 3 مايو 2026

يبرز فيديو حديث على شبكة شواب تباينًا واضحًا في سوق الولايات المتحدة. بينما تواصل أسهم الـ7 الكبرى قيادة المكاسب، يتخلف جزء كبير من مؤشر S&P 500، حيث يبقى حوالي 45% إلى 55% من الشركات في المنطقة السلبية خلال العام.

وفقًا للضيف باتريك مولر، يعكس هذا الاتجاه أن الانتعاش الحالي ليس واسع النطاق كما يبدو. بدلاً من ذلك، يعتمد بشكل كبير على عدد محدود من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI).

ضغوط التضخم والطاقة

تناول النقاش أيضًا تأثير ارتفاع أسعار النفط على الأسواق. أشار مولر إلى أن الأحداث المستمرة في الشرق الأوسط تضيف طبقة جديدة من المخاطر وتزيد من مخاوف التضخم.

وأضاف أن أسعار الوقود تؤثر مباشرة على المستهلكين، مما يؤثر على الإنفاق اليومي والتكلفة الإجمالية للسلع والخدمات. في هذا السياق، لاحظ أن الاحتياطي الفيدرالي يتأخر عادة عن تطورات السوق، وأن قدرته على اتخاذ إجراءات حاسمة ستظل محدودة حتى تتضح التوترات الجيوسياسية.

الذكاء الاصطناعي: بين الضجيج والواقع

شرح مولر أن تدفقات رأس المال لا تزال تتجه بقوة نحو الذكاء الاصطناعي، خاصة في قطاع أشباه الموصلات. ومع ذلك، أشار إلى انتقال تدريجي من الضجيج إلى الأرباح الفعلية.

هذا التحول يدفع المستثمرين إلى إعادة تخصيص الأموال نحو أصول وقطاعات أخرى، مثل البنية التحتية والطاقة والمعادن الثمينة.

فرص دفاعية

على عكس التقلبات التي شهدتها أسهم التكنولوجيا، أشار الفيديو إلى اتجاه متزايد نحو الأصول الدفاعية، خاصة الذهب والفضة.

ذكر مولر أن الذهب يحافظ على جاذبيته في بيئة تتسم بالخوف وعدم اليقين، بينما يبدو أن الفضة مستعدة للاستفادة من الطلب الصناعي المرتبط بالمركبات الكهربائية (EVs) والطاقة الشمسية.

كما أشار النقاش إلى الابتعاد عن التركيز الكامل على أسهم النمو، حيث يسعى المستثمرون إلى أدوات أكثر تحفظًا مثل الدخل الثابت والصناديق التي تستفيد من إعادة التصنيع داخل الولايات المتحدة.

ماذا يعني هذا؟

الاستنتاج هو أن سوق الولايات المتحدة لم تعد تتحرك بنمط واحد. إنها تدخل مرحلة الاختيار، مميزة بين الأسهم التي تقود الانتعاش وتلك التي تتخلف.

إذا استمرت الأرباح القوية في دعم شركات المايكرو، قد يستمر الانتعاش. ومع ذلك، فإن أي خسائر في الأرباح من قادة السوق قد تفتح الباب لتصحيح أوسع. في الوقت نفسه، تبرز الطاقة والمعادن والأصول الدفاعية كمستفيدين رئيسيين من القلق الحالي، مما يترك للمستثمرين سوقًا أكثر انتقائية وأقل اعتمادًا على سرد الذكاء الاصطناعي فقط.