#TreasuryYieldBreaks5PercentCryptoUnderPressure عائد الخزانة الأمريكية يصل إلى 5%: العاصفة الاقتصادية التي تدمر أسواق العملات الرقمية

العنوان الفرعي: مع ارتفاع المعدل الخالي من المخاطر إلى أعلى مستوى له منذ 15 عامًا، تواجه البيتكوين والعملات البديلة ضغط سيولة قاسٍ.

بقلم [شين كريبتو]

تمامًا كما كانت أسواق العملات الرقمية تظهر علامات على التعافي، جاء تحذير مدوي من التمويل التقليدي: تجاوز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات مستوى 5% النفسي. هذا التحول الزلزالي يرسل موجات صدمة عبر الأصول ذات المخاطر — والعملات الرقمية تتعرض لأشد الضربات.

منافسة "الخالي من المخاطر"

للمرة الأولى منذ الأزمة المالية عام 2008، يمكن للمستثمرين كسب عائد مضمون بنسبة 5% سنويًا ببساطة عن طريق الاحتفاظ بسندات الحكومة الأمريكية. هذا "المعدل الخالي من المخاطر" هو الأساس الذي يُحكم عليه جميع الاستثمارات الأخرى.

لماذا يهم هذا بالنسبة للعملات الرقمية؟ تكلفة الفرصة البديلة.

عندما تمتلك بيتكوين أو إيثريوم، تتحمل تقلبات كبيرة، وعدم اليقين التنظيمي، والمخاطر التكنولوجية. تقبل بهذه المخاطر على أمل تحقيق عوائد عالية. لكن الآن، مع توفر 5% في سندات الخزانة الآمنة جدًا، انخفض بشكل كبير الحافز للمقامرة على أصول العملات الرقمية المتقلبة.

المستثمرون المؤسسيون، الذين قادوا آخر موجة صعود للعملات الرقمية، يعيدون تخصيص رأس المال بسرعة. قال لنا مدير صندوق تحوط بشرط عدم الكشف عن هويته: "لماذا تشتري الذهب الرقمي مع خطر انخفاض بنسبة 70% عندما يمكنك شراء الذهب الحقيقي أو سند حكومي بدون مخاطر؟"

رد فعل السوق الفوري

البيانات لا تكذب. خلال ساعات من تجاوز العائد 5%:

· انخفضت البيتكوين (BTC) بنسبة 4.2%، وتراجعت دون مستويات الدعم الرئيسية.
· كانت إيثريوم (ETH) أسوأ، حيث انخفضت بنحو 7% مع تصفية المراكز المقترضة.
· العملات البديلة: شهدت الرموز ذات القيمة المتوسطة والصغيرة خسائر بنسبة مزدوجة الأرقام.
· التصفية: تم محو أكثر من 300 مليون دولار من المراكز الطويلة عبر البورصات الكبرى في ساعة واحدة.

سحب السيولة

ارتفاع عوائد السندات يعمل كالمكنسة العملاقة على سيولة السوق. يجعل الاقتراض أكثر تكلفة (مؤثرًا على الرافعة المالية للعملات الرقمية) ويقلل من كمية "الوقود الجاف" المتاحة لرأس المال المغامر.

تظهر بيانات من The Block أن التمويل الاستثماري للشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية قد انخفض بالفعل لثماني فصول متتالية. العائد بنسبة 5% هو الطعنة الأخيرة في نعش رأس المال المضاربي.

دورة مألوفة؟

يقوم المحللون برسم مقارنات مع شتاء العملات الرقمية لعام 2022، الذي بدأ بسبب رفع أسعار الفائدة العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بينما أشار الفيدرالي إلى احتمال التحول في وقت لاحق من هذا العام، يبدو أن سوق السندات يقاوم، ويقيم "أعلى لفترة أطول".

الخلاصة: طالما بقي عائد السندات لمدة 10 سنوات فوق 5%، فإن العملات الرقمية تحت ضغط. بالنسبة للمتداولين، هذا يعني:

· لا "قمر" قريبًا: من غير المحتمل أن نشهد ارتفاعات أُسّية بدون خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي.
· الهروب إلى الجودة: توقع تدفق رأس المال نحو البيتكوين (كالذهب الرقمي) بدلاً من العملات البديلة عالية المخاطر.
· ارتفاع التقلبات: كن حذرًا من تصفية الصفقات في الصباح الباكر (جلسة التداول الآسيوية) عندما يتغير عائد السندات.

حالة السوق الصاعدة

ليس الجميع متشائمًا. يجادل البعض بأن البيتكوين تم اختراعه تحديدًا بسبب تدهور العملة الورقية. إذا تسبب العائد بنسبة 5% في ركود (يزيد من خطر التخلف عن السداد، بشكل ساخر، على ديون الحكومة)، فسيضطر الفيدرالي إلى طباعة المزيد من النقود مرة أخرى. في ذلك السيناريو، يمكن أن ترتفع الأصول الصلبة مثل البيتكوين.

لكن لهذا الأسبوع؟ السوق الرقمية عالقة في جاذبية عائد سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 5%.