بدأت أسواق البيتكوين في رسم شموع خضراء الأسبوع الماضي، لكن هذا يترك السؤال حول ما إذا كانت سوق الدببة قد انتهت حقًا أم لا. بالطبع، الجميع متفائل، لكن من منظور محلل بيتكوين، هناك نمط دورة يمتد لـ 13 عامًا يخبرنا قصة مختلفة جدًا.

حاليًا، يتداول السوق حول 78 ألف دولار، بعد أن انخفض حوالي 38% من ذروته في أكتوبر عند 126 ألف دولار. والأمر المثير للاهتمام هنا هو أن مدة الانخفاض منذ بدايته لم تتجاوز 14 شهرًا فقط. قام محلل يُدعى @Xremin@ بدراسة دورات سوق البيتكوين السابقة، ووجد أن كل دورة استغرقت وقتًا معينًا لتشكيل القاع. منذ عام 2013، استغرقت أقل مدة للوصول إلى القاع 363 يومًا، وأطول مدة كانت 426 يومًا. دورة 2017 استغرقت 363 يومًا، وسوق الدببة بعد 2021 استمرت 376 يومًا، وتصحيح 2024 استغرق 426 يومًا.

هذا يعني أن الدورة الحالية ليست حتى في منتصفها. لقد مر حوالي 190 يومًا فقط. وإذا نظرنا إلى المتوسطات التاريخية، فمن المتوقع أن يتشكل القاع الحقيقي نحو الربع الأخير من عام 2026. نعم، الطلب المؤسسي قد يمنع البيتكوين من الانخفاض إلى مستويات 50 ألف أو 40 ألف دولار، لكن هذا يتعلق بعمق السعر، وليس بالوقت.

وفي الوقت نفسه، تمثل صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة حوالي 6.5% من إجمالي قيمة سوق البيتكوين. وهناك أيضًا اقتراح من وزارة العمل لإضافة العملات المشفرة إلى خطط التقاعد 401(k). هذه تطورات ذات معنى، ويمكن أن تمنع القاع من أن يكون عنيفًا كما في الدورات السابقة. ومع ذلك، فهي لا تسرع من اكتمال دورة السوق من الناحية النفسية وبنية السوق.

من منظور محلل البيتكوين، فإن محاولة تحديد قاع في هذه المرحلة تعني كسر نمط يمتد لـ 13 عامًا فجأة. وبالنظر إلى دورة النصف الربعية الموثوقة تاريخيًا، فإن تشكيل قاع دائم قد يتطلب بضعة أشهر أخرى على الأقل.