قانون الوضوح: العقبة تغيرت هذا الأسبوع. تاريخ التقييم لم يتغير.

طبقة الذكاء للمحترفين في التكنولوجيا المالية الذين يفكرون بأنفسهم.

معلومات استخباراتية من المصدر الأصلي. تحليل أصلي. مقالات مساهمة من الأشخاص الذين يحددون الصناعة.

موثوق به من قبل المحترفين في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا والمزيد.

انضم إلى دائرة وضوح التكنولوجيا المالية الأسبوعية →

لغالبة عام 2026، توقف قانون CLARITY عند المحتوى. كانت نزاعات العائد بين صناعة البنوك وقطاع العملات المشفرة غير محلولة حقًا. تم إلغاء جلستين للمراجعة لأن الفجوة الجوهرية كانت واسعة جدًا ليتسنى إغلاقها في اللجنة. تغير ذلك في الأيام الستة التي سبقت عودة مجلس الشيوخ من العطلة. العقبة الآن إجرائية. لا يزال تاريخ المراجعة مفقودًا.

ما الذي تغير بين 8 أبريل و10 أبريل

في 8 أبريل، نشرت مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض تحليلًا من 21 صفحة وجد أن حظر كامل على عائد العملات المستقرة سيزيد إقراض البنوك بمقدار 2.1 مليار دولار — تحسين بنسبة 0.02% — مع تكلفة صافية للمستهلك قدرها $800 مليون. كانت الحجة الأساسية لصناعة البنوك، أن العائد غير المقيد على العملات المستقرة يشكل تهديدًا هيكليًا لمستويات الودائع وإقراض البنوك المجتمعية، تستند إلى أرقام أكبر بكثير. وضعت البيت الأبيض أرقامها مقابل تلك الأرقام مباشرة.

وفي اليوم التالي، نشرت وزيرة الخزانة بيسنت مقال رأي في وول ستريت جورنال بعنوان “قواعد الأصول الرقمية بحاجة إلى وضوح”، دعت فيه لجنة البنوك في مجلس الشيوخ لعقد جلسة مراجعة وإرسال مشروع القانون إلى مكتب الرئيس. وصفت بيسنت قانون CLARITY بأنه مسألة أمن قومي، مشيرة إلى هجرة مطوري البلوكتشين وشركات العملات المشفرة إلى سنغافورة وأبو ظبي كنتيجة لغياب التنظيم المستمر في الولايات المتحدة.

وفي اليوم التالي، نشر الرئيس التنفيذي لكوين بيس بريان أرمسترونج على إكس تأييدًا للمشروع. شكر أرمسترونج بيسنت ووصف الأشهر من العمل الثنائي الحزبين في مجلس الشيوخ بأنه أنتج مشروع قانون قوي. كانت كوين بيس قد قدمت اعتراضات تجارية على أحكام العائد على العملات المستقرة في نقطتين سابقتين في العملية التشريعية — اعتراضات تركزت على معاملة مشروع القانون لخط إيرادات يمثل جزءًا كبيرًا من دخل كوين بيس. شكلت تلك الاعتراضات تفاوضات بشكل كبير. عكس منشور أرمسترونج في 10 أبريل ذلك الموقف.

في 10 أبريل، نشر السيناتور لوميس على إكس أن هذه هي الفرصة الواقعية الأخيرة لتمرير قانون CLARITY قبل عام 2030 على الأقل. وأضاف أن البلاد لا يمكنها تحمل التخلي عن مستقبلها المالي. وتحمل التحذير وزنًا إضافيًا: أعلنت لوميس في ديسمبر 2025 أنها لن تسعى لإعادة انتخابها، مما يجعلها أبرز داعم لمشروع القانون في مجلس الشيوخ دون مصلحة انتخابية شخصية في النتيجة.

ما قاله تيم سكوت على فوكس بيزنس

في 14 أبريل، ظهر رئيس مجلس الإدارة سكوت على برنامج “صباح الخير مع ماريا” على فوكس بيزنس وأعطى تقييمًا عامًا واضحًا لما تبقى من عمل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ. ذكر ثلاث قضايا. الأولى هي لغة عائد العملات المستقرة، والتي يعتقد أنه يمكن حلها خلال أسبوعين. الثانية هي أحكام التمويل اللامركزي، والتي يعتقد أيضًا أنه يمكن حلها خلال أسبوعين. الثالثة هي وحدة الجمهوريين في اللجنة — لضمان توافق جميع الجمهوريين قبل التصويت الذي قد يفتقر إلى دعم الديمقراطيين.

كما عارض سكوت حجة هروب الودائع من قبل صناعة البنوك، مشيرًا إلى أن أرصدة حسابات التوفير زادت منذ الربع الثالث من العام الماضي بدلاً من الانخفاض. لم يعلن رئيس لجنة البنوك في مجلس الشيوخ عن موعد للمراجعة. لم يقل إن أبريل مستحيل. أشار إلى أن الجدول الزمني يعتمد على حل القضايا الثلاث، وأنه متفائل بشأن تحقيق ذلك.

التسلسل الإجرائي الذي يتحكم فعليًا في التاريخ

كما أبلغت فنتك ويكلي عندما عاد مجلس الشيوخ، فإن نافذة المراجعة مفتوحة. لكن لا يمكن إجراء مراجعة بدون نص منشور. بموجب إجراءات لجنة مجلس الشيوخ، يجب أن يكون نص مشروع القانون متاحًا قبل 48 ساعة على الأقل من بدء أي جلسة.

اقرأ المزيد: قانون CLARITY: أعلى محامي في كوين بيس يقول إن صفقة عائد العملات المستقرة قريبة جدًا

من المتوقع أن يصدر السيناتور تيلس، الذي توسط في تسوية عائد العملات المستقرة بين تيلس وألسوبروكس في مارس، النص المعدل للعائد هذا الأسبوع. حتى يُنشر ذلك النص، لا يملك سكوت وثيقة يعتمد عليها لتحديد موعد للمراجعة. التسلسل هو: تيلس يصدر النص، تمر 48 ساعة، يحدد سكوت موعدًا. كل يوم يتأخر فيه النص هو يوم لا يمكن فيه جدولة المراجعة.

قال السيناتور مورينو علنًا إن على مشروع القانون أن يصل إلى كامل مجلس الشيوخ بحلول مايو لتجنب أن يُستهلك في تقويم الحملات الانتخابية النصفية. كما رسمت فنتك ويكلي مقابل جدول عمل مجلس الشيوخ لعام 2026، فإن التصويت في لجنة البنوك في أواخر أبريل يترك الخطوات الأربعة المتبقية — تصويت مجلس الشيوخ الذي يتطلب 60 صوتًا، والمصالحة مع نسخة لجنة الزراعة، والمصالحة مع نسخة مجلس النواب، وتوقيع الرئيس — بفترة زمنية تقاس بأسابيع. قدر جاستن سلاغتر من براديجم أن إجراءات التصويت في المجلس تتطلب وحدها من أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، مما يعني أن لجنة البنوك يجب أن تفرغ مشروع القانون بحلول منتصف مايو على أقصى تقدير ليكون التصويت في المجلس ممكنًا قبل إغلاق التقويم.

تحذير لوميس لعام 2030، والموعد النهائي في مايو لمورينو، والجدول الزمني لفوكس بيزنس لسكوت كلها تشير إلى نفس الحساب. النزاع حول المحتوى الذي حدد الربع الأول من 2026 قد تم حله إلى حد كبير. لقد أغلق تسوية العائد بين تيلس وألسوبروكس، وتقرير CEA، وعكس أرمسترونج، والدفع المنسق من الإدارة الفجوة الجوهرية. تشير تشكيلة PCAST إلى موقف البيت الأبيض من الأسئلة المتبقية. يعني طلب ترخيص OCC الخاص بكوين بيس أن الشركة لديها مسار تنظيمي اتحادي بغض النظر عن نتيجة مشروع القانون — وهو عامل ربما جعل تأييد أرمسترونج أسهل، وليس أصعب.

العقبة الآن هي ما إذا كان تيلس سيصدر النص، وما إذا كان سكوت سيحدد الموعد، وما إذا كان كلاهما سيحدث قبل أن يجعل التقويم السؤال غير ذي صلة.

ملاحظة المحرر: نحن ملتزمون بالدقة. إذا لاحظت خطأ، أو تفاصيل مفقودة، أو لديك معلومات إضافية عن أي من الشركات أو الملفات المذكرة في هذا المقال، يرجى مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على [email protected]. سنراجع ونحدث بسرعة.