لذا، أطلقت الهند مؤخرًا أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الخاص بها وهناك شيء يستحق الانتباه إليه. جاءت معدلات التضخم في مارس عند 3.40% على أساس سنوي، مرتفعة من 3.21% في الشهر السابق. قد لا يبدو ذلك دراماتيكيًا، لكنه أول قراءة شهرية حقيقية منذ تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، ويمكنك بالفعل أن ترى تكاليف الطاقة تبدأ في التأثير.

ما لفت انتباهي هو أن أسعار الغذاء قفزت بنسبة 3.87% في نفس الفترة. إليك لماذا يهم ذلك - يشكل الغذاء حوالي 37% من سلة أسعار المستهلك في الهند، لذا عندما يتحرك تضخم الغذاء، يتبع مؤشر أسعار المستهلك العام. وقد تتدهور الحالة أكثر. المزارعون يتعاملون بالفعل مع تكاليف مدخلات أعلى نتيجة لارتفاع أسعار النفط، والآن هناك حديث عن هطول أمطار موسمية أقل من الطبيعي هذا العام. هذا ضغط مزدوج.

اعتماد الهند على الطاقة في الواقع شديد جدًا عندما تفكر في الأمر. حوالي 90% من واردات النفط الخام وأكثر من نصف غاز البترول المسال تأتي من الشرق الأوسط. لذلك عندما أعلن ترامب أنه سيغلق مضيق هرمز خلال عطلة نهاية الأسبوع، ارتفعت أسعار النفط فورًا مرة أخرى فوق $100 برميل. خطر تعطيل سلسلة التوريد حقيقي.

لكن الجزء المثير للاهتمام هو أن الحكومة والشركات حتى الآن كانت تتكفل بالكثير من هذه التكاليف، مما حافظ على استقرار أسعار الوقود بالتجزئة. لكن خبيرة الاقتصاد في بنك HDFC، ساشي غوبتا، طرحت نقطة جيدة: إذا استمر هذا الوضع وظلت أسعار الطاقة مرتفعة، سيتعين على المنتجين في النهاية تمرير تلك التكاليف للمستهلكين. في الوقت الحالي، لا تزال عملية النقل إلى التضخم بالتجزئة محدودة، لكن ذلك قد يتغير بسرعة.

احتفظ بنك الاحتياطي الهندي بأسعار الفائدة ثابتة الأسبوع الماضي ويبدو أنه في وضع الانتظار والمراقبة. وفقًا للمحللين، لا يزال لدى البنك المركزي مجال سياسة قبل الحاجة إلى التشديد، لكن كل ذلك يعتمد على ما إذا كانت سلاسل التوريد في الشرق الأوسط ستعود إلى طبيعتها. إذا لم يحدث ذلك، ستستمر توقعات التضخم في الارتفاع وقد يواجه البنك ضغوطًا لاتخاذ إجراءات مبكرًا من المتوقع. سيكون مسار مؤشر أسعار المستهلكين خلال الأشهر القليلة القادمة أمرًا حاسمًا للمراقبة.