لقد لفت انتباهي هذا في وقت سابق من هذا العام—شركة Volatility Shares قدمت طلبًا للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لما قد يكون أول صندوق تداول مرن (ETF) بمضاعف 5 أضعاف في السوق الأمريكية. إجمالي 27 طلبًا جديدًا، وهو أمر جنوني حقًا عندما تفكر في المكان الذي كنا فيه مع هذه المنتجات.

كانت صناديق التداول ذات الرافعة المالية موجودة منذ عام 2006، لكنها تطورت. بدأت بتعرض مضاعف 2x، ثم أصبح 3x هو المعيار، والآن نحن على وشك رؤية رافعة 5x على الأسهم الفردية. يتضمن الطلب بعض الأسماء الكبيرة أيضًا—إنفيديا، تسلا، أمازون، بالانتير، AMD، بالإضافة إلى بعض الألعاب المثيرة للاهتمام مثل Coinbase و MicroStrategy (التي تمتلك خزينة بيتكوين بقيمة تزيد عن $33 مليار، بالمناسبة).

لكن الأمر هنا: هذه الصناديق ذات الرافعة 5x مصممة تقنيًا للمتداولين على المدى القصير جدًا، وليس للمستثمرين الذين يحتفظون بالمراكز لفترات طويلة. السوق كان يضع في اعتباره التقلب—شهدنا ارتفاع مؤشر VIX لأكثر من 55% في نقطة معينة، ثم تراجع بشكل دراماتيكي أيضًا. هذا النوع من التقلب هو بالضبط ما يمكن أن يدمر المراكز ذات الرافعة لأن هذه الصناديق تعيد ضبط تعرضها يوميًا للحفاظ على نسبها.

الشعبية لا يمكن إنكارها. هناك حوالي 900 منتج ذو رافعة مالية يتداول عبر البورصات الأمريكية، وهو يمثل حوالي ثلث جميع الصناديق الجديدة التي تم إطلاقها. لكن المشكلة هنا—رغم حجم تداولها، فهي تمثل حوالي 1% فقط من إجمالي أصول الصناديق المتداولة في الولايات المتحدة التي تبلغ تريليون دولار. معظم الناس لا يستخدمونها فعليًا لاستراتيجيات طويلة الأمد، ولهذا السبب.

أنا أفهم لماذا يهتم المتداولون برافعة 5x. العوائد المحتملة في يوم تداول واحد يمكن أن تكون هائلة. لكن الجانب الآخر هو أيضًا قاسٍ—الخسائر تتضاعف بسرعة أيضًا. تذكر عندما كان الجميع يتجه نحو العملات الرقمية وأسهم الميم خلال الجائحة؟ الكثير من المتداولين التجزئة غير الملمين تعرضوا لخسائر فادحة عندما انعكست تلك المراكز. الآن تخيل نفس السيناريو لكن مع تطبيق رافعة 5x.

لم توافق SEC على هذه الصناديق بعد $12 تأخيرات إغلاق الحكومة(، لكن إذا حصلت على الضوء الأخضر، والذي يعتقد المحللون أنه محتمل نظرًا للبيئة التنظيمية الحالية، فإننا ندخل منطقة جديدة. قبل أن يفكر أي شخص في الدخول في مركز صندوق تداول مرن بمضاعف 5x، عليك أن تفهم حقًا مدى تحملك للمخاطر. هذه ليست استثمارات—إنها تداولات تكتيكية لها تاريخ انتهاء يُقاس بالساعات أو الأيام، وليس الأسابيع أو الأشهر. تآكل التقلب حقيقي، ويعمل ضدك إذا لم تكن تدير المراكز بنشاط.

من الجدير مراقبة كيف ستتطور الأمور بمجرد أن تستأنف SEC مراجعة الطلبات. السؤال ليس هل رافعة 5x ممكنة—بل هل ينبغي على المتداولين التجزئة استخدامها فعليًا.