لقد كنت أبحث للتو في قطاع مرافق المياه وبصراحة، هناك بعض الديناميكيات المثيرة التي قد يغفل عنها معظم المستثمرين الأفراد. قطاع أسهم شركات المياه بالكامل يقف الآن عند خصم تقييم مقارنة بمؤشرات السوق الأوسع، ومع تراجع أسعار الفائدة الفيدرالية أخيرًا بعد تلك الزيادات الحادة، تتراجع تكاليف رأس المال لهذه الشركات التي تعتمد بشكل كبير على البنية التحتية بشكل كبير.

إليكم ما لفت انتباهي. البنية التحتية للمياه في الولايات المتحدة تتآكل أساسًا—حيث تتكسر خطوط المياه كل دقيقتين وفقًا للمهندسين، ونحن نواجه استثمارات تقدر بحوالي 1.25 تريليون دولار على مدى العقود القليلة القادمة. في الوقت نفسه، قانون البنية التحتية الحزبي ضخ 50 مليار دولار في هذه المشكلة، لكن هذا لا يزال مجرد بداية. شبكة الأنابيب القديمة ضخمة، نحن نتحدث عن 2.2 مليون ميل من البنية التحتية التي بحاجة ماسة للاستبدال.

ما يثير الاهتمام حقًا هو زاوية التوحيد. لديك أكثر من 50,000 نظام مياه مجتمعي في الولايات المتحدة، ومعظمها صغير ومفتقر للتمويل. اللاعبون الأكبر يبتلعون بصمت هؤلاء المشغلين الصغار، مما يجب أن يعزز الكفاءة ويفتح بابًا لإنفاق كبير على البنية التحتية. هذا هو نوع الدفع الهيكلي الذي لا يلفت الأنظار ولكنه يتراكم مع مرور الوقت.

عند النظر إلى اختيارات أسهم شركات المياه المحددة، لفتت انتباهي شركة SABESP أولاً. المشغل البرازيلي يخطط لاستثمار 10.6 مليار دولار في البنية التحتية خلال السنوات الخمس القادمة، وقد رفع المحللون تقديرات الأرباح. عائد الأرباح يبلغ حوالي 1.88% وقد كانوا يتفوقون على التوقعات باستمرار. ثم هناك Artesian Resources—مشغل إقليمي أصغر لكن لديه خطط استثمار قوية في البنية التحتية بمبلغ 46 مليون دولار لعام 2025 وعائد 2.3%. كلاهما يحمل تصنيفات قوية من المحللين.

شركة المياه الأمريكية (American Water Works) ربما تكون الاسم الأكثر شهرة هنا إذا كنت تتعرف على أسهم شركات المياه لأول مرة. هم أكبر مشغل في البلاد ويخططون لإنفاق 3.3 مليار دولار فقط لعام 2025، مع التزام طويل الأمد بين 17 و19 مليار دولار حتى عام 2029. عائد الأرباح هو 2.08%، وهو ليس مثيرًا جدًا لكنه ثابت. شركة Middlesex Water هي مشغل إقليمي آخر قوي يتمتع بخصائص مماثلة.

الفرضية الأوسع للصناعة بسيطة جدًا: لديك حاجة حاسمة للبنية التحتية، وتراجع أسعار الفائدة يجعل التمويل أرخص، ودعم تنظيمي من خلال قوانين البنية التحتية، والتوحيد يخلق مشغلين أكبر وأكثر كفاءة. قطاع مرافق المياه بشكل عام يتداول عند 11.27 ضعف قيمة الشركة/EBITDA مقابل 16.85 ضعف لمؤشر S&P 500، لذا هناك هامش تقييم هنا. ليست صفقة مثيرة جدًا، لكن أحيانًا تكون أفضل الفرص في الأشياء المملة والضرورية التي يحتاجها الجميع. إذا كنت تتطلع لإضافة تعرض دفاعي للبنية التحتية إلى محفظتك، فإن قطاع أسهم شركات المياه يستحق استكشاف أعمق الآن.