مراقبتي لحركة السوق مؤخرًا ولاحظت شيئًا يستحق الحديث عنه. مؤشر ناسداك رسميًا في ما يسميه المتداولون منطقة التصحيح الآن - وهو بشكل أساسي عندما ينخفض مؤشر رئيسي بين 10% إلى 20% من ذروته الأخيرة. هذا ليس حدث نهاية العالم نادر الحدوث. يحدث بانتظام، وبصراحة، يرى معظم المستثمرين ذوي الخبرة أنه جزء من كيفية عمل الأسواق.

لكن ما يثير الاهتمام هو. عندما تنخفض الأسهم إلى منطقة التصحيح كهذه، يكون رد الفعل الفوري هو الذعر. لكن إذا نظرت بشكل أوسع، غالبًا ما تخلق هذه التراجعات نقاط دخول جذابة حقًا. خذ شركة ألفابت كمثال. تعرضت الأسهم لضربة قوية - انخفضت حوالي 12% منذ بداية العام وقرابة 20% من أعلى مستوى في فبراير. على السطح، يبدو الأمر قاسيًا. لكن الأعمال الأساسية؟ لا تزال تعمل بكامل طاقتها.

أنا أراجع أرقامها لعام 2024 وهو أمر في الواقع مقنع جدًا. بلغت الإيرادات أكثر من $350 مليار، بزيادة 14% على أساس سنوي. والأكثر دلالة هو دخل التشغيل - قفز بنسبة 31% مقارنة بـ 2023، مع تحسن الهوامش بنسبة 5%. هذا ليس شركة تكافح. هذه شركة تطبع النقود بينما يتعرض سعر السهم لضربة. لا تزال أعمال الإعلان الأساسية لجوجل تمثل محرك التدفق النقدي، لكن ما لفت انتباهي هو كيف تتوسع Google Cloud و YouTube. معًا، يعملان الآن بمعدل إيرادات سنوية يبلغ $110 مليار.

تستحق Google Cloud تحديدًا الانتباه. نعم، تمتلك AWS و Azure الحصة الأكبر من سوق السحابة، لكن حصة جوجل التي تبلغ 12% تضاعفت خلال سبع سنوات. نمت إيرادات السحابة لديهم بنسبة 30% على أساس سنوي في الربع الرابع، ووصلت إلى $12 مليار. تخطط ألفابت لإنفاق حوالي $75 مليار على النفقات الرأسمالية في 2025، وجزء كبير من ذلك يذهب مباشرة إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وتعزيز Google Cloud. هذا هو نوع الاستثمار الذي يضع الشركة في موقع جيد للعقد القادم.

الآن، هنا حيث يهم موضوع التصحيح في تقييم الشركة. نسبة السعر إلى الأرباح لألفابت الآن حوالي 20.5 - أقل بكثير من متوسطها على مدى 10 سنوات. من بين أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة، تعتبر أرخص عندما تقارن نسب السعر إلى الأرباح. هذا لا يعني تلقائيًا أن تشتريها غدًا، لكنه يشير إلى أن السوق قد يكون يقلل من قيمة الشركة وما يمكن أن تفعله في المستقبل.

بالنسبة لي، أعتقد أن التصحيحات السوقية مثل ما نمر به تخلق فرصًا للأشخاص الذين يفكرون على المدى الطويل. قد تستمر التقلبات قصيرة الأجل، لكن إذا نظرت إلى أفق 5-10 سنوات، تبدو الأساسيات هنا قوية. لدى ألفابت التدفق النقدي، وقطاعات النمو، والحصن التنافسي لمواجهة أي ضوضاء قصيرة المدى.