عقود القهوة الآجلة أغلقت بشكل مختلط يوم الجمعة، حيث ارتفعت أرابيكا مايو قليلاً بينما تراجعت روبستا. كلا العقدين كانا يتعرضان لضغوط مؤخرًا - حيث وصلت أرابيكا إلى أدنى مستوى لها خلال 15 شهرًا وروبيستا إلى أدنى مستوى خلال 6 أشهر مؤخرًا مع استيعاب السوق لبعض أخبار العرض الجدية.

القصة الكبرى؟ توقعات محصول البرازيل ضخمة. لقد أفادت شركة كوناب أن إنتاج عام 2026 قد يقفز بنسبة 17% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 66.2 مليون كيس، مع ارتفاع أرابيكا وحدها بنسبة 23%. هذا عرض ضخم يتدفق إلى السوق. كما أن فيتنام ترفع من إنتاجها - حيث ارتفعت صادرات القهوة في يناير بنسبة 38% وهم يتوقعون 1.76 مليون طن متري لعام 2025/26، وهو أعلى مستوى منذ 4 سنوات. عندما يفيض أكبر منتجين في العالم بالسوق، تتراجع الأسعار.

هناك بعض العوامل المعاكسة أيضًا. شهدت كولومبيا، ثاني أكبر منتج لأرابيكا، انخفاض إنتاج يناير بنسبة 34% على أساس سنوي، مما يضيق العرض هناك على الأقل. كما أن مستويات مخزون ICE كانت ترتفع بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها لعدة أشهر، وهو ما يضغط عادة على الأسعار أكثر. ضعف الدولار يوم الجمعة أدى إلى بعض عمليات تغطية المراكز القصيرة في العقود الآجلة، لكن من الصعب أن نكون متفائلين عندما تشير الأساسيات إلى إنتاج عالمي قياسي قادم.

ضعف الدولار قدم انتعاشًا صغيرًا لتجار القهوة يوم الجمعة، لكن الرياح المعاكسة الهيكلية من المحاصيل الوفيرة في البرازيل وفيتنام لا تزال السمة السائدة. إذا كنت تتابع القهوة عبر منصة بارتشارت أو غيرها من منصات تحليل السلع، فإن ضعف أرابيكا يبدو أنه سيستمر حتى نرى طلبًا فعليًا يزداد لامتصاص هذا العرض القادم.