لقد كنت أتابع شيئًا مثيرًا في سوق البيتكوين مؤخرًا. بينما كان سعر البيتكوين يتذبذب حول منتصف الستين ألف دولار، هناك انقسام غريب يحدث فيما يخص من يمتلك العملات فعليًا، والذي قد يكون مهمًا جدًا للحركة القادمة.

المستثمرون الصغيرون — الأشخاص الذين يمتلكون أقل من 0.1 بيتكوين — كانوا يجمعون بصمت. حصتهم من الإجمالي وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ منتصف 2024، بزيادة 2.5% منذ أن بلغ البيتكوين ذروته في أكتوبر. لكن الأمر المثير هو أن الحيتان الحقيقية، تلك المحافظ الضخمة التي تمتلك أكثر من 10,000 بيتكوين، كانت تفعل العكس تمامًا. لقد قلصت مراكزها بنسبة حوالي 0.8% من الذروة. كأن التجزئة تظهر في الحفلة بينما المال الكبير يتجه للخروج.

هذا النوع من التباين عادةً ما يعني حركة سعرية متقلبة ومحبطة. يمكن للتجزئة أن توفر بعض الدعم وتثير ارتدادات قصيرة الأمد، لكن الصعود المستدام؟ تلك تتطلب أن يتدخل الحيتان ويبدأوا في الشراء. بدون تلك القوة المؤسسية، كل انتعاش يُباع مرة أخرى من قبل نفس الحائزين الكبار الذين من المفترض أن يوفروا الطلب الهيكلي. البيانات من Glassnode أظهرت أن الحائزين المتوسطين كانوا من المشترين النشيطين عند الانخفاض خلال استسلام فبراير، لكن الصورة الأوسع من Santiment تظهر أن أكبر الحائزين لا زالوا صافين سلبًا منذ أكتوبر.

النتيجة النهائية: المستثمرون الصغيرون يقومون بدورهم، لكن البيتكوين يحتاج إلى ظهور الحيتان لكي يتحول الأمر إلى شيء حقيقي. يجب أن يتوقف توزيع العملات من المحافظ الكبيرة أو أن يعكس اتجاهه. حتى ذلك الحين، من المحتمل أن نكون عالقين في منطقة جانبية ومتقلبة حيث حماس التجزئة وحده لا يكفي لدعم شيء ذو معنى.