شيء لفت انتباهي في الأسابيع الأخيرة: أن البيتكوين كان أول أصل يتفاعل حقًا مع نزاع إيران-الولايات المتحدة، ببساطة لأنه كان السوق السائل الوحيد المفتوح عندما انفجرت التوترات يوم السبت. انخفض بنسبة 8.5% في ذلك اليوم، لكن انظر ماذا حدث بعد ذلك.

بعد أسبوعين، تفوق البيتكوين بشكل كامل على الذهب، ومؤشر S&P 500، والأسهم الآسيوية. بينما كنا نتحدث كثيرًا عن الملاذ الآمن، تصرف البيتكوين بشكل مختلف. مع كل خبر سيء، كان يبيع، لكنه كان يعود بسرعة أكبر في كل مرة، وكل انتعاش كان يقف عند مستوى أعلى من السابق.

أصبح النمط واضحًا جدًا عند النظر إلى أماكن وجود المشترين. في 28 فبراير، قاع عند 64,000 دولار. بعد الصواريخ الإيرانية في 2 مارس، كان القاع عند 66,000 دولار. بعد أسبوع، وصل إلى 68,000 دولار. بعد هجمات ناقلات النفط في 12 مارس، كان يحافظ على 69,400 دولار. هل ترى الأمر؟ كل عملية بيع كانت تجد مشترين أعلى. هذا التشكيل الشرطي للقيعان الصاعدة كان يضغط على النطاق من الأسفل، في حين أن منطقة 73-74 ألف دولار كانت تدفع البيتكوين مرارًا وتكرارًا إلى الارتفاع.

التباين مع أصول أخرى كان لافتًا. النفط ارتفع بنسبة 40%، ومؤشر S&P 500 انخفض، والذهب كان فوضويًا، والأسهم الآسيوية عاشت أسوأ أسبوع لها منذ مارس 2020. لكن البيتكوين؟ كان يمتص كل صدمة جيوسياسية بسرعة أكبر من أي شيء آخر.

ما هو مثير للاهتمام، هو أن البيتكوين لم يعد يتصرف حقًا كملاذ آمن تقليدي. إنه يعمل كمجمع سيولة يعمل 24 ساعة في اليوم، يتعامل مع الصدمات بسرعة أكبر من الأسواق الأخرى، ببساطة لأنه الوحيد الذي يتداول عندما تحدث الصدمات. عمليات التصفية الجماعية في فبراير ربما قضت على المستثمرين الأضعف، مما ترك سوقًا أكثر صلابة يمتص الاضطرابات بشكل أفضل.

السؤال الحقيقي الآن، هو كيف ستستمر هذه الديناميكية. مع تواجد البيتكوين حاليًا حول 74,000 دولار، نقترب من لحظة إما يتجاوز فيها هذا المقاومة، أو يتكسر النمط. لكن ما حدث في الأسابيع الأخيرة يظهر شيئًا مهمًا عن طبيعة هذا السوق وكيف يعمل حقًا.