تطلق بورصة هونغ كونغ لتداول الأوراق المالية (HKEX) مؤشرات مشتركة لتعميق الترابط بين أسواق آسيا

شركة بورصة هونغ كونغ للمقاصة المحدودة (HKEX) أعلنت $6 HKEX( المدير التنفيذي تشن يي جينغ في 15 أبريل عن مبادرة استراتيجية لتعزيز ترابط أسواق رأس المال الآسيوية من خلال ابتكار المنتجات وتطوير المؤسسات. وقد أوضح الإعلان، الذي تم تقديمه عبر منشور مدونة رسمي، دور HKEX باعتباره “مُوصِّلًا فائقًا” يربط البورصات والمستثمرين في المنطقة لفتح فرص النمو عبر مشهد استثماري آسيوي يتوسع بسرعة.

نمو أسواق رأس المال الآسيوية وفرص الاستثمار

لقد توسعت القيمة السوقية لأسواق الأسهم في آسيا بشكل كبير خلال العقدين الماضيين، لتصل إلى 34.4 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2024 — وهو ما يمثل زيادة بأربع مرات منذ 2000، وفقًا لبيانات HKEX التي استشهد بها بيان تشن. كما تضاعص توزيع المستثمرين الدوليين على الأسهم الآسيوية من 2014 إلى 2024، ليصل إلى نحو )تريليون، بما يعكس تزايد الثقة في الأسس الاقتصادية للمنطقة وإمكانات نموها. وشدد تشن على أنه رغم التعقيدات الجيوسياسية الحالية، يظل شركاء الاستثمار الدوليون متحمسين بشكل متزايد للمشاركة في أسواق رأس المال الآسيوية.

يمثل سوق البر الرئيسي للصين أكبر فرصة نمو وأكثرها ديناميكية ضمن آسيا، في حين تضم الأسواق الإقليمية الأخرى العديد من الشركات المبتكرة المتنافسة عالميًا وتتمتع بقاعدة مستثمرين عميقة ومتنوعة. ويؤدي هذا التوليف إلى طرح حالة مقنعة لتعزيز تدفقات رأس المال عبر الحدود وتكامل الأسواق.

استراتيجية ابتكار المنتجات: مؤشرات مشتركة التطوير وتطوير الصناديق المتداولة (ETFs)

للمضي قدمًا في نظامها البيئي للمنتجات واستراتيجيتها الخاصة بأعمال المؤشرات، طورت HKEX مؤشرات مرجعية مصممة لدفع ابتكار المنتجات وتعميق الترابط بين الأسواق. وكمثالٍ على ذلك، أطلقت HKEX مؤخرًا مؤشرات مشتركة التطوير بالشراكة مع بورصة ماليزيا (KRX) وKorea Exchange (KRX)، حيث يركز كل مؤشر على أكثر الشركات ديناميكية المدرجة في أسواقها المعنية.

تستخدم المؤشرات كلّها توزيع أوزان متطابقًا: نحو 60% من الشركات المدرجة في هونغ كونغ و40% من الشركات المدرجة في الخارج. ويَتوافق هذا الهيكل مع معايير الأهلية الخاصة بالصناديق المتداولة ETFs لتُدرج في برنامج Stock Connect، الذي يتيح للمستثمرين في الصين القارية تداول الأوراق المالية المدرجة في هونغ كونغ. وقد صُممت المؤشرات خصيصًا لتشجيع تطوير منتجات الصناديق المتداولة، وتوفير فرص استثمار أوسع عبر الأسواق للمستثمرين في الصين القارية. وقد أعرب بالفعل العديد من مُصدري ETFs عن اهتمامهم بإطلاق منتجات تتعقب هذه المؤشرات.

وبعيدًا عن طلبات ETFs، تعمل المؤشرات كأسس لتطوير منتجات مُهيكلة متنوعة ومشتقات. ومن خلال إنشاء مؤشرات مرجعية عبر الأسواق، يمكن لـ HKEX بناء عقود مستقبلية وخيارات وأدوات لإدارة المخاطر فوق هذه البنية، مما يعمق سيولة السوق، ويعزز اكتشاف الأسعار، ويمكّن المستثمرين من توظيف استراتيجيات استثمار آسيوية أكثر تطورًا. وسيعمل ابتكار المنتجات مستقبلاً على تعزيز الترابط الإقليمي من خلال توفير أدوات استثمارية متنوعة بشكل متزايد مصممة لتلبية احتياجات المستثمرين الإقليميين، ما يسهل التحوط بشكل أكثر فعالية وبناء المحافظ، مع جذب مشاركين متنوعين في السوق إلى هونغ كونغ.

مسارات الإدراج المتبادل وتطوير المنصات

إلى جانب ابتكار المنتجات، تواصل HKEX التقدم بمبادرات تطوير المنصات. وقد وقّعت البورصة مؤخرًا مذكرة تفاهم MOU مع بورصة ماليزيا لاستكشاف مسارات إدراج مزدوجة موسعة، بما يواصل نمطًا أوسع يتمثل في تعميق التعاون مع أسواق جنوب شرق آسيا. وكانت HKEX قد أنشأت سابقًا ترتيبات معترفًا بها لتبادل الأوراق المالية مع بورصة تايلاند للأوراق المالية وبورصة إندونيسيا وبورصة سنغافورة، ومن المتوقع وجود ترتيبات مماثلة إضافية في المستقبل.

أظهرت الشركات في جنوب شرق آسيا تفضيلًا قويًا لهونغ كونغ كوجهة للإدراج خارج البلاد. ويوجد حاليًا أكثر من 150 شركة من دول ASEAN مدرجة في هونغ كونغ، وقد جمعت مجتمعة أكثر من 4.3 مليار دولار. ومع رؤية ماليزيا وجنوب شرق آسيا لأعداد متزايدة من الشركات عالية الجودة التي تظهر للمنافسة دوليًا، أصبح الإدراج عبر الحدود مسارًا طبيعيًا للشركات الإقليمية الساعية إلى الوصول إلى رأس المال العالمي. ومن خلال آليات اتصال ثنائية الاتجاه، يمكن لـ HKEX استكمال شركائها في السوق عبر ربط الشركات الآسيوية برأس المال الدولي والمستثمرين من الصين القارية، وفي الوقت نفسه تزويد المستثمرين العالميين والمستثمرين في الصين القارية بإمكانيات في الأسواق الناشئة عبر آسيا.

تعزيز السيولة وإطار التعاون الإقليمي

بيّن تشن هدف HKEX المتمثل في جذب مشاركة أكبر من المشاركين في السوق العالمية عبر تطوير منتجات جديدة وبناء منصات إضافية، وبالتالي تعزيز سيولة سوق آسيا بشكل عام. وفي حين أقرّ بأن هذه المهمة لن تتحقق فورًا وأنها تواجه تحديات تشغيلية وجيوسياسية، أكد تشن أن النتيجة النهائية — وهي منظومة سوق آسيوي حيوية ومتصلة عالميًا قادرة على دفع التنمية الإقليمية خلال العقد القادم وما بعده — تبرر بذل جهود مستمرة والتزامًا راسخًا.

ستعقد هيئة اتحاد بورصات الأوراق المالية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ AOSEF اجتماعها السنوي الأربعين في هونغ كونغ خلال الأسبوع القادم، لتجمع ممثلين من 17 بورصة آسيوية. وأعرب تشن عن توقعه لإجراء مناقشات تعاونية مع شركاء إقليميين لوضع أهداف مشتركة ودفع مبادرات الترابط عبر الأسواق.

ومن خلال تعميق التعاون الإقليمي وتعزيز جسور الترابط، يمكن لهونغ كونغ الاستفادة من مزاياها القائمة لتجميع رأس المال داخل آسيا، وتوسيع حوض رأس المال الإقليمي، وتحسين آليات اكتشاف الأسعار، وتعزيز مرونة أسواق رأس المال — وبذلك تخدم على نحو أفضل الشركات والمستثمرين والاقتصادات الآسيوية والعالمية.

الأسئلة الشائعة

س: ما هي مؤشرات التطوير المشتركة الجديدة التي أطلقتها HKEX، وكيف تختلف عن المؤشرات القائمة؟

أطلقت HKEX مؤشرات مشتركة التطوير بالشراكة مع بورصة ماليزيا وبورصة كوريا (Korea Exchange)، حيث يتكون كل مؤشر من 60% من الشركات المدرجة في هونغ كونغ و40% من الشركات المدرجة في الخارج. وبدلًا من المؤشرات التقليدية التي تركز على سوق واحدة، صُممت هذه المؤشرات عبر الأسواق خصيصًا لدعم تطوير ETFs وفق معايير Stock Connect، وتسهيل وصول المستثمرين في الصين القارية إلى الأسواق الإقليمية.

س: كيف تدعم المؤشرات الجديدة تطوير منتجات ETF؟

يحقق توزيع الأوزان 60/40 لمؤشرات التطوير المشتركة معايير الأهلية للإدراج ضمن برنامج ETFs الخاص بـ Stock Connect، والذي يسمح للمستثمرين في الصين القارية بشراء منتجات ETF المدرجة في هونغ كونغ. وقد أشارت عدة شركات مُصدرة لـ ETFs بالفعل إلى اهتمامها بإطلاق صناديق تتعقب هذه المؤشرات، مما يوسع خيارات الاستثمار للمستثمرين الإقليميين.

س: ما مسار الإدراج المزدوج الذي تستكشفه HKEX مع بورصة ماليزيا؟

تهدف مذكرة التفاهم الموقعة بين HKEX وبورصة ماليزيا إلى استكشاف آليات موسعة تمكّن الشركات من الإدراج في الوقت نفسه في البورصتين. وتبني هذه المبادرة على مكانة HKEX كمقصد مفضل للإدراج خارج البلاد بالنسبة للشركات في جنوب شرق آسيا، إذ إن أكثر من 150 شركة من شركات ASEAN موجودة بالفعل في هونغ كونغ، وقد جمعت مجتمعة أكثر من 4.3 مليار دولار.