لقد لاحظت شيئًا يكشف الكثير في الأيام الأخيرة. كان من المفترض أن يكون رمز الذهب المرمّز هو الجسر الكبير بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة، لكن في الواقع، العقود الآجلة المستمرة من Hyperliquid هي التي تسيطر تمامًا. وبصراحة، هذا ليس مفاجئًا حقًا عندما نلقي نظرة على الأرقام.

تولد العقود الآجلة على الذهب من Hyperliquid الآن حجمًا يتراوح بين 5 إلى 10 أضعاف حجم أكبر رموز الذهب مثل PAXG و XAUT مجتمعة. هذا ضخم. لكن ما يلفت انتباهي حقًا هو ما يكشفه عن ما يبحث عنه المتداولون في العملات المشفرة حقًا.

على الورق، كان رمز الذهب المرمّز منطقيًا. أصل مدعوم بالذهب الحقيقي، قابل للتداول على السلسلة، بدون الاحتكاكات التي توجد في التمويل التقليدي. إلا أن الأمر لم يتجاوز أبدًا تلك الاحتكاكات. حتى على السلسلة، عليك أن تثق في المصدر، وتفهم آليات السداد، وتدير قضايا الحفظ. إنه مجرد تمويل تقليدي مع تغليف عملة مشفرة. والمتداولون الحديثون للعملات المشفرة لا يريدون ذلك.

ما كان يبحث عنه الناس حقًا، لم يكن امتلاك الذهب. كان التعرض لتحركات الأسعار. وهذا بالضبط ما يقدمه Hyperliquid، ولكن بدون الضجيج الإضافي.

تزيل العقود الآجلة كل الأعباء غير الضرورية. لا حاجة لمخازن، لا خطوات إدارية، لا تأخيرات. تحصل على تعرض فوري للأسعار، وهذا كل ما يهم في الأسواق ذات الحجم الكبير. مع رفع للرافعة المالية يصل إلى 20 ضعفًا، تستهدف Hyperliquid مباشرة المتداولين في العملات المشفرة الذين يبحثون عن الحركة، وليس التخزين على المدى الطويل.

ما هو قاسٍ، هو أن رمز الذهب المرمّز كان من المفترض أن يطور السلع الأولية في عالم العملات المشفرة، لكنه انتهى به الأمر ليعيد إنشاء نفس القيود تحت تسمية جديدة. العقود الآجلة لا تعاني من هذه المشكلة. فهي بسيطة، وسريعة، وسائلة. لا تعقيدات، فقط تداول نقي.

وهذا مجرد البداية. تمثل السلع الأولية بالفعل حوالي 20% من الحجم الإجمالي على Hyperliquid، وهذه النسبة تتزايد. تجذب المنصة الآن المتداولين الكليين إلى عالم المشتقات على السلسلة، وهو شيء كان لا يُتصور قبل بضع سنوات. يُعلن عن عقود آجلة على النفط في مارس، وقد يغير ذلك قواعد اللعبة حقًا. النفط هو أحد أكبر أسواق التداول في العالم، وأكبر بكثير من الذهب من حيث الحجم.

تفصيل مثير للاهتمام: يتم تداول HYPE عند حوالي 45 ضعف السعر/الرسوم ( مقارنة بسعر 41.35 دولار ) الحالي، بينما يتداول dYdX عند حوالي 186 ضعفًا. هذا فرق هائل يشير إلى أن Hyperliquid قد يكون لا يزال في مرحلة مبكرة جدًا من تقييم السوق لنموه الحقيقي.

الدرس الحقيقي هنا هو أنه في عالم العملات المشفرة، الملكية اختيارية. ما يهم هو التعرض، والسيولة، والسرعة. لقد صوت المتداولون في العملات المشفرة بأوامرهم، وقد اختاروا بوضوح. كان رمز الذهب المرمّز لديه التاريخ، لكن العقود الآجلة هي التي تملك الحجم. وعندما يتحدث الحجم، من الصعب معارضة السوق.