قد يصل مؤشر S&P 500 إلى القاع بحلول مايو - و6,000 هو الحد الأدنى لتصحيح سوق الأسهم

بقلم مارك هولبرت

 تعتبر الارتفاعات القوية في يوم واحد أكثر شيوعاً بكثير في الأسواق الضعيفة 

 بعد موجة الارتفاع الهائلة في سوق الأسهم في 31 مارس، إضافة إلى يوم آخر مرتفع في 1 أبريل، قد يبدو الحديث عن تصحيح أمراً متشائماً بشكل زائد. لكن في الواقع، فإن الارتفاعات القوية خلال يوم واحد مثل تلك التي شهدتها في وقت سابق من هذا الأسبوع تكون أكثر شيوعاً بكثير في الأسواق الضعيفة. 

 إذا تبين أن الانخفاض الأخير في سوق الأسهم لن يكون أسوأ من مجرد تصحيح معتاد، فسيصل مؤشر S&P 500 SPX إلى القاع في 21 مايو تقريباً عند مستوى 6,000. 

 ويفترض ذلك أن طول وعمق أي تصحيح سيطابق متوسط جميع تصحيحات S&P 500 منذ عام 1928. ووفقاً لهذا الافتراض، بعد بلوغ قاعه في أواخر مايو، سيتعافى سوق الأسهم - وبحلول 12 أكتوبر، ينبغي أن يتجاوز أعلى إغلاقاته القياسية السابقة المسجلة في 27 يناير 2026. 

 توضح هذه الجداول الزمنية المحددة في الرسم البياني أدناه، والذي يعكس أداء مؤشر ناسداك المركب COMP منذ إنشائه في 1971. يشير الخط الأحمر - عند نسبة 24.8% - إلى نسبة الأيام منذ ذلك الحين التي حدثت خلالها واحد من فترات الأسواق الهابطة الكبرى ضمن تقويم الثور/الدب الذي تحافظ عليه Ned Davis Research. لاحظ أن نسبة أعلى بكثير من الارتفاعات الكبيرة التي وقعت في يوم واحد حدثت خلال واحد من تلك الأسواق الهابطة - ضمن نطاق 60% إلى 80%. 

 تعتمد رؤيتك في هذا النقاش على ما إذا كنت مستثمراً طويل الأجل أم متداولاً قصير الأجل. بالنسبة للمستثمرين طويل الأجل، لا تُعد التصحيحات أكثر من كونها تكلفة لممارسة الأعمال. إن الاضطرار إلى انتظار ستة أشهر حتى يعود السوق إلى منطقة أعلى مستوى قياسي على الإطلاق (وهو ما سيكون الحال إذا كان التصحيح متوسطاً) هو ثمن صغير مقابل المشاركة الكاملة في الاتجاه الصعودي طويل الأجل لسوق الأسهم. 

 سيتحسر المتداولون قصيروا الأجل على أن السوق سوف يتخلص من 10%، حتى لو لم يكن هذا التصحيح أسوأ من المتوسط، وأنه سيتعين عليك الانتظار حتى أكتوبر كي تصبح الأمور كما كانت مرة أخرى. 

 بغض النظر عن وجهة نظرك، ينبغي أن تعلم أن هناك تبايناً كبيراً في العينة على جانبي هذا المتوسط التاريخي. كما ترى أدناه، كانت تصحيحات S&P 500 خلال القرن الماضي قصيرة بقدر 13 يوماً وطويلة بقدر 531 يوماً (18 شهراً). وكانت عمليات التعافي اللاحقة إلى قمم جديدة على الإطلاق سريعة بقدر 22 يوماً وبطيئة بقدر 589 يوماً (19 شهراً). 

 حتى الآن، افترض هذا النقاش أن ضعف السوق الأمريكية لن يؤدي إلى ما هو أسوأ من تصحيح نموذجي - تراجع بنسبة 10% إلى 20%. 

 إذا كان الأمر أسوأ واعتبرنا أن هذا هو فعلاً بداية سوق هابطة - وأن طوله وخسارته يساويان المتوسط خلال القرن الماضي - فسيصل مؤشر S&P 500 إلى القاع بعد تسعة أشهر من الآن، في 2 يناير 2027، عند 4,429، بخسارة تقارب 30%. ولن يتجاوز التعافي اللاحق في السوق الرقم القياسي المرتفع في 27 يناير 2026 حتى 2 أبريل 2031. 

 هذه بالتأكيد آفاق أكثر رعباً. ولحسن الحظ، تكون الأسواق الهابطة أقل حدوثاً من التصحيحات. فمن بين الانخفاضات التي تزيد على 10% في مؤشر S&P 500 منذ 1928، مثلت 39% بداية سوق هابطة. لذا قد يكون هناك بعض الاطمئنان في معرفة أنه، استناداً إلى هذه الأرقام وحدها، من غير المرجح أن تكون هناك بداية لسوق هابطة. 

 مارك هولبرت مساهم منتظم في MARKETWATCH. تتبع Hulbert Ratings الخاصة به نشرات استثمارية تدفع رسوماً ثابتة كي يتم تدقيقها. ويمكن التواصل معه عبر mark@hulbertratings.com 

 More: Why investors shouldn't get too excited about this week's stock-market rebound 

 Plus: 'Liberation day' one year later: What Trump's tariffs are costing America 

 -Mark Hulbert 

 تم إنشاء هذا المحتوى بواسطة MarketWatch، التي تديرها Dow Jones & Co. وتنشر MarketWatch بشكل مستقل عن Dow Jones Newswires و The Wall Street Journal. 

(END) Dow Jones Newswires

 04-04-26 0950ET

Copyright © 2026 Dow Jones & Company, Inc.