CBN يسحب 4.11 تريليون نيرة في أسبوع واحد باستخدام مبيعات أدوات السوق المفتوحة

قام البنك المركزي النيجيري (CBN) بامتصاص مبلغ 4.11 تريليون نيرة من النظام المالي خلال أسبوع واحد عبر بيعين مزدوجين في عمليات السوق المفتوحة (OMO) تم إجراؤهما في 23 و27 مارس 2026.

وأكدت البيانات المالية الصادرة عن البنك المركزي في نهاية يوم العمل يوم الجمعة، 27 مارس، حجم سحب السيولة إلى جانب التدفقات الواردة، مشيرة إلى استمرار فائض النقد مع ارتفاع الأرصدة الافتتاحية لدى البنوك/بيوت الخصم إلى مستوى قياسي بلغ 716.033 مليار نيرة.

تأتي هذه الخطوة في ظل جهود تشديد نقدي مستمرة تهدف إلى كبح التضخم، حتى as يحذر المحللون من مخاطر محتملة على طموحات نيجيريا للنمو على المدى الطويل.

المزيدالقصص

FMDA تتوقع تدفقات سيولة بقيمة 8.84 تريليون نيرة في أبريل عبر OMO واستحقاقات أذون الخزانة

4 أبريل 2026

أفضل 15 وظيفة في مجال الرعاية الصحية الأعلى أجراً في نيجيريا

4 أبريل 2026

ماذا تقول البيانات

يعكس تدبير البنك المركزي النيجيري لإدارة السيولة بشكل عدواني استمرار نهج التشديد المصمم لـ تثبيت الأسعار والتحكم في النقد الزائد داخل النظام المصرفي. ومع ذلك، فإن حجم وتواتر هذه التدخلات أثارا مخاوف لدى المشاركين في السوق بشأن آثارها الاقتصادية الأوسع.

• قام البنك المركزي النيجيري بسحب 4.11 تريليون نيرة عبر مزادين اثنين في عمليات السوق المفتوحة (OMO)، حيث استنزف 2.357 تريليون نيرة في 23 مارس و1.753 تريليون نيرة في 27 مارس.
• عُوضت سيولة النظام المالي جزئياً بحقن بقيمة 2.985 تريليون نيرة، ما أدى إلى سحب صافي قدره 1.125 تريليون نيرة.
• أودعت البنوك أموالاً كبيرة في مرفق الإيداع القائم (SDF)، بما في ذلك 7.968 تريليون نيرة و8.551 تريليون نيرة و6.800 تريليون نيرة يوم الأربعاء والخميس والجمعة على التوالي.
• في وقت سابق من الأسبوع، أوقفت البنوك 8.176 تريليون نيرة و6.592 تريليون نيرة يوم الاثنين والثلاثاء لتكسب فائدة تقارب 22.28% على أساس فائدة لليلة واحدة.

دفعت قرارات البنك المركزي النيجيري بالحفاظ على معدلات فائدة جذابة تزيد على 22% على مرفق الإيداع القائم (SDF) بنوك الإيداع إلى توجيه السيولة الزائدة إلى البنك المركزي بدل توجيهها إلى أنشطة الإقراض الإنتاجي.

المزيد من الرؤى

في هذا الربع الأول من 2026، استخدم البنك المركزي النيجيري عمليات السوق المفتوحة (OMO) وإصدارات أذون الخزانة ومرفق الإيداع القائم (SDF) لامتصاص الأموال الزائدة.

• ففي شهر يناير وحده، تم سحب أكثر من 13.41 تريليون نيرة، ما يعكس نهجاً عدوانياً للتشديد يهدف إلى تهدئة التضخم وتعديل عرض النقود.
• بحلول مارس، ظلت ظروف السيولة مرتفعة، حيث تجاوزت أرصدة النظام المصرفي 8 تريليون نيرة رغم التدخلات المتكررة.
• أجرى البنك المركزي النيجيري عملية سحب في OMO بقيمة 2.36 تريليون نيرة في 23 مارس، ما شدد السيولة مؤقتاً، لكن الأموال ارتدت بسرعة بسبب التدفقات الواردة المستمرة من الأوراق المالية المستحقة والتسعير الاستثماري.
• فشل هذا النمط من عمليات السحب المتكررة واسعة النطاق في استنزاف السيولة الزائدة بشكل كامل، إذ لا تزال التدفقات الهيكلية الواردة والأدوات المستحقة تعوض آثار التشديد، ما يشير إلى أن البنك المركزي النيجيري يجب أن يستمر في تنفيذ تدخلات متكررة وكبيرة من أجل تثبيت العوائد والتضخم وضغوط سوق الصرف.

لكن المحللين يؤكدون أن التحدي الرئيسي ليس فقط مستويات السيولة، بل ضمان توجيه الأموال المتاحة إلى قطاعات منتجة تدفع النمو الاقتصادي الحقيقي بدلاً من الاستثمارات المضاربية. ويقولون إن التعقيم المستمر قد يقوض التوسع الاقتصادي.

آراء الخبراء

يجادل المحللون بأن السيولة لا ينبغي أن تُنظر تلقائياً على أنها تهديد للاستقرار الاقتصادي الكلي، خصوصاً لاقتصاد يستهدف التوسع السريع.

ويحافظون على أن الاقتصادات المتنامية عادة ما تشهد زيادة في عرض النقود مع ارتفاع نشاط الأعمال وإنفاق البنية التحتية.

• “إذا كنت تريد نمواً اقتصادياً، يجب أن تكون مستعداً لاستيعاب قدر من التضخم”، قال السيد Olubunmi Ayokunle، رئيس تقييم المؤسسات المالية لدى Augusto & Co.
• “عندما تكون MPR مرتفعة، تقترض البنوك بتكاليف أعلى وتمرير هذه التكاليف إلى المصنعين والمستوردين. وهذا يرفع الأسعار”، قال السيد Blakey Ijezie، المؤسس لدى Okwudili Ijezie & Co.
• “تريد أن يتوسع الاقتصاد وأنت تعقم السيولة. فبماذا سيتوسع الاقتصاد؟”، تساءل Ijezie.

وأضاف Ijezie أنه حتى تخفيض إضافي بمقدار 50 نقطة أساس في سعر الفائدة على السياسة النقدية يمكن أن يخفف تكاليف الاقتراض ويخفض نفقات الإنتاج.

• وصف Ijezie نهج السياسة بأنه قد يكون متناقضاً، محذراً من أن التعقيم المفرط قد يقيّد الأموال اللازمة للنمو.
• أشار Ayokunle إلى أن مخاطر التضخم تظهر عندما تتوسع السيولة دون ناتج إنتاجي مقابل، مؤكداً أهمية توجيه الأموال إلى البنية التحتية والتصنيع والمعالجة الزراعية.
• انتقد Ijezie الحكومات دون الوطنية لاختيارها إعطاء الأولوية للإنفاق غير المنتج بدلاً من الاستثمارات التي تولد فرص عمل وتصدير.

شدد كلا الخبيرين على أن مواءمة السياسة النقدية مع نمو الإنتاجية أمر حاسم لضمان أن تدعم السيولة التوسع بدلاً من تغذية الضغوط التضخمية.

ما الذي يجب أن تعرفه

لا تزال طموح نيجيريا للنمو لتصبح اقتصاداً بقيمة 1 تريليون نيرة بحلول عام 2030 ركيزة مركزية في جدول الرئيس Bola Tinubu الاقتصادي، مدعوماً بإصلاحات مالية وهيكلية تهدف إلى تعزيز الاستثمار والاستقرار الاقتصادي الكلي. ومع ذلك، فإن تحقيق هذا الهدف سيتطلب توازناً دقيقاً بين ضبط التضخم والسياسات الداعمة للنمو.

• قام البنك المركزي النيجيري بتعقيم أكثر من 13 تريليون نيرة من النظام المصرفي في يناير 2026 وحده، عبر مزادات OMO ذات عوائد مرتفعة وإصدارات أذون الخزانة.
• تم سحب سيولة إضافية بين فبراير ومارس مع تكثف إجراءات التشديد.
• تستمر البنوك في الاستفادة من سعر الفائدة 22.28% في نافذة مرفق الإيداع القائم (SDF) عبر إيداع الأموال الزائدة لدى البنك المركزي.

يحذر المحللون من أن التشديد المطول قد يثبط الاقتراض من القطاع الخاص ويبطئ التوسع الصناعي. ويؤكد الاقتصاديون أن الاستقرار السعري ضروري، لكن الحفاظ على سيولة كافية سيظل أمراً حاسماً لتمويل الاستثمارات وتحقيق أهداف نيجيريا طويلة الأجل للنمو.

أضف Nairametrics إلى Google News

تابعنا للحصول على الأخبار العاجلة ومعلومات السوق.