في الآونة الأخيرة، كنت أتابع مناقشات حول العقود الدائمة، واكتشفت أن الكثير من الناس لا زالوا يسيئون فهم هذا المنتج. أود أن أتناول الأمر من منظور المتداول لشرح ما هي العقود الدائمة ولماذا تحظى بشعبية كبيرة.

الخاصية الأساسية للعقود الدائمة هي عدم وجود تاريخ انتهاء صلاحية. هذه نقطة مهمة جدًا. العقود الآجلة التقليدية يجب أن تُسلم في تاريخ معين، على سبيل المثال، العقود الآجلة للذهب تتطلب تسليم الذهب المادي في الوقت المحدد، مما يترتب عليه تكاليف التخزين والتجديد. لكن العقود الدائمة مختلفة تمامًا، يمكنك الاحتفاظ بمركزك إلى أجل غير مسمى طالما أن الهامش كافٍ. هذا يمنح المتداولين مرونة أكبر بكثير.

كيف تحافظ العقود الدائمة على سعرها متوافقًا مع سعر السوق الفوري؟ الآلية الرئيسية هي معدل التمويل. ببساطة، عندما يكون سعر العقد أعلى من سعر السوق الفوري، يدفع المراكز الطويلة رسومًا للمراكز القصيرة، وهذا يحفز الناس على بيع العقود، مما يخفض سعر العقد. والعكس صحيح أيضًا. من خلال هذه الآلية، يتقارب سعر العقد مع سعر السوق بشكل تلقائي. عادةً، يتم تسوية معدل التمويل كل ثماني ساعات، ويجب على المتداولين أن يكونوا حاملين للمراكز خلال وقت التسوية ليتم تحصيل أو دفع الرسوم.

ما هي مزايا العقود الدائمة؟ أولاً، الرافعة المالية العالية. يمكنك السيطرة على مراكز كبيرة بأموال قليلة، وهذا جذاب جدًا للمتداولين الذين يرغبون في مضاعفة أرباحهم. ثانيًا، السيولة الجيدة، لأنه لا توجد عقود ذات تواريخ انتهاء مختلفة تتنافس، بل تركز التداولات على عقد دائم واحد. ثالثًا، المرونة، حيث يمكنك الدخول والخروج في أي وقت دون القلق من انتهاء صلاحية العقد.

لكن المخاطر واضحة أيضًا. الرافعة المالية العالية تعني مخاطر عالية، فحتى حركة صغيرة في السوق قد تؤدي إلى تصفية المركز. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن هذا النوع من المنتجات لا يخضع للرقابة المالية التقليدية (مثل هيئة CFTC الأمريكية التي لا تنظم العقود الدائمة للعملات المشفرة)، فإذا حدثت مشكلة في المنصة، فإن حماية المستثمرين ستكون محدودة. وهذه نقطة مهمة جدًا، كثير من الناس يغفلون عنها.

دعني أقدم مثالًا. لنفترض أنك تتوقع ارتفاع سعر البيتكوين، واشتريت عقد دائم بقيمة 50 دولارًا، ويمثل عقدك 1 دولار من البيتكوين. إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى 60 دولارًا، فستحقق ربحًا. وإذا انخفض إلى 40 دولارًا، ستخسر. المهم أن بإمكانك إغلاق المركز في أي وقت، أو الاستمرار في الاحتفاظ به طالما أن رصيد حساب الهامش الخاص بك لا يقل عن الحد الأدنى للمتطلبات.

في الواقع، مفهوم العقود الدائمة جاء من نظرية الاقتصادي روبرت شيلر عام 1992، لكن انتشاره الحقيقي في سوق العملات المشفرة حدث لاحقًا. بعد أن قدمت بعض بورصات المشتقات المعروفة هذا المنتج، أصبحت الآن تقريبًا جميع المنصات الرئيسية تقدم عقودًا دائمة.

المثير للاهتمام أن العقود الدائمة تعتمد على التسوية النقدية بدلاً من التسليم المادي، مما يقلل من تكاليف التداول بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحدد المنصات الرئيسية معدل فائدة ثابت (مثل 0.01% لكل دورة)، مع وجود هامش تقلب حسب ظروف السوق، مما يشكل معدل التمويل النهائي. هذا التصميم يجعل التداول أكثر تنظيمًا وتوقعًا.

بشكل عام، العقود الدائمة أداة قوية، يمكن استخدامها للتحوط من المخاطر أو للمضاربة لتحقيق أرباح. لكن، بشرط أن تفهم جيدًا آلية عملها ومخاطرها. قبل المشاركة في مثل هذه المنتجات المالية عالية المخاطر، من الضروري إجراء بحث شامل وتقييم للمخاطر. الآن، العديد من المنصات تقدم عقودًا دائمة، وإذا كنت مهتمًا، يمكنك الاطلاع عليها.