#Gate广场四月发帖挑战

ملخص السوق الأخير

أولاً، ملخص السوق: تذبذب وتوتر دون مستوى 67k دولار
في 4 أبريل، استمر البيتكوين في التذبذب الذي بدأ مؤخراً، حيث تحرك خلال اليوم حول مستوى 67k دولار بشكل ضيق، حتى الآن يُبلغ عن سعر 66,850 دولار، بانخفاض يومي بنسبة 0.2%، وتقلب أقل من 1.5%. هذا الأداء يتناغم مع ضعف سوق العقود الآجلة الأمريكية — حيث أدت بيانات التوظيف غير الزراعي القوية أمس إلى كبح توقعات خفض الفائدة، وارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بمقدار 6 نقاط أساس إلى 3.86%، وتراجع مؤشر S&P 500 الآجل بنسبة 0.3%، مما ضغط على الأصول ذات المخاطر بشكل عام. الارتباط الحالي بين البيتكوين وS&P 500 عند 0.78 يجعل من الصعب أن يكون البيتكوين مستقلاً تماماً.
من الناحية القصيرة، أصبح مستوى 67k دولار بمثابة خط فاصل نفسي بين المشتري والبائع. في 31 مارس، انخفض البيتكوين مؤقتاً إلى 66,200 دولار ثم ارتد بسرعة، مما يدل على وجود دعم شرائي عند هذا السعر، لكن عدم تمكنه من استعادة مستوى 67k دولار بشكل فعال خلال ثلاثة أيام تداول متتالية يكشف عن ضعف الزخم الصعودي. انخفضت إيثريوم يومها بنسبة 0.7%، وتبعها العملات الرئيسية الأخرى بشكل عام، مع تراجع معنويات السوق بشكل عام، واحتفظ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة عند حوالي 2.4 تريليون دولار، بانخفاض حوالي 67k دولار عن الذروة في 1 أبريل.
ثانياً، تداخل عوامل الصعود والهبوط: معركة عميقة بين الدعم والمقاومة
(أ) قوى الدعم: الدعم المزدوج من التوقعات الكلية والقاعدة الفنية

على الرغم من الضغوط قصيرة المدى، لا تزال هناك عدة عوامل تدعم البيتكوين. أولاً، تحسن هامشي على المستوى الكلي، حيث أظهرت بداية أبريل نية الولايات المتحدة وإيران لوقف إطلاق النار، وانخفض مؤشر VIX إلى 24.5، مما أدى إلى تراجع مشاعر الهلع ودفع بعض الأموال للعودة إلى الأصول عالية المخاطر، حيث شهد السوق المشفر زيادة في القيمة السوقية بأكثر من 100 مليار دولار في يوم واحد في 1 أبريل، وما زالت آثار هذا التعافي لم تتلاشى تماماً. ثانياً، توجد إشارات محتملة لبناء قاعدة فنية، حيث انخفض البيتكوين بأكثر من 52% منذ الذروة عند 125,900 دولار في أكتوبر 2025، ويقترب السعر الحالي من مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.382 عند 61.5k دولار، والذي غالباً ما يثير عمليات شراء فنية استناداً إلى القواعد التاريخية.
بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن تجاهل "الدعم الخفي" من قبل المؤسسات. أكبر مالكي البيتكوين في العالم، شركة MicroStrategy، لديهم متوسط تكلفة حوالي 66,385 دولار، والسعر الحالي يقترب من نقطة التعادل، وإذا استمر السعر في الانخفاض، قد تواصل الشركة زيادة ممتلكاتها لتخفيف متوسط التكلفة، حيث أن استراتيجيتها في الشراء عند الانخفاض قد دعمت السوق عدة مرات. كما أن صندوق البيتكوين ETF الحقيقي شهد تدفقات صافية بقيمة 1.13 مليار دولار في مارس، منهياً أربعة أشهر متتالية من خروج الأموال، على الرغم من أن وتيرة التدفقات في نهاية مارس تراجعت، إلا أن الطلب طويل الأمد من المؤسسات لا يزال قائماً.
(ب) عوامل المقاومة: تحركات الحيتان والشكل الفني
الضغوط على الصعود واضحة أيضاً. الضغط المباشر يأتي من تحركات الحيتان، ففي 1 أبريل، نقلت عدة عناوين بيتكوين خاملة لأكثر من عشر سنوات حوالي 600 بيتكوين، بقيمة تقارب 40 مليون دولار، ويُعتبر فك قفل هذه "الأسهم القديمة" إشارة محتملة للبيع. تظهر البيانات على السلسلة أن نسبة إرسال البيتكوين إلى البورصات من قبل كبار المستثمرين ارتفعت من 0.34 في بداية العام إلى 0.79 في 28 مارس، مما يدل على أن اتجاه البيع من قبل الحيتان واضح، ويضغط على السوق على المدى القصير.
أما الشكل الفني الهبوطي، فهو أيضاً مثير للقلق. خلال الأشهر الماضية، تم تشبيه حركة سعر البيتكوين بـ"علم هبوطي"، وهو نمط يشير عادة إلى استمرار الاتجاه الهابط. السعر الحالي يختبر الحد السفلي لهذا العلم، وإذا تم كسره بشكل فعال دون مستوى 67k دولار، قد يؤدي ذلك إلى اندفاع أوامر وقف الخسارة، مما يدفع السعر إلى الانخفاض إلى 65,500 دولار أو حتى 60k دولار. بالإضافة إلى ذلك، يوجد العديد من أوامر الشراء عند مستوى 70k دولار وما فوق، حيث تظهر بيانات Glassnode أن المستثمرين اشتروا حوالي 650k بيتكوين بين 70k و72k دولار، مما يشكل جدار عرض قوي، وإذا لم يحدث محفز كبير، فسيكون من الصعب اختراق هذا المستوى على المدى القصير.
ثالثاً، توقعات السوق المستقبلية: السوق الهابط لا يزال قائماً، والارتفاعات هي السائدة
وأخيراً، السؤال الأهم: إلى أين يتجه السوق بعد ذلك؟ أعتقد أن الإجابة بسيطة، فالسوق الهابط لم ينته بعد. عند مراجعة الربع الأول، نرى أن السوق كسر العديد من القواعد الموسمية، حيث كانت خسائر يناير وفبراير أقل بكثير من المتوسط التاريخي، وحقق مارس ارتفاعاً بسيطاً بنسبة 0.19% فقط، مما يدل على ضعف التعافي. مع تراجع تدفقات صناديق ETF، وبيع الحيتان، وإذا انخفض السعر دون مستوى 67k دولار، فمن المحتمل أن يبدأ تصحيح جديد، مع هبوط محتمل إلى 61,500 دولار أو حتى 52.6k دولار.
لذا، لا تنخدع بالانتعاش المؤقت الذي قد يرفع السعر ببضعة آلاف من الدولارات، من خلال النظر إلى الإطار الأسبوعي، من المحتمل أن يكون السوق حالياً في الموجة الأخيرة من نمط هبوط من خمس موجات، والتاريخ يُعلمنا أن هذه غالباً ما تكون أشد الموجات تدميراً للمشترين، وأن البيع عند الارتفاع قد يكون الوسيلة الوحيدة لمواجهة هذه الأزمة.