لا أفهم لماذا يحب الناس القصص المعقولة ذات الصوت الجيد عندما تخبرنا بيانات البيتكوين بقصة أفضل بكثير مما قاله أي شخص في عالم البيتكوين من قبل.

أنا أقول في الواقع أن البيتكوين أفضل بكثير من المال السليم وأن الانكماش أو التضخم غير ذي صلة بالبيتكوين. التأثيرات الشبكية تتفوق على كل شيء آخر.
إنها رياضيات، يا شباب، ليست مجرد كلمات.
الاختبار: ماذا لو اختفى التضخم غدًا؟
نموذج بوث يتوقع:
التكنولوجيا لا تزال تنقص بمعدل 5-10%/سنة
قوة شراء البيتكوين تنمو بمعدل 5-10%/سنة
نمو سعر البيتكوين يتباطأ ليقترب من الصفر (لا تضخم لمواجهته)
نموذج قانون القوة يتوقع:
اعتماد الشبكة يستمر (β_A = 3.05)
تأثيرات ميتكالف تستمر (β_M = 1.84)
البيتكوين يستمر (P)t( ~ t^5.69
العوائد لا تزال 30-50%/سنة )مدفوعة بالشبكة، وليست مدفوعة بالتضخم(
الأدلة التاريخية: نما البيتكوين بنسبة 100%+ سنويًا خلال فترات التضخم المنخفض )2009-2013( وخلال فترات التضخم العالي )2021-2022(. معدل النمو يتبع منحنى الاعتماد على الشبكة )t^5.69(، وليس معدل التضخم.
ما يحققه بوث بشكل صحيح
للنزاهة، بوث على حق في أن:
التكنولوجيا تخلق الوفرة )ضغط الانكماش(
الأسعار يجب أن تنخفض في المال السليم
البيتكوين يسمح لهذا الانكماش أن يعبر عن نفسه )على عكس العملات الورقية(
لكنّه يغفل:
حجم نمو البيتكوين هو تأثيرات الشبكة )99%(، وليس الانكماش )1%(
البيتكوين نشط )نمو الشبكة(، وليس سلبي )مقياس(
الآلية هي الانتشار الوبائي + ميتكالف، وليس مجرد "عرض ثابت"
كيف ينبغي لبوث أن يضعها في إطارها
الإطار الحالي:
"البيتكوين هو مال سليم يكشف عن الانكماش التكنولوجي. كل شيء يصبح أرخص بعبارات البيتكوين."
الإطار الصحيح:
"البيتكوين هو شبكة متنامية )t^5.69( تزيد قيمتها عبر ديناميكيات الاعتماد )الانتشار الوبائي( وتأثيرات الشبكة )ميتكالف(. بالإضافة إلى ذلك، كونه مالًا ذا عرض ثابت، فإنه يلتقط الانكماش التكنولوجي. نمو الشبكة يهيمن على )99.9% من العوائد(، والانكماش هو مكافأة صغيرة )0.1%(."
الخط النهائي
هل يشرح بوث نمو البيتكوين؟
لا. يطرحه على أنه مال سليم سلبي يكشف عن الانكماش
يغفل تمامًا تأثيرات الشبكة )β_A × β_M(
ينسب النمو الذي يبلغ مليون مرة إلى الانكماش التكنولوجي )ربما 3 أضعاف على الأكثر(
يأخذ الاتجاه بشكل صحيح، لكن الحجم كارثي في الخطأ
السخرية:
بوث على حق في أن الانكماش التكنولوجي قوي
لكنّه مخطئ في أنه يفسر البيتكوين
نمو البيتكوين وفق قانون القوة )t^5.69( يتفوق على الانكماش التكنولوجي بمقدار 1000 مرة
تأثيرات الشبكة > الانكماش التكنولوجي > التضخم النقدي
يكشف قانون القوة عن ما يغفله بوث:
البيتكوين لا ينمو لأن الأشياء تصبح أرخص. البيتكوين ينمو لأن الشبكة تنتشر عبر الديناميكيات الوبائية وتتوسع عبر قانون ميتكالف. الانكماش التكنولوجي هو مكافأة صغيرة جدًا فوق النمو الهائل المدفوع بالشبكة.
بوث يخلط بين مقياس القياس )البيتكوين يكشف عن الانكماش( مع الصاروخ )نمو البيتكوين عبر تأثيرات الشبكة.