لماذا رشح ترامب "إيغل" وورش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي؟

في 30 يناير، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب أنه رشح العضو السابق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش كمرشح للرئاسة القادمة لرئاسة المجلس. أدى هذا الإعلان مباشرة إلى اضطرابات قوية في الأسواق. يُعتبر هذا التعيين إشارة إلى وجود تعديل كبير في سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالية، والذي سيكون له تأثير عميق على الأسواق المالية العالمية.

في 4 مارس، سلم البيت الأبيض رسميًا ترشيح كيفن وورش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى مجلس الشيوخ. كان وورش قد شغل منصب عضو في مجلس الاحتياطي خلال الأزمة المالية، والآن وسط عدم اليقين في السوق بسبب التضخم الذي لم يهدأ بعد، والتوترات المتعلقة بحرب إيران التي زادت من الضغط المالي، تم دفعه إلى الواجهة في سياسة النقد. هذا الاختيار لا يقتصر على مسار أسعار الفائدة، بل يُنظر إليه أيضًا كإشارة مهمة على أن ترامب يسعى لتحقيق توازن جديد بين السياسة المالية أثناء الحرب وموقف الدولار الأمريكي.

لماذا يدعم ترامب بشكل كبير خفض أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؟
السياسة المالية والنقدية هما الأداتان الرئيسيتان لإدارة الاقتصاد الكلي. منذ أن استعاد قيادته للبيت الأبيض، طبق ترامب سياسة مالية مرنة، حيث خفض الضرائب بشكل كبير من خلال "مشروع قانون كبير وجميل"، وخفض ضرائب الشركات بشكل دائم إلى 21%، مما حفز استثمار الشركات وزيادة فرص العمل؛ بالإضافة إلى فرض رسوم على الواردات وتطبيق سياسة "الرسوم المتوازنة" للحد من الواردات، وإغلاق العجز المالي من خلال فرض رسوم جديدة، مما أجبر الشركات الأجنبية على زيادة استثماراتها في الولايات المتحدة.
بالإضافة إلى ذلك، يرغب ترامب في أن يتوافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع سياسته المالية والجمركية، حيث خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بشكل كبير إلى أقل من 1%، مما يقلل من تكاليف تمويل الشركات ويوجه المزيد من الأموال إلى قطاع الصناعة والشركات. علاوة على ذلك، تقترب الانتخابات النصفية الأمريكية، ويريد ترامب تحفيز الاستثمار من خلال خفض أسعار الفائدة، وتحقيق معدلات عالية من التوظيف وتضخم منخفض، لزيادة فرص فوز الحزب الجمهوري.
كما طلب ترامب من مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لتقليل ضغط ديون الولايات المتحدة. حتى أغسطس 2025، بلغ إجمالي الدين الوطني الأمريكي رقم قياسي قدره 37 تريليون دولار، متجاوزًا 120% من الناتج المحلي الإجمالي، وفوائد الدين تتجاوز إنفاق الدفاع في نفس الفترة. سيساعد خفض سعر الفائدة الفيدرالي الحكومة على إصدار ديون جديدة لسداد الديون القديمة وتقليل العجز المالي. ومع ذلك، فإن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي محمية بقانون الكونغرس. تهدف سياسته النقدية إلى السيطرة على التضخم وتشجيع التوظيف الكامل، مع تدخل حكومي محدود.
بالنسبة لطلب ترامب المتكرر بـ"خفض سعر الفائدة لإنقاذ السوق"، فإن موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي حذر جدًا. منذ سبتمبر 2024، خفضت الفيدرالية سعر الفائدة ست مرات — مما قلل النطاق المستهدف لمعدل الفائدة إلى 3.50% إلى 3.75% — ومع ذلك، لا يزال سعر الفائدة الحالي بعيدًا عن توقعات ترامب.
نتيجة لذلك، غالبًا ما يحدث خلاف بين ترامب ورئيس الفيدرالية باول. يأمل ترامب في العثور على "شخص يمكن الاعتماد عليه" لدفع خفض سعر الفائدة، وخلق بيئة سياسة نقدية مرنة نسبيًا، والمساعدة في تحقيق هدف الحملة "جعل أمريكا عظيمة مرة أخرى".

لماذا اختار ترامب وورش؟
وفقًا لـ"قانون الاحتياطي الفيدرالي"، يحق للرئيس ترشيح رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. منذ أغسطس 2025، بدأ ترامب عملية اختيار المرشح التالي لرئاسة الفيدرالي. القرار النهائي بترشيح وورش استند إلى الأسباب التالية:
أولًا، يتوافق وورش مع وجهة نظر ترامب. من 2006 إلى 2025، على الرغم من وجود خلافات في الرأي بشأن السياسة المالية، والتجارة الخارجية، والعملات الرقمية، أكد وورش على أهمية آلية السوق، ومعارضة التدخل الحكومي المفرط، ودعم السياسات النقدية العملية وتقليل الميزانية العمومية لفتح المجال لخفض أسعار الفائدة، ودعم "الرسوم المتوازنة". هذا الموقف يتماشى مع وجهة نظر وسياسات ترامب.
ثانيًا، يمتلك وورش المؤهلات والقدرة ليكون رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. لديه خلفية تعليمية وخبرة عملية كاملة: بكالوريوس من جامعة ستانفورد مع تركيز على السياسات العامة، ودكتوراه في القانون من هارفارد؛ عمل سابقًا في مورغان ستانلي في قسم الاندماج والاستحواذ في نيويورك، ويفهم عمليات السوق المالية؛ كما عمل كمساعد خاص لسياسات الاقتصاد في عهد الرئيس جورج دبليو بوش وأمين سر مجلس الاقتصاد الوطني في البيت الأبيض؛ وكان عضوًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ويمتلك معرفة بعمليات السياسة النقدية، والإشراف المالي، ونفسيات السوق، مما يجعله يُعتبر "مصرفيًا كبيرًا".
ثالثًا، من السهل الحصول على موافقة مجلس الشيوخ. يجب أن يحصل مرشح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يقدمه الرئيس على تأكيد من مجلس الشيوخ ليصبح رسميًا في المنصب. وورش، البالغ من العمر 56 عامًا، نشيط، منفتح الفكر، يدعم الابتكار والعملات الرقمية، وترك مجلس الاحتياطي معارضًا التسهيل الكمي وداعمًا لسياسة التشديد النقدي. هذا الموقف "الهاوكي" يفيد ترامب لضمان موافقة مجلس الشيوخ على ترشيحه — لأنه إذا دفع نحو خفض سعر الفائدة بعد توليه المنصب، فلن يُعتبر "دمية سياسية" لترامب، مما يحافظ على استقلالية الفيدرالي.
رابعًا، المصداقية من خلال شبكة العلاقات. والد زوجة وورش، رونالد لودير، هو أحد ورثة شركة استي لودر وصديق لترامب لعدة عقود. هذه الشبكة من العلاقات المقربة جعلت من وورش يُعتبر "شخص موثوق" من قبل ترامب.

اتجاه السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل
إذا حصل وورش على موافقة مجلس الشيوخ، فسيشغل منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بدءًا من يونيو 2026. في ذلك الوقت، قد يسرع من وتيرة خفض أسعار الفائدة ويطبق سياسة نقدية أكثر مرونة. ومع ذلك، فإن حجم وتكرار خفض سعر الفائدة سيعتمد على أداء الاقتصاد الأمريكي، خاصة معدل التضخم وفرص العمل. نظرًا لأن الدولار الأمريكي لا يزال العملة المهيمنة في العالم، فإن للفيدرالي تأثيرًا فوق السيادي.
سياسة الفيدرالي النقدية لا تقتصر على تنظيم الاقتصاد المحلي الأمريكي فحسب، بل تؤثر أيضًا من خلال مسار أسعار الفائدة، وقيمة الصرف، والتوقعات، بسرعة على تحديد أسعار الأصول العالمية وتدفقات رأس المال، وتؤثر بشكل كبير على اقتصاد ومالية الدول الأخرى. لا تتجنب الدول المتقدمة والأسواق الناشئة تأثير تغييرات سياسة الفيدرالي.
ستكون بيانات التضخم وفرص العمل الأمريكية في النصف الأول من هذا العام مؤشرات مهمة لتقييم التغييرات المستقبلية في سياسة الفيدرالي النقدية. إذا زاد التضخم أو لم يقترب من هدف 2%، فمن غير المرجح أن يخفض الفيدرالي سعر الفائدة بشكل كبير، وإذا حدث، فسيكون محدودًا. إذا زادت حالات الفصل من العمل وتدهورت فرص العمل، فسيكون من المرجح أن يكون خفض سعر الفائدة كبيرًا.
بالإضافة إلى ذلك، يُعد الميزان التجاري أيضًا عاملًا مهمًا. إذا استمر العجز التجاري في التزايد، فسيكون لدى الفيدرالي دوافع لخفض سعر الفائدة لدفع انخفاض قيمة الدولار وزيادة الصادرات؛ وعلى العكس، إذا تقلص العجز، فقد يُتبع نفس النهج. من الجدير بالذكر أن ستة خفضات متتالية في سعر الفائدة أدت إلى ضعف مؤشر الدولار. في 2025، ضعف الدولار مقابل اليورو بنسبة 16%، وبلغ سعر الذهب 5500 دولار للأونصة، مسجلًا أعلى مستوى على الإطلاق. من المؤكد أن خفض سعر الفائدة سيعزز توقعات انخفاض قيمة الدولار، ويضعف جاذبية الأصول المقومة بالدولار. تظهر بيانات صندوق النقد الدولي أنه في 2025، انخفض حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية إلى 56.92%، وهو أدنى مستوى منذ 1995. إذا استمر الفيدرالي في خفض سعر الفائدة بشكل كبير، فمن المؤكد أنه سيدفع المزيد من رؤوس الأموال للتدفق إلى العملات غير الدولار، مسرعًا اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، ومهددًا مكانة الدولار كعملة رئيسية في العالم.

من غير الصعب التنبؤ، إذا تم اختيار وورش كرئيس للفيدرالي وتبع رغبات ترامب بشكل مفرط دون الالتزام بالقواعد في تنظيم أسعار الفائدة، فإن ذلك سيدمر استقلالية وسمعة الفيدرالي الدولية. فقدان الثقة من المجتمع الدولي سيكون خسارة كبيرة للولايات المتحدة وللدولار. الدروس السابقة تظهر أنه عندما طردت إدارة بايدن روسيا من نظام سويفت واستخدمت الدولار كسلاح، على الرغم من أن ذلك زاد من العقوبات الأمريكية على المدى القصير، إلا أنه أضعف مكانة الدولار كعملة دولية على المدى الطويل. الثقة أهم بكثير من الذهب. الالتزام بالقوانين والأنظمة، والحفاظ على استقلالية الفيدرالي، والشفافية والتوقعات في السياسات النقدية هي المفاتيح الأساسية لاستعادة ثقة السوق في الفيدرالي.