تخفيف القيمة - "التكلفة الخفية" التي يتجاهلها المستثمرون غالبًا

نقطة مهمة أكد عليها تحليل Kaiko هي الفرق بين الإيرادات الظاهرة والأرباح الحقيقية لحاملي الرموز. نحن غالبًا نحتفل عندما نرى ارتفاع رسوم المعاملات على Ethereum أو Solana، لكننا ننسى أن الشبكة "تدفع" للمحققين من خلال طباعة المزيد من النقود. #Colecolen
إصدار الرموز المستمر هو في الواقع نوع من الضرائب التضخمية التي تفرض على حامليها. إذا تجاوزت تكلفة إصدار (التضخم) الإيرادات الناتجة من رسوم المعاملات، فإن القيمة الجوهرية لكل رمز ستتلاشى. حالة Solana في عام 2025 هي مثال واضح: على الرغم من أن الإيرادات وصلت إلى مئات الملايين من الدولارات، إلا أن معدل التضخم الذي تجاوز 4 مليارات دولار جعل هذه الشبكة تبدو "خاسرة" من الناحية المالية البحتة. هذه درس مكلف للمستثمرين: ليس بالضرورة أن تكون الشبكة مشغولة يعني أن أصولك ستزداد قيمة، إذا لم يكن نظام الاقتصاد (tokenomics) الخاص بها قادرًا على حماية حامليها من ضغط التخفيف. $BTC $SOL $ETH