إضافة شركة إيكست سينس إلى قائمة مراقبتي: تحليل أرباح الربع الرابع من عام 2025

عند بناء محفظة استثمارية، من الضروري مراقبة الشركات التشخيصية المناسبة. أصدرت شركة إكزات ساينسز نتائج أرباحها للسنة الكاملة والربع الرابع من عام 2025، وتوفر النتائج رؤى مهمة لمن يفكر في إضافة هذه الأسهم إلى قائمة مراقبته. إليك ما يحتاج المستثمرون معرفته حول الأداء المالي الأخير لـ EXAS وما يشير إليه للمستقبل.

الأرقام: تجاوز الإيرادات في الربع الرابع وتوافق الأرباح

سجلت شركة إكزات ساينسز خسارة صافية قدرها 21 سنتًا للسهم في الربع الرابع، وهو أسوأ قليلاً من خسارة 6 سنتات في الربع الرابع من 2024، إلا أن الرقم توافق تمامًا مع توقعات المحللين. للسنة الكاملة 2025، تحولت الشركة إلى الربحية بأرباح قدرها 7 سنتات للسهم، وهو تحول ملحوظ من خسارة 23 سنتًا في 2024.

أما الجانب المميز فهو الإيرادات. بلغت الإيرادات الموحدة للربع الرابع 878.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 23.1% على أساس سنوي على أساس التقرير و23% على أساس جوهري. وتجاوزت تقديرات زاكز التوافقية بنسبة 2.1%، مما يشير إلى أن الأعمال الأساسية للشركة لا تزال تتفوق على التوقعات. بلغت إيرادات السنة الكاملة 2025 ما مجموعه 3.25 مليار دولار، بزيادة 17.7% على أساس التقرير و18% على أساس جوهري. بعد إعلان الأرباح، ارتفعت أسهم EXAS بشكل معتدل، بنسبة 0.07% في التداول السوقي.

بالنسبة لمن يبني قائمة مراقبة لأسهم الرعاية الصحية، تستحق نتائج الإيرادات هذه اهتمامًا. فالتجاوز المستمر يشير إلى زخم تشغيلي يتجاوز توقعات السوق.

قطاعات الأعمال تدفع النمو: زخم الفحوصات والطب الدقيق

فهم مصدر الإيرادات مهم عند تقييم الأسهم لإضافتها إلى قائمة المراقبة. تعمل إكزات ساينسز من خلال اثنين من محركات الإيرادات الرئيسية.

قطاع الفحوصات، الذي يشمل اختبار كولوجارد وخدمات بريفينشين جينيتكس، حقق إيرادات قدرها 695.1 مليون دولار في الربع الرابع، بزيادة قوية بنسبة 26% على أساس سنوي. يظل هذا القطاع أكبر مساهم للشركة ويظهر طلبًا مستمرًا على عروض الفحوصات القولونية والجينية.

قطاع الطب الدقيق، الذي يشمل تشخيصات أونكو تايت ومنتجات اختيار العلاج ذات الصلة، ساهم بـ 183.2 مليون دولار، بزيادة 14% على أساس سنوي و12% على أساس جوهري. رغم أنه أصغر من قطاع الفحوصات، إلا أن نموه يسلط الضوء على توسع حضور إكزات ساينسز في سوق تشخيصات السرطان، وهو سوق عالي القيمة يزداد أهمية للمقدمي الرعاية الصحية وشركات الأدوية على حد سواء.

توسع الهوامش وارتفاع التكاليف: صورة مختلطة

تكشف ديناميكيات الهوامش عن تشجيع وتحفظ في آن واحد. ارتفعت الأرباح الإجمالية بنسبة 25% على أساس سنوي إلى 615.8 مليون دولار، مع توسع هامش الربح الإجمالي بمقدار 106 نقطة أساس ليصل إلى 70.1%. يعكس هذا التحسن قدرة الشركة على توسيع عملياتها بكفاءة، وهو مؤشر إيجابي على أن الرافعة التشغيلية بدأت تعمل لصالحها.

ومع ذلك، تروي نفقات التشغيل قصة أكثر تعقيدًا. زادت نفقات البحث والتطوير بشكل مضاعف تقريبًا، بنسبة 96% إلى 191.5 مليون دولار، بينما ارتفعت نفقات المبيعات والتسويق بنسبة 18% إلى 288.5 مليون دولار. زادت التكاليف الإدارية العامة بنسبة 14.1% إلى 218 مليون دولار. بلغت النفقات التشغيلية المعدلة 698 مليون دولار، بزيادة 30.9% على أساس سنوي، مما أدى إلى خسارة تشغيلية معدلة قدرها 82.2 مليون دولار مقارنة بخسارة قدرها 40.8 مليون دولار في العام السابق.

هذا التباين بين توسع الهوامش وزيادة الخسائر مهم للمستثمرين في قائمة المراقبة: الشركة تتوسع بشكل مكثف للاستحواذ على حصة سوقية، لكن استراتيجيتها الحالية أكثر تكلفة مما تدعمه الإيرادات الحالية.

وضع السيولة قوي، لكن موعد دمج أبوت مهم

أنهت إكزات ساينسز الربع الرابع من 2025 بمخزون نقدي وأوراق مالية بقيمة 964.7 مليون دولار، منخفضة من مليار و040 مليون دولار في نهاية 2024. على الرغم من أن المستوى المطلق لا يزال قويًا، إلا أن الانخفاض يعكس استمرار حرق السيولة من العمليات والاستثمارات.

من ناحية إيجابية، بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية 491.4 مليون دولار، وهو أكثر من ضعف الـ 210.5 مليون دولار التي تم توليدها في العام السابق. هذا التحسن في توليد النقد من العمليات الأساسية مشجع ويشير إلى أن الشركة تتجه نحو التدفق النقدي الإيجابي.

أما التطور التحولي الذي يلوح في الأفق فهو إعلان شركة إكزات ساينسز عن اندماجها مع شركة أبوت لابوراتوريس. دخلت الشركتان في اتفاقية اندماج في نوفمبر 2025، ويعمل الطرفان بنشاط مع الجهات التنظيمية نحو إتمام الصفقة المستهدفة في الربع الثاني من 2026. هذا الصفقة ستغير بشكل جذري مسار إكزات ساينسز ويجب أن يؤخذ في الاعتبار عند اتخاذ قرار إضافة الأسهم إلى قائمة المراقبة.

التطورات الرئيسية والتوقعات المستقبلية

بعيدًا عن الأرقام الرئيسية، هناك عدة تطورات سريرية تستحق الاهتمام. أعلنت إكزات ساينسز عن نتائج أولية جيدة من دراستها السريرية الأولى لاختبار أونكو ديتكت للكشف عن بقايا المرض الجزيئي في سرطان الثدي، وهو تقدم مهم في مراقبة ما بعد العلاج. كما أصدرت نتائج تحقق حاسمة من دراسة ألتوس، تدعم توسع خط أنابيب الطب الدقيق الخاص بها.

هذه الانتصارات السريرية، إلى جانب أداء الإيرادات، تشير إلى أن الأعمال الأساسية لا تزال تنافسية ومبتكرة. التحدي هو ما إذا كانت الشركة ستتمكن من تحقيق الربحية قبل إتمام صفقة أبوت، أو ما إذا كانت الصفقة تمثل نقطة تحول حيث ستقود الكيانات المدمجة خلق القيمة بشكل مختلف.

هل يجب أن تضيف إكزات ساينسز إلى قائمة مراقبتك؟

تقدم إكزات ساينسز حالة استثمارية معقدة. من ناحية إيجابية، لديك نمو إيرادات يتجاوز التوقعات باستمرار، وإمكانات توسع هامش الربح، وسوق متزايد في التشخيصات. توفر مصادر الإيرادات المزدوجة في الفحوصات والطب الدقيق تنويعًا داخل قطاع الرعاية الصحية.

ومن ناحية التحفظ، فإن الخسائر التشغيلية المتزايدة، وزيادة الإنفاق على البحث، والانتظار لصفقة أبوت يخلق حالة من عدم اليقين. تشير مسار الشركة الحالي إلى استمرار الخسائر على المدى القريب، رغم أن تحول التدفق النقدي يبث بعض التفاؤل.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبنون قائمة مراقبة متنوعة في الرعاية الصحية، تستحق إكزات ساينسز أن تكون ضمنها — لكن مع فهم أن الأمر يعتمد على تحقيق تحسينات قريبة في الربحية أو خلق قيمة طويلة الأمد ضمن منصة أبوت الأوسع. تظهر نتائج الربع الرابع قوة تشغيلية، لكن الطريق نحو الربحية المستدامة يظل السؤال الرئيسي الذي يجب على المستثمرين مراقبته عن كثب في الأشهر القادمة.