مواجهة CEF: هذه الأرباح بنسبة 8% تبدو متشابهة. لكن واحد منها هو الفائز الواضح

اليوم أريد أن أتناول سؤالًا يتكرر بشكل منتظم في صناديق الاستثمار ذات العائد الذي يزيد عن 8%:

ماذا لو صادفت صندوقين من هذه الصناديق المولدة للدخل ويبدوان متساويين تقريبًا في كل شيء؟ هل يمكنك ببساطة شراء أحدهما أو كليهما؟

الحقيقة هي أنه أحيانًا يمكنك ذلك وأحيانًا لا، لكن ليس دائمًا واضحًا متى يكون إغلاق عينيك واختيار صندوق واحد هو الخيار الصحيح. ذلك لأن صناديق الاستثمار المغلقة (CEFs) تحتوي على العديد من الأجزاء المتحركة التي يجب تحليلها بعناية.

احصل على تنبيهات أخبار سوق الأسهم:

اشترك الآن

دعني أوضح لك ما أعنيه من خلال صندوقين يملكان صناديق استثمار عقارية (REITs)—وهي “مؤجرون” متداولون علنًا يمتلكون عقارات تتنوع بين مرافق رعاية كبار السن إلى مراكز تسوق ومستودعات. جمال صناديق REITs هو أنها استثمارات “تمر عبرها”، حيث تنقل تقريبًا جميع الإيجارات التي تجمعها للمساهمين كأرباح موزعة.

ويمكننا الحصول على أرباح أعلى من صناديق REITs الخاصة بنا عندما نحتفظ بها من خلال صناديق الاستثمار المغلقة، بفضل إدارة هذه الصناديق النشطة واستخدام أدوات مثل قدر بسيط من الرافعة المالية.

وهذا يقودنا إلى الصندوقين المعنيين: صندوق كوهين وستيرز للجودة الدخلية العقارية (RQI) الذي يحقق عائدًا بنسبة 8.1%، وصندوق كوهين وستيرز للعائد الكلي العقاري (RFI) الذي يحقق عائدًا بنسبة 8.3%.

هاتان الصناديقان، كما يقول اسمهما، يديرهما نفس الممول، شركة كوهين وستيرز، ذات الجذور العميقة في مجال الصناديق المغلقة، لذلك يمكننا الاعتماد على نمط إدارة مماثل هنا.

الآن، فقط بالنظر إلى العوائد الرئيسية، قد تميل إلى شراء RFI واعتبار الأمر منتهي لتحقيق تلك الزيادة البسيطة في العائد بنسبة 0.2%. لكن بحلول الوقت الذي أكتب فيه هذا، من الممكن أن يكون كلا الصندوقين يحققان نفس العائد تمامًا (وهذا يحدث كثيرًا معهما). لذلك نحتاج إلى دليل لاختيار بين هذين الصندوقين يكون أكثر استدامة.

كلا الصندوقين حافظ على توزيعات أرباحه تقريبًا ثابتة خلال السنوات التسع الماضية (مع بعض التوزيعات الخاصة التي أُضيفت بين الحين والآخر)، لذلك هذا لا يساعد كثيرًا.

كلا الصندوقين يمتلكان صندوق REIT للرعاية العليا Welltower (WELL)، ومالك أبراج الهواتف American Tower (AMT)، وصندوق مراكز البيانات Digital Realty Trust (DLR) كأهم ثلاث مراكز لهم. وبقية مراكزهم العشرة الأولى تكاد تكون متطابقة أيضًا، بما في ذلك صندوق المستودعات Prologis (PLD)، وصندوق التخزين الذاتي ExtraSpace Storage (EXR)، وشركة مراكز البيانات Equinix (EQIX).

لذا، مع وجود استثمارات متشابهة، من الصعب النظر إلى المحفظة وتحديد أن واحدًا منها بالتأكيد أفضل من الآخر. وقصة الأداء لا تخبرنا بالكثير أيضًا.

عوائد رائعة بينهما

كلا الصندوقين يعودان إلى حوالي 24 عامًا، وخلال تلك الفترة، حققا معدل عائد إجمالي على صافي قيمة الأصول (NAV) بنسبة 8.8% في المتوسط سنويًا. هذا أعلى من توزيعات الأرباح الحالية لكل منهما (مما يعني أن تلك التوزيعات مستدامة) وقريب جدًا من بعضهما البعض بحيث لا يمكن اعتبار أحدهما “أفضل” بمفرده.

الآن، دعنا نتحدث عن الخصومات إلى صافي قيمة الأصول (NAV، أو القيمة الأساسية لمحافظهما) — وهو المقياس الرئيسي لمعرفة ما إذا كانت هذه الصناديق “رخيصة” أو “باهظة الثمن”.

عند كتابة هذا، يتداول صندوق RQI (باللون البنفسجي أدناه) بأقل من القيمة الاسمية، مع خصم بنسبة 0.9% إلى NAV، بينما يتداول RFI (باللون البرتقالي) فوق ذلك، بزيادة قدرها 1%. هنا أيضًا، الاختلافات ليست كبيرة بما يكفي لتكون، بمفردها، عاملاً حاسمًا. مرة أخرى، نحن عالقون.

لكن انتظر لحظة. لنقرب الصورة أكثر.

ظهور اتجاه واضح

لاحظ كيف أن علاوة RFI البالغة 1% أقل قليلاً مما كانت عليه قبل ستة أشهر، بينما كانت خصم RQI أكبر بكثير في نهاية العام الماضي؟

هذا يعني أنه يمكنك شراء RFI عند سعره الحالي بخصم، والاحتفاظ به حتى يرتفع ذلك الخصم مرة أخرى نحو المستويات التي كان عليها قبل ستة أشهر. أرى أن هناك احتمالًا لزيادة في العلاوة، حيث من المحتمل أن يتم خفض أسعار الفائدة أكثر في الأشهر القادمة (على الرغم من أننا لسنا متأكدين تمامًا من الوقت)، مما يقلل من تكاليف اقتراض صناديق REITs. وهذا أمر حاسم لهذه الصناديق، لأنها تقترض بشكل كبير لتمويل ممتلكاتها.

خصم إغلاق RFI يمكن أن يحقق أرباحًا كبيرة—كما حدث في عام ’19

هذه ليست المرة الأولى التي يمنح فيها RFI للمستثمرين فرصة كهذه. يحدث ذلك كثيرًا، في الواقع. على سبيل المثال، انظر إلى الرسم البياني أعلاه، عندما انخفض خصم RFI (بالبرتقالي) بشكل حاد في أواخر 2018. ثم ارتفع ليصل إلى علاوة بنسبة 9%، مما منح المستثمرين عائدًا بنسبة 52% خلال سنة واحدة.

على الرغم من أن من غير المحتمل أن يحقق RFI عائدًا بنسبة 50% مرة أخرى في سنة واحدة، إلا أن عوائد كبيرة كهذه أصبحت متوقعة لصناديق REITs. لكن إذا استغرق الأمر بعض الوقت لظهور الارتفاع الكبير التالي، فذلك لا بأس به. هذا العائد البالغ 8.1% (كما أكتب الآن) هو عملاق دخل من المحتمل أن يحافظ على توزيعاته عالية. وهناك أيضًا توزيعات خاصة محتملة، تمامًا كما حدث في الماضي.

كل هذا يمنح RFI ميزة على RQI في الوقت الحالي. أنت تحصل على أصول متطابقة تقريبًا، مع إمكانية ارتفاع، لأن الصندوق أقل تقييمًا مقارنة بتاريخ أدائه الحالي وأيضًا مقارنة بـ RQI.

أفضل 5 صناديق توزيع شهري للعائدات تدفع 60 مرة في السنة (وتحقق عائد 9.3% أيضًا)

من الواضح أن RFI، بـ"خصمه المستتر"، هو استثمار ذكي الآن.

لكن هذا ليس الصندوق الوحيد الذي أؤكد عليه. الحقيقة أنني جمعت 5 صناديق أخرى تدفع حتى أكثر في المتوسط—أتحدث عن عائد 9.3% غني—وتدفع أرباحًا شهريًا أيضًا.

فكر في ذلك للحظة: مع هذه الخمسة، تتلقى دفعة حوالي 5 مرات في الشهر. أي ما مجموعه 60 دفعة أرباح في السنة!

لقد جمعت كل هذه الصناديق الشهرية الموثوقة في “محفظة صغيرة” خاصة بها. وأحث جميع المستثمرين على إلقاء نظرة فاحصة عليها الآن.

وهناك المزيد هنا من “فقط” ذلك العائد البالغ 9.3%. فهذه الصناديق تتداول أيضًا بخصومات غير معتادة، مما يضع احتمالات قوية للارتفاع.

الآن هو الوقت لشراءها وبدء تدفق الدخل المكون من 60 “شيك راتب”. انقر هنا وسأخبرك المزيد عن هذه الخمسة استثمارات الدخل الشهرية القوية. سأعطيك أيضًا تقريرًا مجانيًا يكشف عن أسمائها، ورموزها، وتحليلي الكامل لكل واحد منها.

أين يجب أن تستثمر 1000 دولار الآن؟

قبل أن تقوم بأية صفقة قادمة، ستريد أن تسمع هذا.

تتابع MarketBeat أفضل المحللين البحثيين أداءً وتقييمًا على وول ستريت، والتوصيات التي يوصون بها لعملائهم يوميًا.

لقد حدد فريقنا الخمسة أسهم التي يهمس بها المحللون الأعلى تقييمًا لعملائهم لشرائها الآن قبل أن يكتشف السوق الأوسع… ولم تكن أي من الأسهم الكبيرة على القائمة.

يعتقدون أن هذه الخمسة أسهم هي أفضل خمس شركات يمكن للمستثمرين شراؤها الآن…

شاهد الأسهم الخمسة هنا

(تقريبًا) كل ما تحتاج معرفته عن سوق السيارات الكهربائية

هل تتطلع إلى الربح من الاتجاه الكبير للسيارات الكهربائية؟ انقر على الرابط لرؤية قائمتنا لأكثر أسهم السيارات الكهربائية التي تظهر إمكانات طويلة الأمد.

احصل على هذا التقرير المجاني