مدير الاستثمار في Bitwise يعارض سرد تجارية الطبقة الأولى

رئيس قسم الاستثمار في بيتوايز (CIO) مات هوغان قد عارض الرأي المتزايد الانتشار بأن مساحة الكتل من الطبقة الأولى تتجه نحو التسييس. في تعليقاته الأخيرة، أكد أن تدفقات رأس المال المؤسسي لا تزال تتجه نحو الشبكات القائمة بدلاً من الانتشار بشكل متساوٍ عبر المنصات المنافسة. هذا الملاحظة تتحدى الافتراض بأن جميع حلول الطبقة الأولى قابلة للاستبدال أو تتعرض لضغط تنافسي بسيط يعتمد على تكاليف المعاملات.

تركيز رأس المال المؤسسي على الشبكات الكبرى

يبرز تحليل هوغان أن المشاركين المؤسسيين الرئيسيين لا زالوا يركزون على مجموعة مختارة من مزودي بنية تحتية للبلوكشين. لا تزال إيثريوم وسولانا تهيمنان على النشاط المؤسسي، على الرغم من ظهور العديد من منصات الطبقة الأولى البديلة. تشير ملاحظة المدير التنفيذي إلى أن عوامل تتجاوز رسوم المعاملات الأساسية — مثل تأثيرات الشبكة، عمق السيولة، ونضوج النظام البيئي — تظل حاسمة في تحديد اعتماد المؤسسات. هذا التعقيد يتناقض مع فرضية التسييس، التي تفترض أن البدائل ذات التكاليف المنخفضة ستستحوذ تلقائيًا على حصة السوق.

الرسوم المنخفضة الحالية تعكس فائضًا مؤقتًا في القدرة

وفقًا لهوجان، فإن رسوم المعاملات المنخفضة المستمرة في ظروف السوق الأخيرة ناتجة عن فائض هيكلي في القدرة وليس عن توازن اقتصادي مستقر. هذا التمييز مهم جدًا لفهم اقتصاديات الطبقة الأولى. إذا استمر الطلب من تطبيقات التمويل اللامركزي ومبادرات التوكنيزيش في التسارع، فإن فائض العرض الحالي قد ينقلب بسرعة. مثل هذا الانقلاب من شأنه أن يعيد تشكيل الحوافز الاقتصادية داخل هذه الشبكات بشكل جذري، مما قد يزيد من تكاليف التشغيل للمستخدمين والمدققين على حد سواء.

أسواق التنبؤات كبنية معلوماتية

بعيدًا عن اقتصاديات مساحة الكتل، أكد رئيس قسم الاستثمار في بيتوايز على حالة استخدام ناشئة تكتسب زخمًا في نظام العملات المشفرة: أسواق التنبؤات. أشار هوغان إلى كيف تساهم هذه المنصات في ديمقراطية الوصول إلى المعلومات الاحتمالية حول الأحداث المستقبلية المهمة. من خلال تمكين المشاركين في السوق من تحديد سعر احتمالية النتائج بشكل جماعي، تقلل أسواق التنبؤات من عدم توازن المعلومات الذي عادةً ما يصب في مصلحة المطلعين. يمثل هذا الآلية ابتكارًا مهمًا للبنية التحتية للعملات المشفرة، ممتدةً فائدتها إلى ما هو أبعد من الوظائف البسيطة للدفع أو الحوسبة.