صناديق الاستثمار المتداولة للسلع تقود انتعاش السوق وسط التوترات الجيوسياسية—إليك أفضل الأداءات

الأسبوع الماضي رسم صورة معقدة للسوق. ففي حين تراجعت مؤشرات الأسهم الرئيسية—مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4%، ومؤشر داو جونز بنسبة 0.5%، ومؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.1%—حكت قطاع السلع قصة مختلفة تمامًا. ففي ظل تصاعد التوترات التجارية وعدم اليقين الجيوسياسي، لجأ المستثمرون بشكل متزايد إلى صناديق الاستثمار المتداولة للسلع كمراكز دفاعية. وأثارت تهديدات إدارة ترامب بفرض رسوم جمركية تتراوح بين 10-25% على الحلفاء الأوروبيين واحتمال فرض رسوم تفوق 200% على السلع الفرنسية موجة أوسع من الهروب إلى الأصول الآمنة. وفي هذا البيئة المتقلبة، حققت عدة صناديق استثمار متداولة للسلع أداءً استثنائيًا.

لماذا تهيمن الآن السلع الملاذ الآمن

لم يكن انتعاش السلع هذا الأسبوع صدفة. فبينما واجهت الأسهم التقليدية رياحًا معاكسة من عدم اليقين السياسي، جذبت المعادن الثمينة ومواد الطاقة رأس مال المؤسسات والتجزئة على حد سواء. وتلاقت ثلاثة عوامل—التوترات الجيوسياسية، وتوقعات خفض أسعار الفائدة المحتمل، والجاذبية الهيكلية للأصول غير المرتبطة—لخلق ظروف مثالية لتقدير قيمة السلع. ويزداد توجه المستثمرين نحو تنويع المحافظ من خلال التعرض لصناديق السلع كوسيلة للتحوط ضد ضعف العملة ومخاطر التضخم.

ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي بشكل كبير بسبب ظروف الشتاء القصوى

الأداء الأبرز لهذا الأسبوع كان لصندوق الغاز الطبيعي الأمريكي UNG – ارتفاع بنسبة 35.2%

عاصفة شتوية تاريخية تجتاح الولايات المتحدة خلقت ظروفًا مثالية لطلب الغاز الطبيعي. ومع انخفاض درجات الحرارة وارتفاع الطلب على التدفئة، شهدت عقود الغاز الطبيعي الأمريكية ارتفاعًا دراماتيكيًا. وأدى الطقس القاسي إلى تعطيل ما يقرب من 10% من الإنتاج المحلي من الغاز، وفقًا لـ Trading Economics، مما أدى إلى خنق العرض وزيادة ضغط الأسعار. هذه الضربة المزدوجة—انخفاض العرض مع ارتفاع الطلب—دفعت العقود الآجلة إلى مستويات لم تُرَ منذ سنوات، مما جعل UNG أكثر صناديق السلع تقلبًا هذا الأسبوع.

ارتفاع المعادن الثمينة مع تزايد الطلب الاستثماري

مددت الذهب والفضة أدائهما القياسي. وارتفع صندوق SPDR للذهب GLD بنسبة 8.4% مع تزايد إقبال المستثمرين على الملاذ الآمن التقليدي للذهب. وكان الأداء مختلفًا قليلًا بالنسبة للفضة، حيث قفز صندوق Sprott للفضة والفضة المادية SLVR بنسبة 17.0%، مستفيدًا من الطلب الوقائي وارتفاع شهية الاستثمار في الأسواق التجزئة في الصين والهند.

ضيق السوق المادي للفضة—بالإضافة إلى توقعات بسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ليونة—حفز التدفقات المالية خارج الاعتبارات التقليدية للملاذ الآمن. وفي الوقت نفسه، حقق صندوق GraniteShares للبلاتين PLTM ارتفاعًا بنسبة 20.8% مع استمرار ارتفاع عقود البلاتين، مدعومًا بطلب استثماري قوي وقيود مستمرة على العرض. وأدت التوترات التجارية مع كندا والمخاوف بشأن تدفقات المعادن في أمريكا الشمالية إلى دعم تقدم البلاتين بشكل خاص.

تتبع أسهم مناجم الذهب ارتفاع المعدن

عززت أسهم التعدين قصة المعادن الثمينة. وارتفع صندوق Global X لمستكشفي الذهب GOEX بنسبة 14.1%

تعمل أسهم مناجم الذهب كأدوات ذات رافعة على سعر السلعة الأساسية. فعندما يرتفع الذهب، غالبًا ما تضاعف أسهم التعدين تلك المكاسب. ومع استمرار الذهب في مساره القياسي، استغل GOEX هذا التأثير المضاعف، موضحًا لماذا يختار المستثمرون الذين يبحثون عن تعرض أكبر للسلع ضمن مجموعة صناديق استثمارية متنوعة أداءً مرتفعًا غالبًا في أسهم التعدين.

وصول البالاديوم إلى مستويات متعددة السنوات

إضافة إلى جوقة المعادن الثمينة، ارتفع صندوق abrdn للبالاديوم المادي PALL بنسبة 13.3%

وصلت عقود البالاديوم إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من ثلاث سنوات، وفقًا لـ Trading Economics. زادت مخاوف العرض وسط مخاطر جيوسياسية واحتمال اضطرابات في تدفقات المعادن في أمريكا الشمالية نتيجة توترات التجارة بين كندا والصين. ووفرت التدفقات الاستثمارية القوية والنشاط التجاري المرتفع في الصين زخمًا إضافيًا، على الرغم من أن الطلب على السيارات ظل أضعف من المثالي. ووضع الطلب الصناعي على المعدن خارج السيارات وقيود العرض المحدودة البالاديوم كاستثمار جذاب ضمن محافظ صناديق السلع.

الدرس الأوسع: التنويع عبر السلع

يؤكد الأداء المتفوق لهذا الأسبوع عبر فئات متعددة من صناديق السلع على مبدأ استثماري أساسي: عندما تواجه أسواق الأسهم حالة من عدم اليقين، توفر السلع وصناديق السلع فوائد تنويع مهمة. وتدرك استراتيجيات تخصيص أفضل صناديق السلع أن لا سلعة واحدة تهيمن—فالغاز الطبيعي، والمعادن الثمينة، والمعادن الصناعية تستجيب كل منها لديناميكيات العرض والطلب المختلفة ومحركات الاقتصاد الكلي.

ينبغي للمستثمرين الذين يفكرون في التعرض لصناديق السلع أن يدركوا أن قوة هذه الفئة تعكس تحولات أساسية حقيقية: قيود على إمدادات الطاقة، والمعادن الثمينة كوسائل للتحوط من التضخم، وتحديات إمدادات المعادن الثمينة وسط تزايد الطلب الاستثماري. وهذه ليست ظواهر مؤقتة، بل ظروف سوق هيكلية من المرجح أن تستمر طوال العام.

سواء كان الهدف هو وضع دفاعي أو تنويع حقيقي، أظهر الأسبوع الماضي لماذا تستحق صناديق السلع تمثيلًا مهمًا في المحافظ إلى جانب التخصيصات التقليدية للأسهم والسندات.