ما غالبًا ما تنساه اقتباسات وول ستريت: أزمة الطاقة التي تدفع ثورة الذكاء الاصطناعي

عندما يغفل الناس النظر تحت سطح اتجاهات الاستثمار، يفوتون الفرص الأكثر إقناعًا. في حالة الذكاء الاصطناعي، يركز معظم المستثمرين على الألعاب الواضحة — أشباه الموصلات، البرمجيات، منصات السحابة — بينما يتجاهلون ما يدركه خبراء الصناعة بشكل متزايد كقيد حقيقي: الكهرباء.

لطالما ركزت السردية حول الذكاء الاصطناعي على قوة الحوسبة والبنية التحتية لمراكز البيانات. لكن وفقًا للمؤسسات المالية الكبرى بما في ذلك جولدمان ساكس، فإن الاختناق الحقيقي ليس قدرة المعالجة على الإطلاق. إنه الكم الهائل من الطاقة اللازمة لتشغيل هذه المنشآت. وتشير التوقعات إلى أن الطلب العالمي على كهرباء مراكز البيانات سيزيد بنسبة 165% بين عامي 2023 و2030، مع دفع اعتماد الذكاء الاصطناعي لمعظم هذا النمو.

المشكلة التي يقلل الجميع من شأنها

يمثل تحدي الطاقة هذا أحد الفجوات الحرجة في البنية التحتية في عصرنا. تواجه مزودات الطاقة التقليدية صعوبة في مواكبة الطلب الأسي، والجدول الزمني مضغوط. على عكس مشاريع التصنيع أو البناء، يمكن لنشر الذكاء الاصطناعي أن يتسارع بسرعة، مما يخلق حاجة ملحة لمصادر كهرباء موثوقة.

تشمل الطرق التقليدية لتلبية هذا الطلب توليد الطاقة في الموقع بمراكز البيانات، وتركيبات الطاقة المتجددة، وتوسعة الشبكة. ومع ذلك، تظل شركات المرافق هي الحل الأكثر عملية وقابلية للتوسع في المستقبل المنظور. تمتلك هذه الشركات البنية التحتية والخبرة التنظيمية والقدرة على الاستجابة بشكل منهجي لهذا النمو غير المسبوق.

لماذا تدخل الطاقة النووية في النقاش

من بين مصادر الكهرباء المتاحة، برزت الطاقة النووية كخيار ذو قيمة خاصة لمعالجة هذه الأزمة. فهي توفر توليدًا ثابتًا وخاليًا من الكربون بتكاليف تنافسية — وهو ما تتطلبه عمليات الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. تتوقع الرابطة العالمية للطاقة النووية أن تتضاعف القدرة النووية في الولايات المتحدة بحلول عام 2050، مع تسريع الدعم التنفيذي الأخير للجداول الزمنية بشكل كبير.

تتوقع جولدمان ساكس أن يزيد الإنتاج النووي العالمي بأكثر من 50% بحلول عام 2040، مما يعكس الاعتراف المتزايد بدور هذه التكنولوجيا في الانتقال الطاقي. بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون هذا الاتجاه، تهم هذه التوقعات لأنها تشير إلى طلب مستدام وطويل الأمد على قدرات التوليد النووي.

شركة كونستليشن إنرجي: لاعب مميز في السوق

تجسد شركة واحدة هذه الفرصة بشكل أكثر مباشرة من غيرها: شركة كونستليشن إنرجي (NASDAQ: CEG). تدير الشركة 21 مفاعلًا نوويًا عبر 12 موقعًا، وتولد 86% من إنتاجها من خلال الطاقة النووية الخالية من الكربون. ومن الجدير بالذكر أن كونستليشن تنتج طاقة نووية أكثر من جميع المولدات النووية الأمريكية مجتمعة — وهو ميزة تشغيلية مهمة.

تُظهر الإعلانات الأخيرة للشركة كيف تترجم هذه الميزة إلى فرص حقيقية. في سبتمبر 2024، أعلنت كونستليشن عن خطط لإعادة تشغيل مفاعل في منشأة تري مايل آيلاند في بنسلفانيا بعد اتفاق لتزويد الكهرباء لمركز بيانات للذكاء الاصطناعي تديره شركة مايكروسوفت. يوضح هذا الترتيب الديناميكيات الناشئة حيث تسعى عمالقة التكنولوجيا للحصول على مصادر طاقة مخصصة من مشغلي النوويين المعروفين.

الأهم للمستثمرين، أن محفظة المفاعلات الحالية لدى كونستليشن تتيح زيادة الإنتاج بسرعة من المنشآت الحالية. من المتوقع أن يتسارع النمو التاريخي البسيط لإيرادات الشركة بشكل كبير حتى عام 2025 و2026، مع توقع مزيد من التسارع بمجرد استئناف عمليات تري مايل آيلاند وإطلاق مشاريع قدرات إضافية.

بيانات تدعم الفرضية

تتجاوز الفرصة عقدًا واحدًا أو منشأة واحدة. كما يؤكد خبراء الصناعة، فإن التحول نحو مراكز البيانات المدعومة بالطاقة النووية يعكس تغييرات هيكلية في كيفية تعامل المؤسسات مع أمن الطاقة. أصبحت الشركات التي تبني بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ترى الوصول الموثوق للكهرباء كميزة استراتيجية، وليس مجرد تكلفة تشغيلية.

تضع قاعدة أصول كونستليشن الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة بشكل غير متناسب من هذا الاتجاه. مع وجود 21 مفاعلًا قيد التشغيل وإمكانيات توسعة في المواقع الحالية، يمكن للشركة تلبية الطلب بشكل أسرع من المرافق التي تعتمد على بناء منشآت جديدة من الصفر. هذا الميزة في التنفيذ، إلى جانب بيئات تنظيمية مواتية، تخلق سرد استثماري مقنعًا.

شهد السهم ضعفًا مؤخرًا بعد مناقشات اتحادية حول قيود محتملة على أسعار الكهرباء، لكن المحللين يرون أن هذا تقلبات قصيرة الأمد وليست مشكلة هيكلية. عدم اليقين التنظيمي هو أمر معتاد خلال فترات التغير السريع في الصناعة، وغالبًا ما يُحل لصالح مزودي الطاقة الموثوقين.

الزاوية المعاكسة

ما ينساه الناس عند تقييم فرص الاستثمار هو أن أفضل المراكز غالبًا ما تكون في plain sight. في هذه الحالة، الإجابة ليست في العثور على تكنولوجيا أو شركة اختراق جديدة، بل في التعرف على الشركات القائمة التي تمتلك الأصول التي تتطلبها اقتصاد المستقبل.

يجمع كونستليشن إنرجي بين خبرة نووية، وخبرة تشغيلية، ووجود قدرات حالية، ليخلق وضعًا نادرًا حيث تكون شركة مرافق في موقع يمكنها من الاستفادة من أحد أكبر التحولات في البنية التحتية التكنولوجية. مع استمرار الصناعة في التكيف مع طلبات الطاقة للذكاء الاصطناعي، قد تتضح قيمة قدرة الشركة على التوسع السريع من الأصول المثبتة أكثر مما تعكسه التقييمات الحالية.