ما وراء الرقائق: لماذا تستحق Kia وصندوق ETF الكوري الجنوبي اهتمامك في عام 2026

صندوق iShares South Korea ETF (EWY) أصبح واحدًا من أكثر قصص الاستثمار إثارة في السنوات الأخيرة، ويزداد اهتمام المستثمرين الذين يستكشفون فرصًا خارج السوق الأمريكية. بينما يركز الكثيرون على المكاسب المذهلة في شرائح الذاكرة، فإن القصة الحقيقية أكثر تعقيدًا—لم تعد تتعلق فقط بشركات سامسونج و SK Hynix. شركات مثل كيا موتورز تمثل تحولًا أوسع في كيفية تفكير المستثمرين حول الأسهم الكورية الجنوبية مع اقتراب عام 2026.

الرقم يروي قصة درامية. ارتفع صندوق EWY بنسبة 92% العام الماضي، واستمر الزخم في عام 2026، حيث ارتفع الصندوق بالفعل بنسبة 19.3% منذ بداية العام حتى أواخر يناير. وللفهم بشكل أفضل، يتفوق هذا الأداء بشكل كبير على السوق الأمريكية الأوسع، مما يثير سؤالًا مهمًا: هل هذه مجرد لعبة واحدة مدفوعة بتقلبات أشباه الموصلات، أم هناك فرصة أعمق؟

طفرة شرائح الذاكرة التي تقود كل شيء

انفجار بنية الذكاء الاصطناعي التحتية أعاد تشكيل الطلب على مكونات الذاكرة بشكل جذري، وكانت أكبر شركتين لصناعة الشرائح في كوريا الجنوبية—سامسونج و SK Hynix—في موقع مثالي للاستفادة من ذلك. هاتان الشركتان وحدهما تمثلان 45% من ممتلكات الصندوق، حيث تمثل سامسونج 26.8% و SK Hynix 18.3%.

كانت الرياح المعاكسة قوية. ارتفعت أسعار شرائح الذاكرة بشكل كبير مع ارتفاع الطلب على مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، وحتى شركة Micron Technology الأمريكية شهدت نموًا ثلاثي الأرقام العام الماضي. ومع ذلك، فإن القصة الكورية تتجاوز مجرد ركوب موجة أشباه الموصلات هذه. لقد ضعف الون الكوري مقابل الدولار، مما جعل الصادرات أكثر جاذبية على الساحة العالمية. هذا الميزة في العملة زادت من عوائد المستثمرين الدوليين.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو صورة التقييم. حتى أواخر يناير، تم تداول EWY بمضاعف سعر إلى أرباح (P/E) قدره 17—أي أقل بنسبة حوالي 40% من مضاعف S&P 500 البالغ 28. وعلى أساس التوقعات المستقبلية، تتداول الأسهم الكورية عند حوالي 10 مرات الأرباح، مما يشير إلى أن السوق لم يقدّر بالكامل إمكانات طفرة الذكاء الاصطناعي.

سامسونج، SK Hynix في المقدمة، لكن كيا موتورز تشير إلى فرصة أوسع

بينما تهيمن شرائح الذاكرة على العناوين، فإن تكوين الصندوق يكشف عن لعبة أكثر تنوعًا مما يدرك الكثيرون. شركة كيا موتورز تجسد هذا التطور. ظهرت الشركة كلاعب قوي في السيارات الكهربائية وتحافظ على حصة 80% في Boston Dynamics، شركة الروبوتات المتقدمة التي يعتقد بعض المحللين أنها تتفوق على Tesla في تطوير الروبوتات البشرية.

هذه الحصة مهمة لأنها تظهر كيف تتنافس الشركات الكورية الجنوبية عبر عدة مجالات ابتكار—ليس فقط في الشرائح، بل في التقنيات التي ستحدد العقد القادم. استثمارات كيا الاستراتيجية تظهر أن البلاد تجاوزت كونها اقتصادًا يعتمد على قطاع واحد.

وتعزز استثمارات أخرى ملحوظة هذا السرد التنوع. شركة Hyundai Motor، الشركة الشقيقة لكيا في منظومة السيارات الكورية الأوسع، تكتسب أيضًا زخمًا في السيارات الكهربائية. شركة Hanwha Aerospace، المورد الرائد لعمالقة عالميين مثل GE و Rolls-Royce، توفر تعرضًا لانتعاش الدفاع والطيران. شركة Naver، التي يُطلق عليها أحيانًا “جوجل الكوري”، تقدم منصة تكنولوجية تشمل البحث، والخرائط، وخدمات التجارة الإلكترونية.

فجوة التقييم: لماذا يتداول EWY بنصف سعر S&P 500

يصبح خصم التقييم أكثر إقناعًا عندما تأخذ في الاعتبار الخلفية السياسية. إدارة الرئيس لي جاي ميونغ نفذت إصلاحات صديقة للمساهمين، بما في ذلك تحسينات في حوكمة الشركات وتقليل معدل ضريبة الأرباح الموزعة من 50% إلى 30%. يمكن أن تفتح إصلاحات ضريبة الوراثة المقترحة المزيد من التقييمات من خلال جعل الملكية طويلة الأمد أكثر جاذبية.

هذه البيئة السياسية مهمة لأنها تعالج عبئًا تاريخيًا—فقد أدت الأسهم الكورية إلى أداء ضعيف لسنوات، مما أدى إلى ضغط على التقييمات مقارنة بالأساسيات. الآن، مع زخم سياسي إيجابي ورؤية قوية للأرباح من طفرة الذكاء الاصطناعي، يبدو أن الخصم أصبح غير مبرر بشكل متزايد.

قارن ذلك بـ S&P 500، الذي يتداول بالقرب من تقييمات مرتفعة تاريخيًا. إن استراتيجية التنويع الدولي، التي أظهرها صندوق iShares MSCI World العام الماضي مع مكاسب بلغت 21%، أصبحت أكثر صعوبة في تجاهلها.

من بنية الذكاء الاصطناعي إلى الابتكار في السيارات

تغطي تعرضات صندوق EWY العديد من الاتجاهات الهيكلية. لا تزال إنفاقات بنية الذكاء الاصطناعي قوية، ولا يظهر الطلب على شرائح الذاكرة أي علامات على التباطؤ، وتسارع انتقال السيارات الكهربائية. وضع كيا ضمن هذا النظام البيئي—كشركة مصنعة للسيارات الكهربائية ومن خلال حصتها في Boston Dynamics—يخلق خيارات استثمارية تتجاوز السيارات التقليدية.

زاوية الروبوتات تستحق التركيز. إذا حققت Boston Dynamics اعتمادًا تجاريًا كبيرًا للروبوتات البشرية، فإن ملكية كيا بنسبة 80% قد تمثل فرصة هائلة لخلق الثروة لمساهمي EWY. هذا ليس مجرد تكهنات؛ إنه أصل استراتيجي حقيقي تمتلكه شركة تزداد وضوحًا في ثورة السيارات الكهربائية.

توقيت لعبة كوريا الجنوبية

ملاحظة مهمة: كانت أسهم شرائح الذاكرة تاريخيًا دورية ومتقلبة. يمكن أن يشهد القطاع انعكاسات حادة عندما يلبي العرض الطلب أو عندما تتغير الظروف الاقتصادية الكلية. يعزز EWY هذا الخطر من خلال تركيزه الكبير على سامسونج و SK Hynix.

ومع ذلك، فإن تنوع الصندوق—بمراكز مهمة في السيارات، والدفاع، والطيران، والمنصات التكنولوجية—يوفر تحوطًا طبيعيًا ضد الدورية الصافية للشرائح. هذا التوازن بين التعرض للنمو العالي والتنويع يجعل التكوين الحالي أكثر جاذبية مقارنة بأي وقت مضى.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض خارج الولايات المتحدة في وقت وصلت فيه التقييمات المحلية إلى حدودها، يقدم صندوق كوريا الجنوبية عرضًا مغريًا للمخاطر والمكافآت. مزيج من الخصومات العميقة، والرياح السياسية المواتية، ومحركات النمو الهيكلية، والحيازات المتنوعة من خلال شركات مثل كيا، يخلق حالة تستحق النظر. يبقى التوقع لعام 2026 لهذا الصندوق إيجابيًا طالما استمر الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي واستمرت الشركات الكورية في تنفيذ مبادراتها الاستراتيجية.