#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

من النظرة الأولى، يبدو أن الذهب، والبيتكوين، وحتى الأسهم غالبًا ما يُعتقد أنها تتحرك بشكل مختلف. يُنظر إلى الذهب على أنه ملاذ آمن، والبيتكوين على أنه "الذهب الرقمي"، والأسهم كأصول ذات مخاطر. ومع ذلك، عندما تتصاعد المخاوف ويجف السيولة على مستوى العالم، يمكن أن تتحرك جميع الأسواق في نفس الاتجاه هبوطًا. هذا بالضبط ما نراه الآن، وفهم السبب هو المفتاح لقراءة هذه المرحلة بشكل صحيح.
النفور العالمي من المخاطر يدفع إلى البيع المتزامن
يواجه المستثمرون حول العالم حالة من عدم اليقين على عدة جبهات: تحولات في السياسات الاقتصادية، مخاوف بشأن أسعار الفائدة المستقبلية، وضغوط جيوسياسية. في هذه البيئات، لا يبيع المتداولون أصلًا واحدًا فقط، بل يقللون من تعرضهم في كل مكان للحفاظ على رأس المال. هذه العقلية الشاملة "الابتعاد عن المخاطر" تدفع إلى انخفاضات متزامنة في الأسهم، والعملات الرقمية مثل البيتكوين، وحتى الأصول الدفاعية التقليدية مثل الذهب والأسهم المرتبطة بالذهب.
عندما يرتفع ضغط البيع بشكل حاد عبر الأسواق، تصبح السيولة الأولوية. يقوم المستثمرون بتسييل مراكزهم ليس لأنهم يريدون بيع البيتكوين أو الذهب تحديدًا، بل لأنهم يحتاجون إلى نقد أو بدائل أكثر أمانًا بسرعة.
تأثير أزمة السيولة
خلال عمليات البيع الحادة، تتفوق الحاجة إلى النقد على الأدوار التقليدية للأصول. حتى الذهب، الذي عادةً ما يُعتبر تحوطًا، يمكن أن يتراجع عندما يهرع الجميع للحصول على السيولة. في عمليات البيع الأخيرة، شهد الذهب والفضة تراجعات حادة جنبًا إلى جنب مع الأسواق الأوسع، مما يكشف أن حتى الملاذات الآمنة ليست محصنة عندما تتصاعد الضغوط بشكل حاد.
هذا النوع من الانخفاض المتزامن يعكس أكثر من مجرد شعور، إنه يظهر أن الأسواق تضع في الحسبان تضييق السيولة ونفور المخاطر عبر الكل.
المحركات الكلية: قوة الدولار وعدم اليقين في السياسات
تعزيز الدولار والتغييرات المحتملة في السياسة النقدية يمكن أن يضغط على كل من الذهب والعملات الرقمية. عندما يرتفع الدولار الأمريكي وتزداد العوائد على توقعات بتشديد شروط الائتمان، تصبح الأصول غير ذات العائد مثل البيتكوين والذهب أقل جاذبية على المدى القصير. غالبًا ما يدور المستثمرون بعيدًا عن هذه الأصول للتحوط أو النقد، مما يعزز الضغط النزولي.
الارتباط المتزايد في فترات التوتر
تاريخيًا، لا يتحرك البيتكوين والذهب دائمًا معًا. ومع ذلك، خلال أحداث نفور المخاطر الشديدة، يمكن أن تتزايد الارتباطات لأن المحرك يصبح الخوف والسيولة بدلاً من النظرة الأساسية. في عمليات البيع الأخيرة في السوق، تشير البيانات إلى أن انخفاض سعر البيتكوين أحيانًا يعكس انخفاضات في الذهب وأصول المخاطر الأخرى، ليس لأن أساسياتها فجأة توافقت، بل لأن البيع الذعري ضرب جميع زوايا السوق.
يحدث هذا الظاهرة لأنه في أزمة، القوة السائدة ليست هوية الأصل، بل التسييل الجماعي.
هيكل السوق مهم، ليس الأداء فقط
سلوك الذهب الآن لا يتعلق بفقدان جاذبيته كملاذ آمن بشكل دائم، بل يتعلق بالقوى الهيكلية في السوق الآن: البيع القسري، تدهور السيولة، ارتفاع تكاليف الرافعة المالية، وإعادة تقييم المخاطر. بالمثل، حركة هبوط البيتكوين الأخيرة ليست فقط عن أساسيات العملات الرقمية، بل عن كيفية تعامل الأسواق الأوسع حاليًا مع جميع الأصول ذات المخاطر كأصول قابلة للبيع.
لهذا السبب ترى الذهب، والأسهم، والبيتكوين أحيانًا تتراجع معًا، وليس ارتباطًا طبيعيًا، بل هو تقليل المخاطر الناتج عن الأزمة.
ماذا يعني هذا للمستثمرين
هذا الانخفاض المتزامن لا يشير بالضرورة إلى نهاية دور الذهب كتحوط أو مستقبل البيتكوين على المدى الطويل. بدلاً من ذلك، يعني أنه في ظل الضغوط السوقية القصوى، يمكن بيع جميع الأصول في وقت واحد ببساطة لأن المستثمرين يحتاجون إلى السيولة. تتلاشى الأدوار التقليدية عندما يسيطر الخوف.
فهم هذا يساعد المستثمرين على تجنب الافتراضات المبسطة مثل توقع ارتفاع البيتكوين عندما يرتفع الذهب، أو رؤية الأسواق بشكل مستقل. في بيئات الضغط الحقيقي، تتصرف الأسواق كبركة مخاطر واحدة كبيرة، والآن تلك البركة تتقلص مع خروج رأس المال منها.