اختلال توازن إمدادات القهوة العالمية يعيد تشكيل ديناميكيات السوق: مشاكل الطقس في البرازيل تواجه طفرة الإنتاج في فيتنام

تقلبات السوق تعكس ضغوط العرض المتنافسة

عقود القهوة العربية والروبوستا تشهد تحركات سعرية متباينة، حيث تواجه قطاع القهوة في البرازيل تحديات متزايدة من ظروف غير مواتية. عقود القهوة العربية لشهر مارس (KCH26) ارتفعت بنسبة 3.7% لتكسب 13.30 نقطة، في حين أن عقود الروبوستا لشهر مارس (RMH26) زادت بنسبة 1.61%، بمقدار 63 نقطة. لقد وصل مركب القهوة العربية إلى أعلى تقييم له خلال أربعة أسابيع، مما يعكس صراعًا بين قيود العرض وقلق بشأن آفاق الإنتاج.

اضطرابات الطقس في البرازيل تضيق إمدادات القهوة العربية

البرازيل، باعتبارها المنتج الرئيسي للقهوة العربية في العالم، تواجه تحديًا حاسمًا من الطقس. سجلت منطقة ميناس جيرايس — المسؤولة عن الغالبية العظمى من إنتاج القهوة في البرازيل — فقط 47.9 ملم من الأمطار خلال الأسبوع حتى 2 يناير، وهو ما يمثل 67% فقط من المتوسطات التاريخية وفقًا لـ Somar Meteorologia. هذا العجز في الرطوبة يهدد نمو المحاصيل وحجم الصادرات.

وبالإضافة إلى تأثير الطقس، أدى ارتفاع الريال البرازيلي الذي وصل إلى أعلى مستوياته خلال شهر مقابل الدولار الأمريكي إلى تقليل تنافسية الصادرات للمُنتجين المحليين. هذا التقدير للعملة يجعل قهوة البرازيل أقل جاذبية للمشترين الأجانب، مما يخلق ضغطًا تصاعديًا على الأسعار مع تضييق اعتبارات العرض.

ديناميكيات المخزون تدعم حدود الأسعار

تذبذبت مخزونات القهوة العربية التي تراقبها ICE بشكل كبير، حيث انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر قبل أن تتعافى إلى 456,477 كيس في أواخر ديسمبر. وبالمثل، وصلت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 دفعة في منتصف ديسمبر، ثم ارتفعت إلى 4,278 دفعة بنهاية الشهر. هذه التقلبات في المخزون تؤكد وجود فجوات عرض ضيقة في الأسواق الرئيسية.

لا تزال مخزونات القهوة في الولايات المتحدة محدودة بعد اضطرابات الاستيراد المرتبطة بالتعريفات الجمركية. بين أغسطس وأكتوبر، انخفضت واردات القهوة البرازيلية إلى الولايات المتحدة بنسبة 52% على أساس سنوي إلى 983,970 كيس. وعلى الرغم من أن التعريفات قد تم تخفيضها منذ ذلك الحين، إلا أن استكمال إعادة ملء المخزون لا يزال غير مكتمل، مما يدعم الأسعار.

زخم إنتاج فيتنام يخلق تحديات للروبوستا

فيتنام، الرائدة عالميًا كمورد للروبوستا، توسع بسرعة في قدرات الإنتاج. أبلغ المكتب الوطني للإحصاء أن صادرات القهوة لعام 2025 وصلت إلى 1.58 مليون طن متري، بزيادة قدرها 17.5% على أساس سنوي. من المتوقع أن ينمو إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس) — وهو الأعلى منذ أربع سنوات — مما قد يحد من ارتفاع أسعار عقود الروبوستا.

توقعات العرض المتباينة تشكل اتجاه السوق

تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يكون إنتاج القهوة العالمي لعام 2025/26 قياسيًا عند 178.848 مليون كيس، بزيادة 2% سنويًا. ومع ذلك، فإن هذا الإجمالي يخفي تباينات كبيرة: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، في حين أن إنتاج الروبوستا سيرتفع بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس.

من المتوقع أن ينخفض حصاد قهوة البرازيل بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس. وأشار المنظمة الدولية للقهوة إلى أن الصادرات العالمية للقهوة للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يدل على تضييق تدريجي رغم ارتفاع توقعات الإنتاج.

ومن المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية لعام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يعكس انتقالًا نحو توازنات عرض عالمية أكثر ضيقًا قد تستمر في دعم تقييمات القهوة العربية والروبوستا في الفصول القادمة.