الأسبوع القادم يمثل نقطة انعطاف حاسمة للأسواق العالمية، حيث يتصادم خفض الفائدة المتوقع على نطاق واسع من قبل الاحتياطي الفيدرالي مع التحديات الناشئة في قطاع الذكاء الاصطناعي. بينما يقدم صانعو السياسات إشارات تيسيرية قد تم تسعيرها في السوق، فإن الواقع الاقتصادي الأوسع يرسم صورة أكثر تعقيدًا للأسهم والأصول ذات الدخل الثابت.

**تباين سوق السندات وسط توقعات السياسات**

لم ينجح خفض الفائدة المتوقع هذا الأسبوع في تقديم الارتفاع المتوقع لقيم سندات الخزانة. بدلاً من ذلك، تحولت منحنيات العائد طويلة الأمد إلى الأعلى، حيث ارتفعت معدلات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بنحو 5 نقاط أساس خلال ما يصفه العديد من المراقبين بـ"خفض متشدد". هذا التحرك غير المتوقع يوحي بأن المستثمرين يعيدون تقييم سيناريو احتياطي الطاولة—مشككين فيما إذا كانت التيسيرات من قبل البنك المركزي ستستمر أم أنها مجرد استراحة مؤقتة.

**الأحداث الاقتصادية الرئيسية وجدول المتحدثين**

الأسبوع القادم يستضيف عدة تطورات محورية ستشكل تدفقات العملات والأسهم:

- **الاثنين مساءً (22:30 UTC)**: محافظ الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان تتحدث عن الظروف الاقتصادية
- **الاثنين مساءً (23:30 UTC)**: رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز يلقي كلمات حول المسار الاقتصادي الكلي
- **الخميس صباحًا (01:30 UTC)**: رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك يقدم رؤى حول مرونة الاقتصاد
- **الخميس بعد الظهر (21:30 UTC)**: إصدار أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر (تغييرات سنوية وشهرية) إلى جانب قراءات التضخم الأساسية
- **الخميس بعد الظهر (21:30 UTC)**: نشر بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية للفترة المنتهية في 13 ديسمبر
- **الجمعة مساءً (23:00 UTC)**: مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان وتوقعات التضخم لمدة سنة تنهي الأسبوع

**محفز اتجاه الدولار: بيانات مؤشر أسعار المستهلك**

ستعمل مؤشرات التضخم الأمريكية كمحرك رئيسي لتقييمات العملات. يبلغ مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي حاليًا 3%، وهو مرتفع باستمرار فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، مما يخلق تحديات مستمرة لسيناريو احتياطي الطاولة. إذا فاجأت قراءات مؤشر أسعار المستهلك القادمة إلى الجانب السلبي، فستؤكد البيانات على منطق دورة التيسير لدى الفيدرالي، مما قد يؤدي إلى ضعف الدولار مجددًا مع تسعير الأسواق لتوسيع التسهيلات. على العكس، فإن أرقام التضخم الأعلى من المتوقع قد تعرقل هذا السيناريو، وربما تعكس الضعف الأخير في الدولار وتحدي استدامة المراكز السوقية الحالية.

لقد أدت التحديات الأساسية في قطاع الذكاء الاصطناعي، إلى جانب توقعات السياسة النقدية المتغيرة، إلى خلق بيئة سوقية منقسمة حيث تتكسر العلاقات التقليدية ولم تعد إشارات السياسات تترجم تلقائيًا إلى تحركات أسعار الأصول المتوقعة.